Dữ liệu việc làm, lạm phát yếu chưa đủ để Fed giảm lãi suất vào tuần tới

Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới

Thị trường lao động suy yếu, lạm phát tăng chậm

Báo cáo của Bộ Lao động Mỹ vừa được công bố hôm thứ Năm (12/6) cho thấy, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ổn định ở mức 248.000 trong tuần kết thúc vào ngày 7/6, cao hơn so với con số 240.000 theo dự báo của các nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Reuters.

Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu và việc sa thải JOLTS (Nguồn: Reuters/LSEG)

Mặc dù không có đợt sa thải rộng rãi nào, song dữ liệu trên cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu. Báo cáo việc làm của Bộ Lao động Mỹ được công bố cuối tuần trước cũng cho thấy, nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tạo thêm 139.000 việc làm mới vào tháng 5, giảm so với mức bình quân là 193.000 của năm trước.

Một dấu hiệu khác cũng cho thấy thị trường lao động đang suy yếu đó là số đơn xin tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp sau tuần đầu tiên, một thước đo cho việc tuyển dụng, đã tăng 54.000 lên mức 1,956 triệu trong tuần kết thúc vào ngày 31/5, mức cao nhất kể từ ngày 13/11/2021. Điều đó cho thấy, những lao động mới bị sa thải đang phải vật lộn để tìm việc làm.

Trong khi đó, một báo khác của Bộ Lao động cũng cho thấy nhu cầu nội địa đang chậm lại. Đó là chỉ số giá sản xuất (PPI) chỉ tăng với tốc độ hàng tháng là 0,1% trong tháng 5, mặc dù tăng tốc so với mức giảm 0,2% của tháng 4, song vẫn thấp hơn mức tăng 0,2% theo dự báo của các nhà kinh tế. Trong 12 tháng tính đến tháng 5, PPI đã tăng 2,6% sau khi tăng 2,5% vào tháng 4.

Dữ liệu trên được công bố một ngày sau khi Bộ Lao động báo cáo giá tiêu dùng cũng chỉ tăng vừa phải vào tháng 5. Với dữ liệu CPI và PPI trong tay, các nhà kinh tế ước tính chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cơ bản - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - sẽ duy trì mức tăng 0,1% tháng thứ ba liên tiếp trong tháng 5. Còn so với cùng kỳ năm trước, PCE cơ bản được dự báo sẽ tăng 2,6% trong tháng 5, sau khi tăng 2,5% vào tháng 4.

Fed sẽ chưa sớm giảm lãi suất

Theo các nhà kinh tế, trong trường hợp không có bất ổn kinh tế do chính sách thuế quan thất thường của Tổng thống Mỹ Donald Trump, việc thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu và lạm phát tăng thấp hơn dự kiến sẽ hỗ trợ cho Fed sớm tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Nguyên nhân chủ yếu, theo các nhà kinh tế, là do áp lực lạm phát được dự kiến sẽ bắt đầu tăng từ tháng 6 khi các doanh nghiệp chuyển thuế nhập khẩu cho người tiêu dùng. Các cuộc khảo sát, bao gồm cả khảo sát của Fed, đã chỉ ra rằng giá cả sẽ tăng cao hơn.

Trên thực tế cũng đã xuất hiện một số dấu hiệu cho thấy giá cả tăng liên quan đến thuế quan. Chẳng hạn giá hàng tiêu dùng bền thành phẩm tăng 0,4% sau khi tăng 0,2% trong 3 tháng liên tiếp. Hay giá dịch vụ tăng nhẹ 0,1% sau khi giảm 0,4% vào tháng 4…

“Có một số động lực giảm lạm phát, bao gồm thị trường lao động đang suy yếu”, Ryan Sweet - Nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Oxford Economics cho biết. “Nhưng Fed cần theo dõi cẩn thận liệu các doanh nghiệp có lựa chọn sa thải công nhân để cắt giảm chi phí hay không vì họ đang phải chịu nhiều thuế quan hơn dự kiến”.

Thậm chí theo Chris Low - Nhà kinh tế trưởng tại FHN Financial , không phải là thuế quan hiện tại sẽ ngăn cản Fed cắt giảm lãi suất vào tuần tới, mà là “khả năng các cuộc đàm phán thương mại có thể sụp đổ và thuế quan có thể tăng vọt trong những tháng tới, gây ra cú sốc cung" khiến Fed phải duy trì quan điểm "chờ đợi và quan sát"

Đó chính là lý do Fed được dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất cho vay qua đêm trong khoảng 4,25%-4,50% tại cuộc họp chính sách diễn ra vào tuần tới.