USD quay đầu giảm mạnh, giới chuyên gia bi quan về triển vọng

Quay đầu giảm mạnh

Đồng USD tiếp tục suy yếu trong sáng thứ Năm (3/9), nối dài đà giảm từ cuối ngày hôm qua khi giá dầu hạ nhiệt. Bên cạnh đó việc thị trường giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 tới sau phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams cũng góp phần làm suy yếu đồng USD.

Cụ thể phát biểu với CNBC hôm thứ Tư (2/9), vị Phó Chủ tịch FOMC này cho biết, việc lợi suất trái phiếu dài hạn tăng không phải do lo ngại lạm phát, mà thay vào đó là sự phản ánh của một nền kinh tế vững chắc.

"Yếu tố thúc đẩy điều này... thực sự là một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ cùng triển vọng kinh tế đầy hứa hẹn, được tiếp sức bởi các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo (AI), trung tâm dữ liệu và công nghệ nói chung; vì vậy, tôi coi đây là sự phản ánh sức mạnh của nền kinh tế hơn là điều gì khác", ông nói, đồng thời bác bỏ quan điểm cho rằng lo ngại về lạm phát đang đẩy chi phí vay vốn tăng vọt.

Liên quan tới lạm phát, theo Wlliams, thuế quan thương mại và xung đột tại Trung Đông là những nguyên nhân chính khiến lạm phát hiện ở mức trên 2%, song kỳ vọng về lạm phát trong tương lai vẫn được kiểm soát tốt. "Tôi cho rằng các dữ liệu gần đây mang lại tín hiệu khả quan theo hướng đó, nhưng chúng ta không thể chỉ nhìn vào dữ liệu của một hay hai tháng” rồi vội tin rằng lạm phát đang đi đúng hướng, ông nói thêm.

Ông cũng cho rằng, quyết định lãi suất tại cuộc họp tháng 9 sẽ “phụ thuộc vào dữ liệu và một số rủi ro liên quan đến việc đạt được các mục tiêu của chúng tôi”. “Quan điểm của tôi là chúng ta cần tiếp tục theo dõi sát sao” các dữ liệu trước khi bước vào cuộc họp, ông nói thêm.

Những phát biểu này đã làm giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong tháng 9 này. Theo đó hiện các nhà đầu tư đã giảm xác suất tăng lãi suất của Fed trong tháng 9 xuống còn 62,3% từ mức gần 67% trước đó.

Hệ quả là chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – hiện đã giảm về quanh 99,40, thấp hơn 0,5% so với mức đỉnh của ngày thứ Tư.

Triển vọng kém khả quan

Đồng USD đã bị bán tháo mạnh trong thời gian ngắn vào tháng 8 sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gây bất ngờ cho thị trường với thông tin về việc mua lại trái phiếu dài hạn ngoài kế hoạch. Hệ quả là đồng USD đã ghi nhận tháng giảm giá thứ hai liên tiếp trong tháng 8 với mức giảm tổng cộng lên tới gần 2%. Thế nhưng đồng bạc xanh vẫn tăng khoảng 1,5% kể từ đầu năm.

Mặc dù, đồng tiền dự trữ số một thế giới đã phục hồi trong những ngày gần đây sau khi xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran bùng phát, đẩy giá dầu tăng trở lại. Bên cạnh đó động thái bán tháo trái phiếu tại nhiều nền kinh tế lớn do lo ngại lạm phát và nợ công cũng góp phần nâng đỡ đồng USD.

Theo đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã chạm mức cao nhất trong gần ba năm, ở khoảng 4,82% vào ngày 2/9, không lâu sau khi có tin tức cho biết tổng nợ công của Mỹ đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD vào tháng trước.

Chưa hết, đồng USD còn nhận được sự hỗ trợ khá lớn từ kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng 9 khi mà lạm phát tại Mỹ đã chạy trên mục tiêu 2% trong suốt 65 tháng qua.

