Đâu là lý do khiến vàng tăng giá?

Giá vàng tiếp tục tăng nhẹ trong sáng nay và hiện đang được giao dịch sát ngưỡng 3.540 USD/oz – thiết lập một mức cao kỷ lục mới. Tính chung từ cuối năm 2022 đến nay, giá vàng đã tăng hơn 90%. Theo các nhà phân tích, nhu cầu dự kiến ​​sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong một thời gian do nhiều yếu tố kết hợp.

Diễn biến giá vàng trong 5 năm qua

Việc các NHTW mua vào và nhu cầu đầu tư mạnh mẽ, thể hiện rõ qua dòng vốn đổ vào các quỹ giao dịch vàng được bảo đảm bằng vàng vật chất, là những động lực chính, được thúc đẩy bởi việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đảo ngược chính sách an ninh phương Tây, các cuộc chiến thương mại của ông với các quốc gia khác và lo ngại về tính độc lập của Fed.

Nhu cầu vàng theo lĩnh vực giai đoạn 2016-2025, theo Metals Focus

Liệu các NHTW có tiếp tục mua thêm?

Theo công ty tư vấn Metals Focus, lượng vàng mua ròng hàng năm của các NHTW đã vượt quá 1.000 tấn kể từ năm 2022. Công ty này dự kiến​, các NHTW sẽ mua 900 tấn trong năm nay - gấp đôi mức trung bình hàng năm là 457 tấn trong giai đoạn 2016-2021.

Các nước đang phát triển đang tìm cách đa dạng hóa nguồn dự trữ ngoại hối sau khi các lệnh trừng phạt của phương Tây đóng băng khoảng một nửa dự trữ ngoại tệ chính thức của Nga vào năm 2022.

Theo đó, các NHTW đã đóng góp 23% vào tổng nhu cầu vàng hàng năm trong giai đoạn 2022-2025, gấp đôi mức trung bình được ghi nhận trong những năm 2010.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các số liệu chính thức được báo cáo cho Quỹ Tiền tệ Quốc tế chỉ phản ánh 34% tổng nhu cầu vàng ước tính của các NHTW vào năm 2024.

Liệu sự sụt giảm trong ngành trang sức có tiếp tục?

Tuy nhiên theo theo WGC, nhu cầu vàng trang sức, nguồn cầu vàng vật chất chính, đã giảm 14% xuống còn 341 tấn trong quý 2 năm 2025, mức thấp nhất kể từ quý 3 năm 2020 do đại dịch, do giá cao đã cản trở người mua.

Giá cao đã khiến nhu cầu sụt giảm, phần lớn đến từ các thị trường lớn nhất - Trung Quốc và Ấn Độ - với tổng thị phần giảm xuống dưới 50% lần thứ ba trong năm năm qua, theo ước tính của WGC.

Metals Focus ước tính sản lượng chế tác trang sức vàng đã giảm 9% xuống còn 2.011 tấn vào năm 2024 và sẽ giảm 16% trong năm nay.

Liệu mọi người vẫn đang mua vàng miếng và tiền xu vàng?

Đã có sự thay đổi lớn về nhu cầu đối với các sản phẩm khác nhau trên thị trường đầu tư bán lẻ, nhưng tổng lượng mua trong lĩnh vực này vẫn mạnh mẽ.

Theo WGC, nhu cầu đầu tư vàng miếng tăng 10% trong năm 2024, trong khi lượng vàng xu giảm 31%, và xu hướng này đã kéo dài sang năm nay.

Metals Focus dự kiến ​​đầu tư vàng vật chất ròng sẽ tăng 2% trong năm nay, lên 1.218 tấn do nhu cầu tại châu Á vẫn ở mức cao trong bối cảnh kỳ vọng giá tích cực.

Các quỹ ETF vàng có thể thu hút thêm dòng vốn vào?

Theo WGC, các quỹ ETF vàng đã trở thành nguồn cầu vàng quan trọng hơn trong năm nay, ghi nhận dòng vốn ròng đổ vào tương đương 397 tấn trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6, mức vào ròng trong nửa đầu năm lớn nhất kể từ năm 2020.

Tính đến cuối tháng 6, tổng lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng đạt 3.615,9 tấn, mức lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Kỷ lục của họ là 3.915 tấn cách đây 5 năm.

Metals Focus dự kiến ​​đầu tư ròng vào các quỹ ETP trong năm 2025 đạt 500 tấn sau khi dòng vốn chảy ra 7 tấn vào năm 2024.