ECB phát tín hiệu chuẩn bị giảm lãi suất

Tại cuộc họp chính sách kết thúc hôm 11/4, ECB đã quyết định giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức cao kỷ lục 4%. Mức lãi suất này đã được duy trì ổn định kể từ tháng 9 năm ngoái nhằm kéo giảm lạm phát. Tuy nhiên, với lạm phát hiện đã gần đạt mục tiêu 2% của ECB, hoạt động cho vay của ngân hàng bế tắc và nền kinh tế khu vực đồng tiền chung euro hầu như không tăng trưởng, ECB đã đưa ra những gợi ý mới về khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

“Nếu đánh giá cập nhật của Hội đồng Thống đốc về triển vọng lạm phát, động lực của lạm phát cơ bản và sức mạnh truyền tải chính sách tiền tệ làm tăng thêm niềm tin rằng lạm phát đang hội tụ đến mục tiêu một cách bền vững, sẽ là hợp lý nếu giảm mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ hiện tại”, ECB cho biết.

Hiện phần đông các nhà hoạch định chính sách của ECB, kể cả những người theo trường phái “diều hâu”, giờ cũng đã ủng hộ việc giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 6/6 nếu như tốc độ tăng lương và lạm phát cơ bản tiếp tục ở mức vừa phải.

Phát biểu tại cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết, hầu hết các thước đo lạm phát cơ bản đều giảm hơn nữa trong tháng 2, xác nhận bức tranh về áp lực giá giảm dần. “Lạm phát dự kiến sẽ dao động quanh mức hiện tại trong những tháng tới và sau đó giảm xuống mức mục tiêu của chúng tôi vào năm tới”, bà nhấn mạnh.

Trong khi đó, nền kinh tế khu vực đồng tiền chung vẫn yếu trong quý đầu tiên. Đặc biệt, “rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế vẫn nghiêng về phía giảm. Tăng trưởng có thể thấp hơn nếu tác động của chính sách tiền tệ mạnh hơn dự kiến”, Chủ tịch ECB cho biết. Trong bối cảnh đó, theo bà Christine Lagarde, nếu những đánh giá mới làm tăng niềm tin của các nhà hoạch định chính sách rằng lạm phát đang quay trở lại mục tiêu, thì việc cắt giảm lãi suất là "điều phù hợp".

Bình luận về vấn đề này, Nhà kinh tế Joerg Kraemer của Commerzbank cho biết, ECB đã phát đi tín hiệu về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6, tuy nhiên có rất nhiều điều có thể làm chệch hướng việc làm này, đặc biệt là hành động của Fed.

Theo đó việc lạm phát tại Mỹ bật tăng trở lại trong quý đầu năm, trong khi nền kinh tế lại đang cho thấy sự bền bỉ trong môi trường lãi suất cao có thể khiến Fed có thêm lý do để trì hoãn giảm lãi suất. Trong khi đó, khu vực đồng euro đã chứng kiến 6 quý liên tiếp kinh tế trì trệ, thị trường lao động yếu đi và lạm phát giảm xuống 2,4% trong tháng trước, không xa mục tiêu 2% của ECB.

Phát biểu tại buổi họp báo sau cuộc họp chính sách, mặc dù thừa nhận sự liên quan của những diễn biến trong nền kinh tế Mỹ đối với việc hoạch định chính sách của ECB, nhưng bà Christine Lagarde cũng nhấn mạnh đến các điều kiện kinh tế khác nhau của khu vực đồng euro. “Tôi không nghĩ bạn có thể đưa ra kết luận… dựa trên giả định rằng lạm phát của hai nước (khu vực đồng euro và Mỹ) là như nhau. Chúng không giống nhau”, bà nói và nhấn thêm: “Chúng tôi phụ thuộc vào dữ liệu chứ không phụ thuộc vào Fed”.

Nhà kinh tế Holger Schmieding của Berenberg cũng cho biết sau khi đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed sang tháng 12 thay vì tháng 6: “Sự thay đổi của chúng tôi về kỳ vọng đối với Fed ngụ ý rằng việc cắt giảm lãi suất dự kiến của ECB vào ngày 6/6 sẽ diễn ra trước 6 tháng so với động thái đầu tiên của Fed”. Theo nhà kinh tế này, mặc dù ECB đi trước là điều bất thường, nhưng sự khác biệt về diễn biến lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế của Mỹ và Eurozone hiện tại có thể lý giải cho điều đó.

Ba nguồn tin quen thuộc với cuộc thảo luận của ECB cũng nói với Reuters rằng, việc giảm lãi suất vào tháng 6 vẫn có khả năng xảy ra, ngay cả khi bà Lagarde không nói rõ ràng như một số đồng nghiệp của bà.

Trong khi HSBC cho biết trong một ghi chú: “Quan điểm trọng tâm của chúng tôi vẫn là, từ tháng 6, ECB sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong mỗi cuộc họp khác cho đến khi lãi suất tiền gửi cơ bản đạt 2,5%”.

Sau quyết định của ECB, thị trường tiền tệ đã định giá mức cắt giảm lãi suất của ECB trong năm nay là khoảng 75 điểm cơ bản với 3 lần cắt giảm bắt đầu từ tháng 6.