BoE hạ lãi suất xuống 4% sau cuộc bỏ phiếu sít sao

Thống đốc BoE Andrew Bailey

Vì cuộc bỏ phiếu không đạt được đồng thuận, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) buộc phải tiến hành hai vòng bỏ phiếu lãi suất - một hành động chưa từng có trong lịch sử của cơ quan này.

Do MPC chia rẽ về cách ứng phó với lạm phát mà BoE dự báo sẽ sớm gấp đôi mức mục tiêu 2% của mình, đồng thời có dấu hiệu tăng thêm của thất nghiệp gần đây, Thống đốc Andrew Bailey và bốn đồng nghiệp đã ủng hộ việc hạ lãi suất từ 4,25% xuống 4%.

Tuy nhiên, quyết định này chỉ được thông qua sau vòng bỏ phiếu đầu tiên kết quả là 4‑4‑1, trong đó thành viên bên ngoài MPC Alan Taylor ban đầu đề xuất cắt giảm nửa điểm phần trăm. Bốn thành viên MPC đề xuất giữ lãi suất hiện tại gồm có Clare Lombardelli, Phó thống đốc phụ trách chính sách tiền tệ lần đầu tiên khác ý kiến với đa số. Chuyên gia kinh tế trưởng Huw Pill cũng bỏ phiếu giữ lãi suất ở mức 4,25%.

BoE nhắc lại quan điểm về “cách tiếp cận có bước đi và thận trọng” đối với những lần cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng bổ sung thêm một dòng thông điệp mới về triển vọng, ngụ ý rằng chuỗi cắt giảm lãi suất có thể đang tiến gần đến điểm dừng.

“Mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ đã giảm khi lãi suất được hạ thấp”, BoE cho biết và không còn khẳng định trực tiếp rằng chính sách vẫn đang ở mức hạn chế. BoE nhấn mạnh rằng không có lộ trình lãi suất nào được định sẵn từ trước.

Việc dừng quá trình hạ lãi suất sẽ là một đòn giáng mạnh đối với Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves và Thủ tướng Keir Starmer, những người đang gặp khó khăn trong việc giữ lời hứa thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Anh vốn chậm chạp.

Thống đốc Bailey nhận định quyết định cắt giảm lãi suất lần thứ năm kể từ tháng 8 năm ngoái là “cân nhắc rất kỹ” mặc dù ông vẫn cho rằng lãi suất đang có xu hướng giảm.

“Nhưng bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong tương lai cũng sẽ cần được thực hiện dần dần và thận trọng”, ông Bailey phát biểu.

Những rủi ro mâu thuẫn

BoE đang chịu áp lực từ hai phía, khiến các chuyên gia phân tích cùng chính những nhà hoạch định chính sách của ngân hàng này chia rẽ về hướng đi tiếp theo trong những tháng tới. Thị trường lao động Anh đã suy yếu trong những tháng gần đây, phần nào do mức thuế mới của Bộ trưởng Reeves đối với người sử dụng lao động và cuộc chiến thương mại từ phía Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Ngược lại, lạm phát đang tăng. BoE điều chỉnh dự báo đỉnh lạm phát lên 4% trong tháng 9, từ mức 3,7%, và cho biết sẽ theo dõi chặt chẽ rủi ro rằng đà tăng giá, đặc biệt là giá thực phẩm có thể kéo theo các thoả thuận tăng lương và tạo áp lực giá dài hạn.

“Nhìn chung, MPC đánh giá rằng những rủi ro tăng giá xung quanh áp lực lạm phát trung hạn đã tăng nhẹ kể từ tháng 5", bản tóm tắt cuộc họp cho biết.

BoE dự báo lạm phát sẽ trở về mức mục tiêu 2% chỉ vào quý II năm 2027, chậm hơn ba tháng so với dự báo trước đó. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) kỳ vọng lạm phát trong khu vực eurozone sẽ duy trì dưới 2%. ECB đã cắt giảm lãi suất tám lần kể từ tháng 6 năm ngoái, nhiều hơn ba lần so với BoE.

