Nhiều quan chức ECB muốn tạm dừng, thậm chí kết thúc giảm lãi suất

ECB hôm 5/6 đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản

Tạm dừng, thậm chí kết thúc

Phát biểu với đài truyền hình Áo ORF vào thứ Hai (9/5), Thống đốc NHTW Áo Robert Holzmann cho rằng, việc tạm dừng cắt giảm lãi suất của ECB có thể kéo dài trừ khi dữ liệu kinh tế xấu đi, trong trường hợp đó có thể có thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. “Có thể tạm dừng sẽ kéo dài một thời gian”, ông nói và cho biết thêm rằng mỗi quyết định về lãi suất đều dựa trên dữ liệu có sẵn tại thời điểm đó. “Nếu diễn biến kinh tế xấu đi, có thể sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất”.

Một nhà hoạch định chính sách khác của ECB - Thống đốc NHTW Slovakia Peter Kazimir cũng cho biết hôm thứ Hai rằng, ECB gần như đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất và nên theo dõi dữ liệu trong những tháng mùa hè để xác định xem có cần điều chỉnh chính sách thêm một chút hay không. “Theo tình hình hiện tại, tôi nghĩ chúng ta đã gần hoàn thành, nếu không muốn nói là đã kết thúc, chu kỳ nới lỏng”, Kazimir cho biết trong một bài viết.

Mặc dù tăng trưởng kinh tế có thể yếu hơn dự kiến, Kazimir cũng cho biết, sẽ là một sai lầm nếu bỏ qua rủi ro lạm phát, trọng tâm chính của ECB, có thể tăng cao hơn. “Dữ liệu thu được trong suốt mùa hè sẽ cung cấp bức tranh rõ ràng hơn và hướng dẫn chúng tôi quyết định xem có cần điều chỉnh thêm hay không”, ông nói thêm.

Trước đó một ngày (Chủ Nhật, 8/6), Thống đốc NHTW Đức cũng phát biểu trên đài phát thanh Deutschlandfunk của Đức rằng, ECB có thể từ từ điều chỉnh lãi suất với chính sách tiền tệ hiện được đặt ở mức trung lập không còn hạn chế nữa. “Chúng tôi không còn hạn chế nữa. Tôi tin rằng bây giờ chúng ta có thể dành thời gian để xem xét tình hình trước. Bây giờ chúng tôi có sự linh hoạt tối đa ở mức lãi suất này”, Nagel cho biết.

Phát biểu bên lề một hội nghị do NHTW Croatia tổ chức hôm thứ Bảy (7/6), Thống đốc NHTW Croatia Boris Vujcic cũng cho rằng, ECB “gần như hoàn thành” việc cắt giảm lãi suất nếu lạm phát ổn định ở mức 2% như dự kiến. “Tôi đồng ý rằng chúng ta gần như đã hoàn thành và chúng ta đang ở vị thế tốt”, ông nói với các phóng viên. “Nếu dự đoán của chúng tôi thành hiện thực như vào tháng 6, tôi nghĩ đây là điều kiện đủ phù hợp cho lập trường chính sách tiền tệ của chúng tôi”.

ECB đã cắt giảm lãi suất 8 lần kể từ tháng 6 năm ngoái với tổng mức cắt giảm lên tới 200 điểm cơ bản nhằm mục đích hỗ trợ nền kinh tế khu vực đồng euro đang gặp khó khăn ngay cả trước khi chính sách thuế quan của Mỹ được triển khai.

Lần gần đây nhất là vào ngày 5/5 khi cơ quan này cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi xuống còn 2%. Tuy nhiên cơ quan này đã phát đi tín hiệu sẽ tạm dừng nới lỏng khi lạm phát tại khu vực đồng euro trở lại mục tiêu 2%.

Hiện các nhà đầu tư định giá chỉ còn một lần cắt giảm lãi suất nữa xuống còn 1,75% vào cuối năm.