Tuy nhiên theo các chuyên gia, việc thiếu các định hướng chính sách cụ thể từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh, cho dù ông này đã có những phát biểu mang tính thắt chặt tiền tệ (hawkish) vào tuần trước, đã khiến giới chuyên gia không mấy tin tưởng vào khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9.

Từ đó các chuyên gia cũng không có nhiều lý do để thay đổi quan điểm lâu nay rằng đồng USD sẽ suy yếu. Theo đó dự báo của các chuyên gia chiến lược tiền tệ về sự suy yếu của đồng USD hầu như không thay đổi kể từ cuộc khảo sát tháng 8.

Cụ thể, kết quả trung vị từ cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 31/8 đến ngày 2/9 cho thấy, đồng euro sẽ duy trì ở mức 1,16 USD hiện tại trong 3 tháng tới, nhưng sẽ tăng lên 1,17 USD sau 6 tháng và 1,18 USD sau 1 năm.

Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các vị thế mua ròng đồng USD của giới giao dịch đã sụt giảm mạnh hơn nữa so với mức cao nhất trong 11 năm ghi nhận cách đây vài tuần.

Khi được hỏi về sự thay đổi của các vị thế đối với đồng USD vào cuối tháng 9, gần 73% (40 trong số 55 chiến lược gia) cho rằng sẽ không có nhiều thay đổi hoặc các vị thế mua đồng USD sẽ giảm xuống.

Fed sẽ không tăng lãi suất mạnh như kỳ vọng

Tuy nhiên các chiến lược gia ngoại hối có ý kiến ​​trái chiều khi được hỏi về rủi ro lớn nhất đối với dự báo về đồng USD trong 3 tháng tới. Cụ thể, hơn một nửa số người được hỏi (34 trong số 66 người) cho rằng khả năng đồng USD giao dịch ở mức yếu hơn là cao hơn so với dự báo khả năng nó mạnh lên. Số còn lại có quan điểm ngược lại.

Đáng chú ý hầu hết các chuyên gia dự báo cho biết quan điểm của họ về thị trường ngoại hối dựa trên những thông tin định hướng còn hạn chế về các động thái lãi suất sắp tới của Fed.

“Chúng tôi vẫn đang trải qua tình trạng ‘tranh luận qua lại’ (to do this ping-pong) với câu hỏi: Kevin Warsh là ai? Phe ‘diều hâu’ hay phe ‘bồ câu’? Chúng tôi đã chứng kiến ​​cả hai thái cực trong các phản ứng của thị trường đối với vấn đề này”, Erik Nelson - Giám đốc toàn cầu về chiến lược ngoại hối tại Wells Fargo chia sẻ.

Dan Tobon - Trưởng bộ phận giao dịch ngoại hối nhóm G10 tại Citi cũng cho rằng, điều quan trọng nhất sẽ là sự điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất của Fed. “Nhưng nếu xung đột trở thành yếu tố chi phối lớn hơn vào ngày mai và trong vài tháng tới, đồng đôla sẽ tăng giá và chúng tôi sẽ dự báo sai. Đó là lý do tại sao lại có sự khác biệt lớn như vậy, thực sự rất khó để biết đâu sẽ là yếu tố chính dẫn dắt thị trường trong vài tháng tới”.

Đồng quan điểm, Vincent Reinhart, cựu chuyên gia của Fed và hiện là chuyên gia kinh tế trưởng tại BNY Investments cũng cho rằng, có một kịch bản về sự mất giá của đồng USD trong ngắn hạn đến trung hạn.

Theo chuyên gia này, “Fed sẽ không thắt chặt chính sách theo cách mà thị trường đang định giá hiện nay, và Bộ Tài chính Mỹ sẽ tích cực nỗ lực kìm hãm lợi suất trái phiếu dài hạn. Cả hai yếu tố này đều không có lợi cho các tài sản định giá bằng đồng đôla”.