NHTW châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7, nhưng có thể tăng vào tháng 9

Sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7

Mặc dù dữ liệu cho thấy, lạm phát khu vực đồng euro đã giảm xuống 2,8% trong tháng 6, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2,0% của ECB. Tuy nhiên, tăng trưởng yếu và bằng chứng hạn chế về tác động vòng hai của giá dầu cho thấy cơ quan này cần phải thận trọng.

Bên cạnh đó, xung đột leo thang ở Trung Đông đang đẩy giá dầu và khí đốt tự nhiên tăng trở lại, song mức tăng là khá hạn chế so với giai đoạn đầu của cuộc chiến có nghĩa là bức tranh không thay đổi đáng kể so với kỳ vọng của các nhà hoạch định chính sách vào tháng 6.

Theo đó, hiện giá dầu đang ở mức khoảng 85 USD/thùng, vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm hồi tháng 3 và tháng 4. Trong khi đường cong giá dầu tương lai hiện đang giao dịch giữa kịch bản cơ sở và kịch bản nhẹ hơn mà Frankfurt đã đưa ra khi đó.

Bởi vậy, dù thị trường vẫn đang định giá một khả năng nhỏ về một động thái tăng lãi suất. Nhưng theo các chuyên gia, các nhà hoạch định chính sách của ECB sẽ không vội vàng hành động ngay lập tức.

“Sẽ có những câu hỏi về việc liệu việc tăng lãi suất vào tháng 7 có được thảo luận hay không. Tôi khá chắc chắn rằng một vài (nhà hoạch định chính sách) có thể sẽ đề cập đến điều đó”, Jens Eisenschmidt - Nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu của Morgan Stanley cho biết. Nhưng theo nhà kinh tế này, cuộc thảo luận đó có thể là một cách để báo hiệu suy nghĩ hiện tại của ECB về tháng 9.

Kết quả khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 13-16 tháng 7 cho thấy, tất cả 74 nhà kinh tế tham gia khảo sát đều dự báo ECB sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,25% vào thứ Năm tuần tới (23/7).

Nhưng có thể tăng vào tháng 9

Do hiện lạm phát tại khu vực đồng tiền chung vẫn đang cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ECB, trong khi việc giá dầu đang tăng trở lại có thể tạo thêm áp lực đến lạm phát, nên các nhà kinh tế cho rằng, cơ quan này có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để ứng phó.

“Hiện tại rất khó để tự tin về bất cứ điều gì. Nhưng đối với tôi, điều rất rõ ràng là lạm phát năng lượng càng cao... thì rủi ro về hiệu ứng vòng thứ hai đối với tiền lương và sau đó là giá cả càng lớn khi các công ty tăng giá để trả cho hóa đơn tiền lương cao hơn”, Simon Wells - Nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu tại HSBC, cho biết.

“Vì vậy, nếu chúng ta bước vào cuộc họp tháng 9 với giá dầu ở mức 90 USD và vẫn còn rất không chắc chắn về hướng đi của mọi thứ với những rủi ro tăng giá tiềm tàng, thì việc ECB tăng lãi suất một lần nữa có thể là điều khôn ngoan”.

Trên thực tế, các nhà hoạch định chính sách đã thể hiện thái độ thận trọng về rủi ro lạm phát. “Hiện nay, cán cân trong Hội đồng Thống đốc nghiêng về phía những người theo chủ nghĩa diều hâu hơn một chút, mặc dù mọi người đều biết khá rõ rằng do đà tăng trưởng hiện tại ở khu vực đồng euro, họ phải rất thận trọng trong việc tăng lãi suất chính sách”, Alain Durre – Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô châu Âu tại Natixis cho biết.

Đồng quan điểm, Ross Hutchison – Trưởng bộ phận chiến lược thị trường khu vực đồng euro tại Tập đoàn Bảo hiểm Zurich cũng cho biết, “rõ ràng là khi lắng nghe phần lớn các diễn giả của ECB, họ đơn giản là lo ngại hơn về việc lạm phát lại không đạt mục tiêu hơn là rủi ro từ triển vọng kinh tế yếu nhưng vẫn kiên cường mà họ vẫn nhận thấy”.

Trong khi Chris Scicluna – Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Daiwa Capital Market thẳng thắn chỉ ra, ECB có lẽ vẫn cần phải tăng lãi suất ngay cả khi không có tất cả những ồn ào xung quanh eo biển Hormuz trong tuần qua. “Giá khí đốt và giá điện đều cao hơn đáng kể. ECB sẽ phải tính đến điều này khi cập nhật dự báo vào tháng 9 tới. Nhưng hiện tại, họ đánh giá rằng chưa cần thiết phải tăng lãi suất thêm một lần nữa”, chuyên gia này nói thêm.

Kết quả cuộc khảo sát của Reuters cũng phản ánh rõ những quan điểm này khi có 70% số chuyên gia kinh tế được hỏi (52 trong số 74 người), dự đoán sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, có thể vào tháng 9, tăng từ khoảng 60% trong cuộc khảo sát tháng trước.

Tuy nhiên cũng có gần 30% các nhà kinh tế vẫn dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi trong phần còn lại của năm, song cũng có ba người dự đoán sẽ có thêm hai lần tăng lãi suất nữa.