Lạm phát đã duy trì trên mức mục tiêu 2% của BoE gần như liên tục kể từ tháng 5/2021. BoE dự báo tăng trưởng kinh tế 0,3% trong kỳ quý III tăng nhẹ so với mức 0,1% ở quý II. Dự báo tăng trưởng trung và dài hạn không có nhiều điều chỉnh so với bản báo cáo tháng 5, với mức tăng trưởng hàng năm chỉ hơn 1% trong những năm tới.

Trước khi có quyết định cắt lãi suất như dự báo, các nhà đầu tư phần lớn đã định giá một đợt cắt lãi suất nữa vào tháng 11, nhưng chỉ một hoặc hai lần nữa trong năm 2026.

Thống đốc Andrew Bailey phát biểu tại cuộc họp báo

Về xu hướng lạm phát, ông cho rằng: “Áp lực giá cả và tiền lương trong nước nhìn chung đã tiếp tục hạ nhiệt trong những tháng gần đây, và điều đó cho phép chúng tôi tiếp tục hạ lãi suất thêm một bước hôm nay. Nhưng bức tranh không đơn giản như vậy”.

“Có nhiều lý do hợp lý để tin rằng đợt tăng lạm phát toàn phần này sẽ không kéo dài”, ông nói và thêm rằng: “Nhiệm vụ của chúng tôi là đảm bảo lạm phát quay về mức mục tiêu 2% sau khi những yếu tố tạm thời này qua đi, như chúng tôi kỳ vọng. Do đó, vẫn rất quan trọng là chúng ta không cắt giảm lãi suất quá nhanh hoặc quá nhiều”.

“Giá thực phẩm và năng lượng có tác động trực tiếp đến người tiêu dùng và thường ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát nhiều hơn các mặt hàng khác, vì vậy chúng tôi cần hết sức cẩn trọng để tránh hiệu ứng vòng hai ảnh hưởng đến thiết lập tiền lương và giá cả trong nền kinh tế”, ông bổ sung.

Khi được hỏi liệu lãi suất có tiếp tục xu hướng giảm không, ông Bailey trả lời rằng: “Có… tôi cho rằng xu hướng đó vẫn đang đi xuống. Tuy nhiên, hiện nay thực sự có sự bất định lớn về diễn biến của lãi suất trong thời gian tới. Tôi phải nói thật, điều tôi muốn nhấn mạnh là: con đường phía trước đang trở nên khó đoán hơn”.

Về lo ngại suy thoái, Thống đốc BoE cho rằng: “Lá phiếu của tôi không phải vì lo ngại về nguy cơ suy thoái”.

"Độ dốc lợi suất tăng mà chúng ta thấy trong năm nay thực chất là một hiện tượng xảy ra trên hầu hết các thị trường trái phiếu chính phủ lớn. Vì vậy... tôi không nghĩ đây là một câu chuyện đặc thù của riêng Vương quốc Anh”, ông đề cập đến thị trường trái phiếu Anh.

Về đầu tư doanh nghiệp, ông cho biết: “Hiện tại rõ ràng là có mức độ bất định cao hơn... và như thường lệ, điều đó thường khiến doanh nghiệp trì hoãn các quyết định đầu tư. Đây là một đặc điểm đã được chứng minh trong thực tế, và tôi cũng thường nghe thấy điều này trong các chuyến đi thực địa trên cả nước”.

Đề cập đến đồng nghiệp - Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell, ông nói: “Chủ tịch Powell là một người bạn của tôi, dĩ nhiên chúng tôi rất thân thiết, hợp tác rất chặt chẽ, và tôi xin nhấn mạnh một lần nữa rằng ông ấy là người có phẩm chất liêm chính tuyệt đối. Tôi sẽ không bình luận về những gì đang diễn ra ở Mỹ, ngoài việc bày tỏ sự tôn trọng với một người mà tôi rất hiểu và quý trọng”.