Dòng vốn nước ngoài sẽ dịch chuyển về thị trường hấp dẫn như Việt Nam

Dòng vốn nước ngoài sẽ tiếp tục xu hướng dịch chuyển về thị trường hấp dẫn như Việt Nam

Ông Trần Anh Tuấn, CFA, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Dầu khí (PSI) cho biết, dòng vốn toàn cầu đã có sự biến động rất mạnh từ đầu 2022 khi Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) bắt đầu nâng lãi suất khiến trên toàn cầu xuất hiện tình trạng lượng tiền rút ra mạnh từ thị trường mới nổi và thị trường cận biên về thị trường Mỹ.

Ví dụ như thị trường Trung Quốc, tính từ tháng 1/2022 đến tháng 6/2023 đã bị rút khoảng 188 tỷ USD. Ở Việt Nam, cũng trong khoảng thời gian đó, chúng ta bị rút ròng khoảng 2 tỷ USD, con số này tuy không quá lớn nhưng thể hiện xu hướng rút ròng toàn cầu lúc đó.

Nhưng đến tháng 6/2023, lượng tiền đã bắt đầu quay trở lại với thị trường cận biên, thị trường mới nổi. Đặc biệt từ tháng 6/2023, một số quỹ, đặc biệt là quỹ ETF đã bắt đầu có dòng tiền về Việt Nam.

Về ý kiến cho rằng nhà đầu tư cá nhân trong nước đang chiếm số đông nên sẽ đóng vai trò chủ đạo trên thị trường, còn dòng tiền ngoại tuy vắng bóng nhưng cũng không tạo sự ảnh hưởng nhiều, ông Bùi Văn Cường, Đồng sáng lập kiêm Giám đốc Công nghệ Công ty CP DATX Việt Nam, cho rằng trong ngắn hạn, nhận định này có tính hợp lý do hiện nay giao dịch khối ngoại trên thị trường chỉ chiếm 7-8%, không đáng kể so với các nhà đầu tư trong nước chiếm đến hơn 90%. Tuy nhiên, dòng vốn ngoại gần như 100% là từ nhà đầu tư tổ chức. Nhà đầu tư tổ chức khác cá nhân là họ suy nghĩ và hành động dựa theo lý trí hơn là cảm xúc.

Về dài hạn, việc giải ngân quyết liệt tại vùng định giá hấp dẫn thường đến từ nhà đầu tư tổ chức nhiều hơn nhà đầu tư cá nhân. Do đó, dù hiện tại lượng giao dịch của khối ngoại tuy nhỏ nhưng vẫn mang tính tham khảo cao về độ hấp dẫn của thị trường trong dài hạn. Trên hệ thống DATX, dòng vốn ngoại mang tính tích cực từ cuối tháng 10/2022 đã giúp chỉ số VN-Index tăng đến 30%.

Ông Trần Anh Tuấn thì cho rằng dòng vốn ngoại thực sự không mấy tác động trong ngắn hạn nhưng về dài hạn ảnh hưởng rất lớn đến thị trường. Với rất nhiều quốc gia vừa được nâng hạng, dòng vốn nước ngoài vào đã làm cho thị trường thay đổi toàn bộ chất lượng và thu hút thêm các dòng vốn nước ngoài khác.

Có nhiều nghiên cứu ở Việt Nam cho thấy, nếu Việt Nam được nâng hạng thì dòng vốn nước ngoài năm đầu tiên sẽ vào Việt Nam khoảng từ 3,5 - 4 tỷ USD.

“Tôi thấy dòng vốn vào Việt Nam sắp tới có rất nhiều triển vọng, điều này đến từ 4 lý do”, ông Tuấn lưu ý.

Thứ nhất, về mặt kinh tế vĩ mô cũng như chính sách của Chính phủ đều rất khuyến khích việc kinh tế phát triển ổn định. Tỷ giá hiện tại đang rất ổn định, VND mất giá ít trong khu vực, điều đó đảm bảo cho nhà đầu tư nước ngoài nhìn nhận tốt về thị trường Việt Nam.

Thứ hai, việc Chính phủ quyết liệt về việc nâng hạng thị trường chứng khoán.

Thứ ba Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, các Sở Giao dịch quyết tâm đưa vào vận hành hệ thống giao dịch KRX sớm hoạt động, điều này sẽ thu hút được nhiều sản phẩm hỗ trợ các nhà đầu tư.

Thứ tư hiện tại các doanh nghiệp đang được định giá tốt ở Việt Nam với P/E tương đối thấp. Nếu chúng ta tính trên toàn khu vực, các nước cận biên và đang phát triển hiện tại P/E của MSCI ở khu vực đang phát triển chỉ có 13 lần, so với toàn cầu là 17 lần thì khá là hấp dẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào các thị trường cận biên, thị trường mới nổi, đặc biệt là Việt Nam.

Nhận định xu hướng dòng vốn ngoại có chuyển hướng vào thị trường Việt Nam hay không, ông Bùi Văn Cường cho biết từ mô hình vĩ mô phát triển dự báo đáy của các nền kinh tế sẽ rơi vào quý I/2024, thậm chí đã có thể tạo đáy cuối quý II/2023. Đây cũng đánh dấu bước ngoặt của chu kỳ vĩ mô, với một giai đoạn dài cho việc thúc đẩy tăng trưởng không chỉ ở Việt Nam và cả các thị trường mối nổi khác và các thị trường phát triển.

Trong giai đoạn này, nền kinh tế phục hồi và tăng trưởng trong một khoản thời gian thường ước tính 3-5 năm, được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh nghiệp, do đó tăng mức định giá hấp dẫn, đó là lúc các quỹ chủ động bắt đầu xu hướng giải ngân mới.

“Do vậy nhìn về trung và dài hạn, chúng tôi dự đoán dòng tiền ngoại sẽ đổ vào Việt Nam trong 3-5 năm tới…”, ông Cường trao đổi trong Talk show Phố Tài chính trên VTV8.

Ông Trần Anh Tuấn thì cho rằng dòng tiền nước ngoài về mặt xu hướng sẽ tiếp tục vào Việt Nam. Hiện tại, nhà đầu tư cá nhân có thể lựa chọn các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng tốt ở những ngành tăng trưởng khi mà chúng ta đón dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam, nhất là những ngành như bất động sản khu công nghiệp, ngành về xuất khẩu, về sản xuất công nghệ cao.

Giai đoạn vừa qua, Chính phủ đã ký rất nhiều văn bản hợp tác với nhiều quốc gia lớn trên thế giới và đã mở ra một thị trường cực kỳ lớn và tiềm năng cho doanh nghiệp Việt vươn ra thế giới cũng như thu hút các dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam, coi Việt Nam như một điểm trung chuyển sản xuất lớn ở khu vực Đông Nam Á và thậm chí của châu Á. Điều đó sẽ giúp cho các nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng và gián tiếp thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng.