Dow Jones và S&P 500 đồng loạt lập đỉnh

Dòng vốn rời khỏi cổ phiếu tăng trưởng, dịch chuyển sang cổ phiếu giá trị

Kết thúc phiên, chỉ số S&P 500 tăng 0,21% lên 6.901,00 điểm, vượt qua mức đỉnh cũ 6.890,89 điểm thiết lập cuối tháng 10. Đây là mức cao kỷ lục đầu tiên trong hơn một tháng, diễn ra ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện động thái cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày hôm trước.

Chỉ số Dow Jones thậm chí gây ấn tượng mạnh hơn khi tăng 1,34% lên 48.704,01 điểm, đánh dấu mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 11. Động lực chính đến từ nhóm tài chính, vốn có tỷ trọng cao trong Dow Jones khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang các cổ phiếu được đánh giá là an toàn hơn và có thu nhập ổn định hơn.

Đà tăng của hai chỉ số lớn cho thấy niềm tin của thị trường vào khả năng giữ đà tăng trưởng của kinh tế Mỹ, bất chấp lạm phát vẫn cao và thị trường lao động xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt.

Trong khi đó, chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,25% còn 23.593,86 điểm, chịu sức ép nặng nề từ diễn biến tiêu cực của Oracle (ORCL). Cổ phiếu của hãng phần mềm này lao dốc 10,8%, mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 1, sau khi công ty đưa ra dự báo kinh doanh thấp hơn kỳ vọng và cảnh báo mức chi tiêu sẽ vượt kế hoạch tới 15 tỷ USD.

Thông tin này làm dấy lên lo ngại rằng Oracle vốn đang đầu tư mạnh vào mảng AI, có thể rơi vào tình trạng tương tự bong bóng dotcom đầu những năm 2000 khi phụ thuộc quá lớn vào nguồn vốn vay. Không chỉ vậy, cú sụt của Oracle còn kéo theo nhiều tên tuổi công nghệ khác, khiến nhóm này trở thành lực cản chính của Nasdaq.

Chỉ số công nghệ S&P 500 Technology giảm 0,55%, trong khi chỉ số Philadelphia Semiconductor Index là đại diện cho nhóm chip, trọng tâm của xu hướng AI cũng mất 0,8%.

Một trong những điểm nhấn quan trọng của phiên 11/12 là sự luân chuyển dòng tiền rõ rệt. Ngành vật liệu tăng 2,2%, tài chính tăng 1,8%, trở thành hai nhóm dẫn dắt thị trường. Trong khi đó, dịch vụ truyền thông và công nghệ lại giảm lần lượt 1% và 0,6%.

Theo ông Matthew Miskin, đồng giám đốc chiến lược đầu tư tại Manulife John Hancock Investments, thị trường đang bước vào giai đoạn “xoay vòng”, khi dòng tiền tìm đến cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cổ phiếu theo chu kỳ và các nhóm ngành truyền thống, thay vì tiếp tục đổ dồn vào công nghệ và AI như giai đoạn trước.

Chỉ số Russell 2000 là đại diện cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ, tăng 1,2%, cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đang trở lại nhưng ở hướng đa dạng hơn, ít phụ thuộc vào công nghệ.

Ngay cả trong nhóm công nghệ, sự phân hóa vẫn hiện hữu. Broadcom giảm 1,6% trong phiên chính thức nhưng đã tăng trở lại 4% trong phiên ngoài giờ sau khi công bố dự báo doanh thu vượt kỳ vọng của Phố Wall (19,1 tỷ USD so với 18,27 tỷ USD dự báo).

Diễn biến hôm nay tiếp tục phản ánh phản ứng của thị trường sau cập nhật chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dù Fed cho biết tạm dừng cắt giảm lãi suất thêm, biểu đồ “dot plot” vẫn cho thấy khả năng thực hiện thêm một số đợt giảm trong năm tới, giúp nhà đầu tư giải tỏa phần nào lo lắng.

Ông Mark Malek, CIO của Siebert Financial, nhận định: “Thị trường đã chờ một tín hiệu tiêu cực hơn. Việc Fed giữ lập trường mềm mỏng hơn dự kiến tạo ra lực đẩy mạnh cho thị trường hôm nay”.

Tuy nhiên, dữ liệu mới công bố từ Bộ Lao động Mỹ cho biết đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 236.000, cao hơn dự báo 220.000, cho thấy thị trường lao động đang chững lại. Điều này có thể ảnh hưởng tới triển vọng tiêu dùng là một trụ cột lớn của nền kinh tế Mỹ.

Phiên 11/12 ghi nhận xu hướng rõ rệt là nhà đầu tư giảm tỷ trọng cổ phiếu công nghệ và nhóm tăng trưởng, đồng thời gia tăng nắm giữ các cổ phiếu định giá thấp hơn, có cổ tức và dòng tiền ổn định. Các cổ phiếu tài chính trong Dow như Visa, American Express, JPMorgan, Goldman Sachs đều tăng mạnh, trong đó Visa dẫn đầu với mức tăng 6,1%.

Thú vị hơn, Walt Disney tăng 2,4% sau khi thông báo đầu tư 1 tỷ USD vào OpenAI là một động thái cho thấy các doanh nghiệp truyền thống đang tìm cách củng cố vị thế trong làn sóng AI.

Tổng cộng, khối lượng giao dịch đạt 17,05 tỷ cổ phiếu, sát với mức trung bình 20 ngày. Số cổ phiếu tăng áp đảo số giảm, với tỷ lệ 2,2:1 trên NYSE và 1,28:1 trên Nasdaq là minh chứng cho thấy tâm lý chung vẫn tích cực.

Tuy vậy, sự phân hóa giữa nhóm công nghệ và nhóm truyền thống đang ngày càng rõ rệt. Lo ngại về định giá quá cao và rủi ro bong bóng AI có thể tiếp tục đè nặng lên cổ phiếu công nghệ trong thời gian tới.

Phiên giao dịch 11/12 cho thấy sức mạnh nội tại của thị trường Mỹ, khi dòng tiền nhanh chóng tìm được điểm tựa mới ở các nhóm ngành truyền thống và giá trị. Tuy nhiên, cú trượt mạnh của Oracle và sự suy yếu của Nasdaq cũng cảnh báo rằng rủi ro định giá trong lĩnh vực AI vẫn là mối lo ngại lớn.

Trong các phiên sắp tới, thị trường nhiều khả năng tiếp tục biến động theo các báo cáo lợi nhuận quý và định hướng chính sách tiếp theo của Fed - những yếu tố then chốt quyết định liệu đà tăng kỷ lục có được duy trì hay không.