Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế tuần từ 24 - 29/11

Diễn biến thị trường tài chính tiền tệ quốc tế

Mỹ: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4, tiêu dùng chậm lại

Các chỉ số chứng khoán Mỹ kết thúc tuần giao dịch ngắn hạn với mức tăng, được hỗ trợ bởi bình luận mang tính “bồ câu” từ một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và loạt báo cáo kinh tế yếu hơn dự kiến, những yếu tố củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội nhóm vốn hóa lớn khi chỉ số Russell 2000 tăng 5,52%. Chỉ số Nasdaq Composite - nặng về cổ phiếu công nghệ - cũng phục hồi mạnh mẽ sau cú điều chỉnh tuần trước, khi lo ngại về định giá cao và chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) tạm lắng trước kỳ vọng tăng trưởng của ngành. Thị trường Mỹ đóng cửa hôm thứ Năm nhân dịp Lễ Tạ ơn.

Bộ Thương mại cho biết doanh số bán lẻ tháng 9 tăng 0,2%, giảm mạnh so với mức 0,6% tháng 8 và thấp hơn dự báo khoảng 0,4% (dữ liệu tháng 10 bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa). Loại trừ ô tô và xăng, doanh số chỉ tăng 0,1% trong tháng. Nhóm hàng “control group” – dùng để tính GDP, giảm 0,1% so với tháng trước.

Tuần này cũng chứng kiến các báo cáo bị trì hoãn khác, bao gồm chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9. BLS cho biết PPI tăng 0,3%, phù hợp dự báo. PPI lõi - loại trừ thực phẩm và năng lượng - chỉ tăng 0,1%, thấp hơn kỳ vọng.

Bộ Lao động báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần kết thúc ngày 22/11 đạt 216.000, giảm so với mức điều chỉnh 222.000 tuần trước và là mức thấp nhất kể từ tháng 4. Tuy nhiên, số đơn xin trợ cấp tiếp tục tăng thêm 7.000, lên 1,96 triệu, chỉ thấp hơn mức đỉnh 1,968 triệu đạt cuối tháng 7.

Niềm tin tiêu dùng tiếp tục giảm mạnh. Conference Board cho biết Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng tháng 11 giảm 6,8 điểm xuống 88,7, mức thấp nhất từ tháng 4. Dana Peterson, Kinh tế trưởng của tổ chức, cho biết cả năm thành phần của chỉ số đều suy yếu, với người tiêu dùng lo ngại giá cả, lạm phát, thuế quan - thương mại và chính trị.

Trong báo cáo Beige Book công bố thứ Tư, Fed cho biết hoạt động kinh tế gần như không đổi tại hầu hết các khu vực, trong khi việc làm giảm nhẹ và giá cả tăng vừa phải. Áp lực chi phí đầu vào “rộng khắp trong sản xuất và bán lẻ”, chủ yếu do thuế quan làm tăng chi phí.

Báo cáo cũng ghi nhận chi tiêu tiêu dùng tiếp tục giảm, ngoại trừ phân khúc bán lẻ cao cấp vẫn tương đối vững.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong tuần, khi lợi suất giảm nhờ kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 12 (lợi suất giảm thường đẩy giá trái phiếu tăng). Trái phiếu đô thị cũng đi lên trong bối cảnh nguồn cung phát hành mới hạn chế và thanh khoản thị trường thứ cấp suy yếu.

Trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư và trái phiếu lợi suất cao đều vượt trội trái phiếu Kho bạc, nhờ tâm lý rủi ro được cải thiện trong tuần.

Châu Âu: Lạm phát có thể duy trì gần mục tiêu của ECB, niềm tin doanh nghiệp Đức giảm

Tính theo đồng nội tệ, chỉ số toàn khu vực STOXX Europe 600 đóng cửa tăng 2,35%. Các chỉ số lớn theo từng quốc gia cũng đồng loạt đi lên: DAX (Đức) +3,23%, FTSE MIB (Ý) +1,63%, CAC 40 (Pháp) +1,77%, còn FTSE 100 (Anh) +1,90%.

Các số liệu công bố tại nhiều nền kinh tế lớn cho thấy lạm phát tháng 11 tiếp tục hạ nhiệt, hàm ý lạm phát eurozone có thể duy trì gần mức mục tiêu 2% của ECB.

Giá tiêu dùng tại Pháp tăng 0,8% so với cùng kỳ, tương đương tháng trước; Tây Ban Nha ghi nhận lạm phát giảm từ 3,2% xuống 3,1% và Ý giảm từ 1,3% xuống 1,1%.

Toàn khu vực eurozone sẽ công bố dữ liệu lạm phát vào ngày 2/12, với giới phân tích kỳ vọng mức tăng khoảng 2,2% (FactSet).

Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves trình bày kế hoạch tăng thuế khoảng 26 tỷ bảng trong ngân sách mùa thu 2025 - năm thứ hai liên tiếp tăng thuế - nhằm củng cố nguồn thu ngân sách. Các biện pháp bao gồm: Gia hạn đóng băng ngưỡng thuế thu nhập cá nhân; – Đánh thuế bổ sung đối với bất động sản giá trị cao và tăng thuế thu nhập từ đầu tư.

Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) đã hạ dự báo tăng trưởng, đồng thời dự báo tổng gánh nặng thuế sẽ đạt 38% GDP vào giai đoạn 2030 - 2031, từ mức khoảng 35% hiện nay. OBR ước tính ¾ mức giảm thâm hụt trong 5 năm tới đến từ tăng thuế.

