Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 9

Nhiều cơ sở để giữ nguyên lãi suất

Tổng thống Mỹ Donald Trump lại vừa lên tiếng kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất. Trong phát biểu với phóng viên tại cuộc gặp gỡ với giới lãnh đạo doanh nghiệp tiền mã hóa tại Nhà Trắng hôm thứ Tư vừa qua (19/8), ông Trump tiếp tục khẳng định quan điểm cho rằng FOMC nên cắt giảm lãi suất – mức mà ông cho là cao “một cách nhân tạo”. “Họ tăng lãi suất mà chẳng vì lý do gì cả; và bạn không thể bước ra thị trường khi mà Fed đang thực hiện việc tăng lãi suất”, ông nói.

Mặc dù vậy theo các chuyên gia, Fed khó có thể giảm lãi suất theo mong muốn của ông Trump khi mà lạm phát tại Mỹ đã chạy trên mục tiêu 2% của Fed trong hơn 5 năm qua. Biên bản cuộc họp chính sách tháng 7 của Fed vừa được công bố mới đây cũng cho thấy, việc cắt giảm lãi suất không được đề cập tới.

Tuy nhiên Fed cũng khó có thể tăng lãi suất tại cuộc họp diễn ra ngày 15-16/9 tới khi mà thị trường lao động đang xấu đi, còn lạm phát lại có xu hướng giảm tốc. Báo cáo việc làm tháng 7 vừa được công bố mới đây cho thấy, kinh tế Mỹ đã để mất tới 23.000 việc làm trong tháng. Tăng trưởng việc làm của hài tháng trước đó cũng được điều chỉnh giảm tới 103.000.

Theo các chuyên gia, dữ liệu việc làm yếu ớt của tháng 7 rất có thể sẽ khiến Fed có thêm lý do để trì hoãn tăng lãi suất trong tháng 9 tới. “Tăng trưởng việc làm chậm lại đang củng cố khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9”, Lindsay Rosner của Goldman Sachs Asset Management nhận định.

Quan điểm này càng được củng cố sau khi các báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) lại cho thấy lạm phát tại Mỹ tiếp tục giảm tốc trong tháng 7, tháng giảm thứ hai liên tiếp. Dựa trên dữ liệu CPI và PPI, giới chuyên gia ước tính chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cơ bản – thước đo lạm phát ưa thích được Fed sử dụng để hoạch định lãi suất - vẫn duy trì tốc độ tăng là 3,3% như trong tháng 6.

“Lạm phát đang đi đúng hướng bất chấp cú sốc năng lượng trước đó, trong khi sự suy yếu gần đây của thị trường lao động càng khiến các nhà hoạch định chính sách của Fed ít có lý do để tăng lãi suất vào tháng 9”, Daniela Hathorn – Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Capital.com cho biết.

Chưa kể Chủ tịch Fed Kevin Warsh chắc chắn không muốn rơi vào thế "đối đầu" với ông Trump như người tiền nhiệm, nhất là khi ông được đích thân ông Trump đề cử với kỳ vọng sẽ dẫn dắt Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn.

Phe ôn hoà vẫn chiếm ưu thế

Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% tại cuộc họp chính sách tháng 7. Tuy nhiên quyết định này đã vấp phải 3 ý kiến phản đối do họ muốn tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản ngay tại cuộc họp này. Đó là các Chủ tịch Fed khu vực Beth Hammack của Cleveland, Lorie Logan của Dallas và Neel Kashkari của Minneapolis.

Biên bản cuộc họp chính sách tháng 7 vừa được công bố mới đây cũng cho thấy Fed có xu hướng “diều hâu” hơn khi ghi nhận “một số thành viên” ủng hộ việc tăng lãi suất và “nhiều người” đánh giá rằng việc tăng lãi suất có thể sẽ cần thiết nếu lạm phát không giảm.

Tuy nhiên theo các nhà kinh tế của ING, “các quan điểm này được đưa ra trước khi có các dữ liệu mới nhất về việc làm ảm đạm, lạm phát thấp và số liệu đáng thất vọng về doanh số bán lẻ cũng như niềm tin người tiêu dùng”.

Bên cạnh đó, biên bản này phản ánh quan điểm chung của 19 quan chức Fed chứ không phải chỉ riêng ý kiến ​​của 12 thành viên FOMC và có lẽ chỉ có 3 thành viên của Uỷ ban này muốn tăng lãi suất.

“Trong số chín người ủng hộ việc tăng lãi suất (dựa trên dự báo lãi suất của Fed đưa ra hồi tháng 6 – PV), chúng tôi cho rằng chỉ có 3 người là thành viên có quyền biểu quyết trong năm nay – và họ vốn đã ủng hộ việc tăng lãi suất! Điều này đồng nghĩa với việc sáu người còn lại dự báo tăng lãi suất lại không có quyền bỏ phiếu về vấn đề này trong năm nay”, các nhà kinh tế của ING cho biết.

Theo ING, để Fed thực hiện đợt tăng lãi suất, các dữ liệu về việc làm và lạm phát cần phải đủ sức thuyết phục những người đang phản đối tăng lãi suất thay đổi quan điểm. “Điều đó đòi hỏi số liệu việc làm phải khả quan hơn và lạm phát phải cao hơn – những kịch bản mà chúng tôi không dự báo sẽ xảy ra". định chế này cho biết và dự báo, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tận năm 2027.

Trong báo cáo mới đây, Goldman Sachs cũng cho rằng, việc Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 là ‘rất khó xảy ra’. “Sau hai tháng ghi nhận các dữ liệu về việc làm và lạm phát yếu hơn đáng kể, khó có khả năng các quan chức thuộc phe ôn hoà lại chuyển hướng sang ủng hộ việc tăng lãi suất”, Jan Hatzius - Chuyên gia kinh tế trưởng của Goldman Sachs cho biết, ám chỉ các quan chức Fed có quyền bỏ phiếu về lãi suất trong năm nay.

Ngân hàng đầu tư phố Wall này cũng dự báo, Fed sẽ duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% trong suốt phần còn lại của năm 2026.