NHTW châu Âu sẽ tăng lãi suất vào tuần tới, lần tăng cuối cùng?

Sẽ tăng lãi suất vào tuần tới

Sau khi tăng lãi suất lên 2,25% vào ngày 11/6, động thái thắt chặt đầu tiên trong 3 năm qua, ECB đã giữ nguyên lãi suất tiền gửi trong tháng 7. Tuy nhiên cơ quan này cũng phát đi tín hiệu sẵn sàng tăng tiếp lãi suất nếu lạm phát trong khu vực vẫn nóng.

Phát biểu tai buổi họp báo sau quyết định giữ nguyên lãi suất hôm 23/7, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết việc tạm dừng không đồng nghĩa với kết thúc chu kỳ thắt chặt. Theo bà, ECB vẫn duy trì lập trường cứng rắn trước lạm phát và một số thành viên Hội đồng Thống đốc thậm chí đã cân nhắc khả năng tiếp tục nâng lãi suất ngay trong cuộc họp này.

Trong khi đó, cuộc xung đột tại Trung Đông tái diễn trong thời gian gần đây đã đẩy giá dầu tăng trở lại lên trên 90 USD/thùng. Điều đó tạo áp lực lớn đến lạm phát tại khu vực đồng tiền chung châu Âu. Theo đó lạm phát tại khu vực đồng Euro đã tăng lên mức 3,3% trong tháng 8, nới rộng khoảng cách so với mục tiêu 2% của ECB, mà nguyên nhân chủ yếu do chi phí năng lượng tăng.

Các chuyên gia đã nâng dự báo lạm phát cho quý hiện tại và quý tới lên lần lượt là 3,2% và 3,3%, so với mức 3,0% và 3,2% trong dự báo được đưa ra vào tháng trước. Đáng chú ý là lạm phát dự kiến ​​sẽ chưa thể quay về mức mục tiêu 2% của ECB cho đến cuối năm 2027, trong khi áp lực giá cơ bản được dự báo sẽ gia tăng trong vài quý tới.

Điều đó đang củng cố thêm cơ sở cho việc tăng lãi suất vào tháng 9.

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 31/8 đến ngày 3/9 cho thấy, tất cả 65 nhà kinh tế (100%) tham gia cuộc khảo sát đều dự báo ECB sẽ tăng lãi suất tiền gửi thêm 0,25 điểm phần trăm lên mức 2,50% vào ngày 10/9 tới. Tỷ lệ này đã tăng so với mức 83% trong cuộc thăm dò tháng 8 và 72% trước cuộc họp chính sách tháng 7 (thời điểm ECB giữ nguyên lãi suất).

Lần tăng lãi suất cuối cùng?

Tuy nhiên giới chuyên gia cho rằng, lần tăng lãi suất trong tháng 9 có thể là lần cuối cùng trong chu kỳ thắt chặt hiện tại do ECB không muốn gia tăng thêm áp lực lên một nền kinh tế đang mong manh. Điều này trái ngược với kỳ vọng của thị trường là sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất thứ ba.

“Trong bối cảnh những lo ngại về tài chính công và lợi suất trái phiếu tăng vọt, thật khó để hình dung rằng ECB thực sự sẵn sàng ‘đổ thêm dầu vào lửa’”, Carsten Brzeski - Giám đốc bộ phận nghiên cứu vĩ mô toàn cầu tại ING nhận định. “Nói cách khác, khó có thể tin rằng ECB sẵn sàng chấp nhận rủi ro suy thoái kinh tế chỉ để giải quyết vấn đề vốn là một cú sốc nguồn cung điển hình”, ông nói thêm và dự báo, ECB sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 nhưng sẽ không có thêm đợt tăng nào sau đó.

Theo đó, khoảng 91% các nhà kinh tế dự báo lãi suất tiền gửi của ECB sẽ kết thúc năm ở mức 2,50%; trong khi 78% cho rằng mức lãi suất này sẽ được duy trì đến giữa năm sau; các con số này lần lượt cao hơn mức 80% và 63% được ghi nhận vào tháng trước.

“Xét đến giai đoạn sau tháng 9, lý do khiến họ ngừng tăng lãi suất là vì chúng tôi vẫn cho rằng lạm phát sẽ tiến về mức mục tiêu trong năm tới”, Pia Fromlet - Chuyên gia kinh tế về khu vực đồng euro tại SEB nhận định, song cũng lưu ý “dự báo lạm phát của chúng tôi vẫn tiềm ẩn rủi ro tăng”.

Nếu các dự báo từ cuộc khảo sát là chính xác, đây sẽ là đợt tăng lãi suất ngắn nhất của ECB kể từ năm 2011 – thời điểm ngân hàng này tăng lãi suất hai lần để ứng phó với giá dầu tăng vọt, một động thái mà nhiều nhà hoạch định chính sách hiện coi là sai lầm về mặt chính sách.

Trong khi đó, Reuters cũng dẫn lời một số nguồn tin quen thuộc cho biết, hiện các nhà hoạch định chính sách của ECB không mấy mặn mà với việc phát tín hiệu thắt chặt thêm sau tháng 9 – một phần do kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ ổn định.

Tuy nhiên, tình hình có thể thay đổi nhanh chóng, đặc biệt nếu xung đột liên quan đến Iran kéo dài hoặc leo thang.

“Giá dầu diesel, xăng và thực phẩm cao là những yếu tố người tiêu dùng dễ dàng nhận thấy. Nếu các áp lực này tiếp diễn, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn của người tiêu dùng có khả năng sẽ tăng trở lại. Và khi đó, sẽ xuất hiện rủi ro về đà tăng lương mất kiểm soát”, Alain Durre - Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Âu tại Natixis cho biết.

Nền kinh tế khu vực đồng tiền chung được dự báo sẽ tăng trưởng 0,8% trong năm nay và 1,2% vào năm 2027.