Bất đồng về triển vọng lạm phát

Mặc dù nhất trí nên tạm dừng nới lỏng, song các nhà hoạch định chính sách của ECB lại đang bất đồng về triển vọng lạm phát.

Là người từ lâu đã cảnh báo về rủi ro tăng trưởng giá xuống quá thấp, Thống đốc NHTW Bồ Đào Nha Mario Centeno cho biết, các đồng nghiệp của ông nên cảnh giác với lạm phát giảm quá xa xuống dưới 2%. “Tỷ lệ lạm phát (trong khu vực đồng euro) hiện đang ở mức dưới 2% và xu hướng giảm này sẽ trở nên tồi tệ hơn cho đến đầu năm sau, khi nó sẽ tiến tới mức nguy hiểm là 1% hoặc cao hơn một chút”, ông nói tại Lisbon. “Đây là một kịch bản cần cảnh báo chúng ta”, ông nói.

Tuy nhiên các nhà hoạch định chính sách theo chủ nghĩa “diều hâu” lại cảnh báo điều ngược lại.

Thống đốc NHTW Croatia Boris Vujcic cho biết hôm thứ Bảy (9/6) rằng, ECB không nên “phản ứng thái quá” với lạm phát khu vực đồng euro đang tiến gần đến mục tiêu 2% vì có lý do chính đáng để tin rằng lạm phát sẽ tăng trở lại.

Theo ông, sẽ là có lý khi kỳ vọng lạm phát sẽ tăng trở lại khi giá năng lượng chạm đáy và nền kinh tế tăng tốc. Ông cũng cho biết những rủi ro xung quanh triển vọng lạm phát là “khá cân bằng”, nhưng cảnh báo rằng có “hoàn toàn không chắc chắn” xung quanh căng thẳng thương mại toàn cầu do chính sách thuế quan của chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Một nhà hoạch định chính sách theo chủ nghĩa “diều hâu” khác là Thành viên Hội đồng quản trị ECB Isabel Schnabel cũng cho rằng, mặc dù ECB đã đạt được “tiến triển lớn” trong việc kiềm chế lạm phát, nhưng cần phải cảnh giác với những đợt tăng giá mới do thuế quan của Mỹ.

“Tôi nghĩ chúng ta đã đạt được tiến bộ lớn và như bạn biết đấy, con số lạm phát gần đây nhất của chúng ta thậm chí còn dưới 2%”, Schnabel phát biểu tại một hội nghị ở Dubrovnik. “Tất nhiên, điều đó phần lớn là do năng lượng thúc đẩy, nhưng chúng tôi thấy rằng các thành phần dai dẳng hơn cũng đang giảm xuống và đó là tin rất, rất tốt”.

Tuy nhiên Schnabel cho rằng, ECB nên chuyển trọng tâm sang các "cú sốc" mới có thể xảy ra, chẳng hạn như một cuộc chiến thương mại toàn cầu. Bà đã trích dẫn nghiên cứu học thuật cho thấy giá sản xuất tăng 1% trên toàn thế giới sẽ dẫn đến giá sản xuất trong nước tăng trung bình 0,2% ở các nền kinh tế lớn.

“Ngay cả khi không có hành động trả đũa, thuế quan vẫn được kỳ vọng sẽ gây ra lạm phát và thậm chí còn hơn thế nữa nếu có hành động trả đũa”, bà nói và trích dẫn quyết định hạn chế xuất khẩu đất hiếm của Trung Quốc, buộc các nhà sản xuất ô tô và nhà cung cấp của họ phải ngừng sản xuất một số mẫu xe nhất định.

“Tôi dự đoán xung đột thương mại này sẽ diễn ra như một cú sốc toàn cầu tác động đến cả cung và cầu đều giảm”, bà cho biết tại hội nghị do NHTW Croatia tổ chức. “Chúng ta có thể thảo luận xem tác động nào trong hai tác động lên lạm phát lớn hơn vì điều đó quyết định tác động ròng. Nhưng trong mọi trường hợp, tôi không mong đợi sự tách rời liên tục (giữa ECB và Fed)”, bà cho biết.