Chỉ số Ifo Business Climate của Đức bất ngờ giảm trong tháng 11 do triển vọng yếu hơn. Tuy nhiên, khảo sát từ GfK và Viện Quyết định Thị trường Nuremberg cho thấy niềm tin người tiêu dùng cải thiện nhẹ nhờ nhu cầu mua sắm tăng lên, dù triển vọng kinh tế và thu nhập vẫn yếu.

Nhật Bản: Lạm phát lõi tại Tokyo duy trì mức tăng 2,8%, củng cố kỳ vọng BoJ sớm tăng lãi suất

Chứng khoán Nhật Bản tăng mạnh khi Nikkei 225 tăng 3,35% và TOPIX tăng 2,45%, được hỗ trợ bởi dữ liệu Mỹ yếu và tín hiệu “bồ câu” từ Fed, qua đó củng cố kỳ vọng hạ lãi suất của Mỹ. Nhóm cổ phiếu công nghệ và AI tại Nhật phục hồi theo diễn biến tại Phố Wall.

Lạm phát lõi tại Tokyo duy trì 2,8%, vượt mục tiêu 2% của BoJ, cùng với loạt dữ liệu tháng 10 mạnh hơn dự báo (sản xuất công nghiệp, bán lẻ, tỷ lệ thất nghiệp ổn định), củng cố quan điểm rằng BoJ đang hướng đến môi trường lạm phát ổn định hơn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên 1,82% (từ 1,78%), tiến sát đỉnh 17 năm. Lạm phát vững và dữ liệu kinh tế cải thiện làm dấy lên đồn đoán BoJ có thể tăng lãi suất ngay tháng tới.

Chính phủ Nhật vừa thông qua gói kích thích 21,3 nghìn tỷ JPY (135 tỷ USD), lớn nhất kể từ đại dịch, đi kèm kế hoạch phát hành thêm ít nhất 11,5 nghìn tỷ JPY trái phiếu, gia tăng lo ngại về quỹ đạo nợ công.

Đồng yen ổn định quanh JPY 156,14/USD, gần như không đổi so với tuần trước, khi thị trường chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ BoJ.

Trung Quốc: Lợi nhuận doanh nghiệp công nghiệp bất ngờ giảm 5,5%

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục tăng khi tâm lý giao dịch xoay quanh cổ phiếu công nghệ và AI lấn át lo ngại tăng trưởng chậm lại. CSI 300 tăng 1,64%, Shanghai Composite tăng 1,40%. Tại Hồng Kông, Hang Seng tăng 2,53%.

Lợi nhuận khu vực công nghiệp giảm 5,5% trong tháng 10 so với cùng kỳ, sau hai tháng tăng trên 20%. Đây là tín hiệu kinh tế Trung Quốc chậm lại trong quý IV. Trước đó, PPI tháng 11 tiếp tục âm tháng thứ 37 liên tiếp, bất chấp chiến dịch “chống cạnh tranh giảm giá” trong các ngành từ giao đồ ăn đến ô tô.

Dù vậy, phần lớn chuyên gia dự báo Trung Quốc sẽ hoàn thành mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm.

Hàn Quốc: Ngân hàng Trung ương giữ nguyên lãi suất

Hôm thứ Năm, Hội đồng Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2,50%. Các quan chức cho rằng việc duy trì lãi suất là “phù hợp”: lạm phát có dấu hiệu tăng nhẹ và nền kinh tế “tiếp tục cải thiện”, nhưng triển vọng tăng trưởng vẫn bất định và rủi ro ổn định tài chính còn hiện hữu.

BoK nhận định tăng trưởng toàn cầu có thể chậm lại do chính sách thuế quan của Mỹ, nhưng tốc độ giảm tốc dự kiến “từ tốn” nhờ hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và chính sách tài khóa mở rộng ở nhiều nền kinh tế lớn.

Ở trong nước, BoK thừa nhận lĩnh vực xây dựng tiếp tục chậm lại, nhưng tổng thể nền kinh tế vẫn “duy trì xu hướng cải thiện”, nhờ tiêu dùng và xuất khẩu tăng. Xuất khẩu được kỳ vọng giảm tốc nhưng vẫn “tốt hơn dự báo”, đặc biệt nhờ ngành bán dẫn tăng trưởng mạnh và thỏa thuận thương mại - thuế quan đạt được với Mỹ hồi đầu năm.

Số liệu mới nhất cho thấy, lạm phát tiêu dùng tháng 10 tăng lên 2,4%. Lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng lên 2,2%, do giá dịch vụ du lịch, sản phẩm nông-lâm-ngư nghiệp và xăng dầu tăng nhanh hơn.

BoK dự báo lạm phát cả năm 2025 đạt 2,1% (so với 2,0% dự báo trước đó), trong khi lạm phát lõi giữ quanh 1,9%. Đến 2026, BoK kỳ vọng CPI và lạm phát lõi lần lượt ở mức 2,1% và 2,0%.

Mặc dù giữ nguyên lãi suất kể từ đợt cắt giảm cuối tháng 5, BoK nhấn mạnh họ sẽ: để ngỏ “dư địa để cắt giảm lãi suất”, theo dõi chặt chẽ diễn biến chính sách trong và ngoài nước và đánh giá tác động lên tăng trưởng, lạm phát và ổn định tài chính.