PDV rời UPCoM, chuẩn bị niêm yết HOSE

Chuyển sàn đúng lúc khó khăn, PDV đặt cược vào chu kỳ phục hồi vận tải biển

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa thông báo sẽ hủy đăng ký giao dịch toàn bộ hơn 66 triệu cổ phiếu PDV kể từ ngày 6/11. Phiên giao dịch cuối cùng trên UPCoM là ngày 5/11. Nguyên nhân là doanh nghiệp đã được chấp thuận niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HoSE), một cột mốc quan trọng sau gần một năm kể từ khi nộp hồ sơ niêm yết vào tháng 11/2024.

Trước đó, HoSE ra quyết định chấp thuận niêm yết hơn 66 triệu cổ phiếu PDV, hiện có vốn điều lệ 660 tỷ đồng. Quyết định này được triển khai theo nghị quyết HĐQT ngày 21/10/2024 và phù hợp với phương án đã được Đại hội cổ đông thông qua liên tục trong ba năm (2022 - 2024). Theo kế hoạch, việc chuyển sàn sẽ hoàn tất trong giai đoạn 2024 -2025, đánh dấu bước chuyển mình trong chiến lược nâng tầm PDV trên thị trường vốn.

Được thành lập từ năm 2007, PDV hiện là công ty con của Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí (PVT) là đơn vị thành viên của PVN, với tỷ lệ sở hữu gần 52%. Hoạt động chính của doanh nghiệp tập trung vào vận tải hàng rời và logistcis dầu khí, đóng vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng nội địa và khu vực.

Trên UPCoM, PDV bắt đầu giao dịch từ tháng 4/2017 với giá tham chiếu ban đầu 10.200 đồng/cổ phiếu. Gần đây, mã này ghi nhận chuỗi 5 phiên tăng liên tiếp từ 23 - 29/10 trước khi điều chỉnh nhẹ 1,6% xuống 12.600 đồng/cổ phiếu trong phiên 30/10. Tính trong tuần, cổ phiếu vẫn tăng khoảng 5%, nhưng thấp hơn khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy diễn biến giá có phần tích cực theo kỳ vọng chuyển sàn, nhưng nền tảng dài hạn vẫn cần sự cải thiện từ kết quả kinh doanh.

Sự kiện PDV dịch chuyển lên HoSE diễn ra trong thời điểm lợi nhuận sụt giảm đáng kể. Quý III/2025, doanh thu công ty đạt 586 tỷ đồng, tăng tới 86% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ còn hơn 32 tỷ đồng, giảm sâu đến 81%. Nguyên nhân chính là giá vốn tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận gộp bị co hẹp, trong khi chi phí khấu hao gần gấp đôi lên 48 tỷ đồng do mở rộng đội tàu. Đồng thời, chi phí lãi vay leo thang lên hơn 16 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay, tạo áp lực tài chính rõ rệt.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, PDV mới đạt gần 49 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương đương khoảng 55% kế hoạch năm, thấp hơn kỳ vọng ban lãnh đạo. Công ty đánh giá ngành vận tải biển, đặc biệt với phân khúc tàu hàng rời, đang bước vào chu kỳ khó khăn do suy giảm nhu cầu và cạnh tranh gay gắt, khiến biên lợi nhuận chịu sức ép trong ngắn hạn.

Dù đối mặt nhiều thách thức, PDV tiếp tục chiến lược mở rộng đội tàu để sẵn sàng đón đầu giai đoạn phục hồi dự kiến từ cuối năm 2026. Từ cuối năm 2024, công ty đã nhận hai tàu hàng rời mới là PVT Coral và PVT Topaz, nhưng hiệu quả khai thác chưa như kỳ vọng do tình hình thị trường không thuận lợi.

Trong đợt phát hành gần nhất, PDV tăng vốn điều lệ lên 660 tỷ đồng, huy động khoảng 230 tỷ đồng để đầu tư đội tàu mới và bổ sung vốn lưu động, trong đó hơn 120 tỷ đồng phân bổ cho PVT Topaz và 100 tỷ đồng cho tàu PVT Emerald dự kiến bàn giao tháng 8/2025.

Ban lãnh đạo kỳ vọng việc bán tàu PVT Neptune và đầu tư tàu hóa chất mới có thể mang lại lợi nhuận từ 4 - 7 triệu USD, qua đó hỗ trợ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm. Tuy nhiên, tiến độ thương vụ vẫn là biến số lớn, khiến khả năng hoàn thành mục tiêu 2025 chưa thực sự chắc chắn.

Đầu tư đội tàu tăng mạnh kéo theo cơ cấu tài sản và tài chính thay đổi nhanh. Tính đến cuối quý III/2025, PDV ghi nhận tổng nguyên giá tài sản cố định hữu hình gần 2.000 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với đầu năm 2023. Nợ vay dài hạn tăng gấp đôi lên hơn 851 tỷ đồng, tiếp tục tạo áp lực chi phí lãi vay trong các kỳ tiếp theo.