Đồng USD “nín thở" chờ quyết định lãi suất của các NHTW lớn

Kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất nâng đỡ đồng USD

Hiện các quan chức Fed vẫn đang bất đồng sâu sắc về lộ trình lãi suất sắp tới.

Trong phát biểu hôm thứ Tư (17/12) Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết, Fed vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất trong bối cảnh thị trường việc làm suy yếu ngày càng gia tăng.

Ngược lại, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết hôm thứ Ba (16/12) rằng, ông không nghĩ quyết định cắt giảm lãi suất hôm 10/12 của Fed là hợp lý, và ông đã dự trù không có thêm bất kỳ đợt giảm lãi suất nào nữa trong năm 2026.

Trong khi trước đó, hai đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Jerome Powell là Chủ tịch Fed New York John Williams và Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đã lặp lại thông điệp mà ông Powell đã từng phát biểu sau quyết định giảm lãi suất hôm 10/12 là: “Chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt”.

"Chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt khi chúng ta bước vào năm 2026”, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết trong phát biểu tại một sự kiện do Hiệp hội ngân hàng New Jersey tổ chức hôm thứ Hai (15/12). Tương tự, Mary Daly cũng cho biết trong một bài đăng trên LinkedIn vào cuối tuần trước rằng, việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm 10/12 đã “đặt chúng ta vào vị trí tốt” để vừa giảm lạm phát vừa hỗ trợ thị trường việc làm.

Những phát biểu này đã củng cố thêm kỳ vọng của thị trường là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 27-28/1/2026. Chính kỳ vọng này đã nâng đỡ cho đồng USD phục hồi trở lại trong phiên hôm qua.

Đà phục hồi của đồng bạc xanh càng trở nên mạnh mẽ hơn trong bối cảnh đồng bảng Anh lao dốc khi thị trường gần như chắc chắn NHTW Anh (BOE) sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 18/12 do lạm phát tại Anh giảm tốc mạnh trong tháng 11 trong khi nền kinh tế bất ngờ suy giảm trong 3 tháng tính tới tháng 10 và thị trường lao động suy yếu, tỷ lệ thất nghiệp tăng.

Hệ quả là chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – có thời điểm đã tăng lên sát 98,60, cao nhất trong 1 tuần. Nhưng sau đó đồng USD đã quay đầu giảm nhẹ trở lại và chỉ số USD Index chỉ khép lại phiên giao dịch hôm qua ở mức 98,37, tăng 0,16%.

Giao dịch trong thận trọng

Tuy nhiên tâm lý thận trọng đã quay trở lại khi thị trường chuẩn bị cho các quyết định lãi suất của một loạt các NHTW lớn.

Trong khi NHTW châu Âu (ECB), NHTW Thuỵ Điển (Riksbank) và NHTW Na Uy (Norges Bank) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 18/12; thì NHTW Anh (BOE) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75% vào cùng ngày.

Số liệu lạm phát yếu bất ngờ của Anh trong phiên trước đó “đã chốt hạ cho việc BOE cắt giảm lãi suất vào cuối ngày hôm nay”, Ray Attrill – Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại National Australia Bank cho biết.

Ngược lại NHTW Nhật Bản (BOJ) đang được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất ngắn hạn từ 0,5% lên 0,75% vào ngày 19/12 do chi phí thực phẩm cao khiến lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Mặc dù các động thái này đã được dự báo từ sớm, song điều mà các nhà đầu tư ngóng đợi là những tín hiệu phát ra từ các cơ quan này về lộ trình lãi suất sắp tới. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát báo cáo lạm phát tháng 11 của Mỹ sẽ được công bố trong hôm nay để từ đó đoán định về lộ trình lãi suất của Fed.

Vì thế nhìn chung thị trường tiền tệ khá im ắng trong sáng thứ Năm (18/12) và đồng USD chỉ dao động trong biên độ hẹp. Hiện chỉ số USD Index đang xoay quanh mức 98,40, sau khi tăng gần 0,16% trong ngày hôm qua.

Trong khi đồng tiền chung euro giảm nhẹ 0,013% so với đồng bạc xanh xuống còn 1,1739 USD/EUR.

Tuy nhiên kỳ vọng BOE giảm lãi suất tiếp tục nhấn chìm đồng bảng, khiến đồng tiền này tiếp tục giảm 0,08% so với đồng bạc xanh xuống còn 1,3366 USD/GBP sau khi giảm 0,4% trong ngày hôm qua.

Đồng yên Nhật cũng giảm nhẹ xuống mức 155,74 JPY/USD. Mặc dù BOJ được kỳ vọng rộng rãi là sẽ tăng lãi suất trong ngày 19/12, song các nhà đầu tư vẫn đang nghi ngờ về khả năng tăng tiếp lãi suất trong năm 2026 của cơ quan này trong bối cảnh nền kinh tế Nhật vẫn đang đối mặt với nhiều khó khăn và Thủ tướng Sanae Takaichi vẫn đang ủng hộ quan điểm nới lỏng chính sách để thúc đẩy tăng trưởng.

Về diễn biến một số đồng tiền khác, đồng đôla Úc giao dịch ở mức 0,6600 USD, giảm 0,1% trong phiên giao dịch đầu ngày. Đồng đôla New Zealand giao dịch ở mức 0,5763 USD, giảm 0,20%.

Triển vọng đồng USD vẫn mong manh

Theo các nhà phân tích, triển vọng của đồng USD vẫn không mấy tích cực trong thời gian tới do Fed được dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm tới, trong khi nhiều NHTW lớn khác đã hoặc sắp kết thúc chu kỳ nới lỏng tiền tệ.

Theo đó mặc dù Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp đầu năm tới, song hầu hết các chuyên gia kinh tế, các công ty môi giới toàn cầu và cả thị trường đều có chung góc nhìn đó là cơ quan này sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026.

Một áp lực nữa đối với đồng USD đó chính là nỗi lo về tính độc lập của Fed và khả năng Fed có thể “bồ câu” hơn sau khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm tới.

Phát biểu với tờ Wall Street Journal cuối tuần trước, Tổng thống Mỹ Trump cho biết, ông đã thu hẹp danh sách ứng cử viên cho chức Chủ tịch Fed xuống còn hai người là cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh và Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett. Ông cũng nói thêm rằng, Chủ tịch Fed tiếp theo nên tham khảo ý kiến ​​của ông về việc thiết lập lãi suất.

“Điều đó không có nghĩa là – tôi không nghĩ ông ấy nên làm chính xác những gì chúng tôi nói. Nhưng chắc chắn chúng tôi – tôi là một tiếng nói có tầm ảnh hưởng và nên được lắng nghe”, ông nói với WSJ.

Trước đó Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett đã nổi lên như một ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới, trong khi ông được đánh giá là một người trung thành và có quan điểm giống ông Trump về lãi suất.

Cũng chính bởi vậy, thị trường tỏ ra lo ngại số lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm tới thậm chí có thể nhiều hơn nếu Kevin Hassett trở thành Chủ tịch Fed.

Đó chắc chắn là một yếu tố bất lợi đối với đồng USD trong năm tới.