BoJ tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng

BoJ cũng không thay đổi định hướng chính sách ôn hòa của mình, "đập tan" kỳ vọng của một số nhà đầu tư rằng họ sẽ điều chỉnh quan điểm để báo hiệu sự kết thúc sớm lãi suất âm hiện tại.

BoJ tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết giá cả và tiền lương dường như đang đi đúng hướng khi các liên đoàn lao động và các công ty lớn cho biết có cơ hội tăng lương bền vững trong năm tới. Nhưng ông cũng cảnh báo các điều kiện vẫn chưa chắc chắn.

“Chúng ta vẫn cần xem xét kỹ lưỡng liệu chu kỳ lạm phát do tiền lương tăng có diễn ra hay không?”, ông Ueda cho biết trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách.

Tại cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Ba, BoJ đã giữ lãi suất ngắn hạn ở mức -0,1% và mục tiêu lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm là khoảng 0%.

Nhật Bản đã chứng kiến lạm phát giữ ở mức trên 2% trong hơn một năm qua và một số công ty đã đưa ra tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lương, làm tăng khả năng BoJ cuối cùng sẽ từ bỏ vị thế là một ngân hàng trung ương ôn hòa - một ngoại lệ trong số các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Hơn 80% các chuyên gia kinh tế được Reuters thăm dò vào tháng 11 kỳ vọng BoJ sẽ chấm dứt chính sách lãi suất âm vào năm tới và một nửa trong số họ dự đoán tháng 4/2024 là thời điểm có khả năng xảy ra nhất. Một số chuyên gia nhận thấy cơ hội thay đổi chính sách vào tháng 1/2024.

Ông Ueda không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc BoJ có thể thoát khỏi lãi suất âm trong bao lâu, nhưng cho biết "sẽ không có nhiều dữ liệu" từ nay đến cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 22-23/1.

Ông cũng cho biết BoJ sẽ không vội vàng tăng lãi suất chỉ vì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm.

“Rõ ràng, tôi luôn nghĩ đến nhiều kịch bản khác nhau về cách chúng ta có thể thay đổi chính sách khi có một số điều kiện nhất định”, ông Ueda nói và thêm rằng: "Tuy nhiên, sự không chắc chắn về triển vọng là rất cao và chúng tôi vẫn chưa dự đoán được lạm phát sẽ đạt được mục tiêu một cách bền vững và ổn định khi nào. Do đó, hiện tại thật khó để nói một cách rõ ràng về cách chúng tôi có thể thoát khỏi chính sách hiện tại".

Kể từ khi nhậm chức vào tháng Tư, ông Ueda đã dần tiến tới việc dỡ bỏ chính sách kích thích của người tiền nhiệm bằng cách nới lỏng sự kiểm soát của ngân hàng đối với lợi suất trái phiếu dài hạn vào tháng 7 và tháng 10. Thị trường nhận thấy bước tiếp theo là BoJ có khả năng sẽ tăng lãi suất ngắn hạn lên 0% từ mức -0,1% hiện tại.

Một số chuyên gia phân tích cho rằng doanh thu dịch vụ tiêu dùng, vốn đã yếu đi, có thể trở nên tồi tệ hơn nữa vào năm tới nếu tiền lương không tăng đủ để bù đắp cho "cú sốc" lạm phát gia tăng.

Tuy nhiên, BoJ vẫn giữ quan điểm tiêu dùng tiếp tục tăng vừa phải và tin rằng nền kinh tế đang trên đà phục hồi.

Trong khi tiền lương thực tế được điều chỉnh theo lạm phát tiếp tục giảm, ông Ueda cho biết chỉ riêng điều đó sẽ không phải là trở ngại cho việc bình thường hóa chính sách nếu BoJ có thể nhận thấy trước tiền lương thực tế sẽ chuyển biến tích cực.

“Triển vọng đạt được mục tiêu lạm phát của chúng tôi một cách bền vững đang dần tăng lên. Nhưng để biết liệu điều đó có đạt được hay không, chúng tôi muốn xem xét thêm nhiều dữ liệu hơn”, ông nói.

Các chuyên gia phân tích cho rằng BoJ có thể sẽ đưa ra quyết định dễ dàng hơn trong tháng Một và tháng Tư năm sau, khi cơ quan này công bố báo cáo triển vọng hàng quý với các dự báo về lạm phát và tăng trưởng mới.

Tuy nhiên, những thay đổi mạnh mẽ trong chính sách tiền tệ toàn cầu có thể làm phức tạp thêm quyết định của BoJ khi các ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu báo hiệu rằng họ đã hoàn thành việc tăng lãi suất.

Các chuyên gia phân tích lưu ý rằng, việc BoJ tăng lãi suất vào thời điểm các ngân hàng trung ương khác đang cắt giảm lãi suất có thể khiến đồng yên Nhật tăng giá, làm tổn hại đến lợi nhuận của các nhà sản xuất lớn và khiến họ không muốn tăng lương.

Chuyên gia kinh tế thị trường tại Mizuho Securities, Yasunari Ueno cho rằng: “Trong khi đề cập đến việc Nhật Bản đang tiến gần hơn đến việc đạt được mục tiêu lạm phát bền vững, ông Ueda có lẽ muốn được tự do quyết định thời điểm rút lui”.

Stefan Angrick, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Moody's Analytics, kỳ vọng BoJ sẽ thoát khỏi chính sách lãi suất âm vào tháng 4/2024, thời điểm sau khi có kết quả các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân.

“Tình trạng yếu kém của nền kinh tế, đồng yên tăng giá, lạm phát giảm tốc và các ngân hàng trung ương toàn cầu sẵn sàng cắt giảm lãi suất cho thấy việc tăng lãi suất tiếp theo không nằm trong kế hoạch sắp tới của BoJ”, Angrick nhận định.