Nhóm “diều hâu” gia tăng, Fed có cắt giảm lãi suất trong tháng 12?

Ba luồng quan điểm trong Fed

Với nhiệm vụ kép là tối đa hóa việc làm và ổn định làm phát ở mức mục tiêu 2%, trong Fed luôn tồn tại ba luồng quan điểm, dựa trên cách họ nhìn nhận về chính sách tiền tệ và mục tiêu của nó.

Thứ nhất là nhóm “diều hâu”. Đó là những nhà hoạch định chính sách mốn duy trì chính sách tiền tệ đủ hạn chế để kiểm soát lạm phát.

Thứ hai là nhóm “bồ câu”, bao gồm những nhà hoạch định chính sách muốn duy trì lãi suất ở mức thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giảm tỷ lệ thất nghiệp.

Thứ ba là nhóm trung lập bao gồm các nhà hoạch định có quan điểm cởi mở và thường xem xét cẩn thận các dữ liệu việc làm và lạm phát để đưa ra quyết định chính sách phù hợp nhất. Chính vì vậy, quan điểm của họ có thể linh hoạt tùy thuộc vào tình hình thực tế.

Theo giới quan sát, cho tới trước cuộc họp chính sách tháng 10, nhóm “bồ câu” của Fed bao gồm Phó Chủ tịch Fed Michelle Bowman, Phó Chủ tịch Fed Christopher Waller và Thống đốc Fed Stephen Miran. Trong đó Mira được xem là nhà hoạch định chính sách có quan điểm “bồ câu” nhất khi ông đã bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 và tháng 10. Ngoài ra Chủ tịch Fed San Francisco Mary cũng có quan điểm khá "bồ câu".

Trong khi nhóm “diều hâu” bao gồm các Chủ tịch Fed khu vực: Jeffrey Schmid của Kansas City, Raphael Bostic của Attlanta, Thomas Barkin của Richmond, Lorie Logan của Dallas và Beth Hammack của Clevellan. Tuy nhiên trong số này chỉ có Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid là có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm nay. Jeffrey Schmid cũng chính là người không ủng hộ quyết định cắt giảm lãi suất của Fed vào ngày 29/10, thay vào đó ông ủng hộ giữ nguyên lãi suất.

Cuối cùng là nhóm trung lập, bao gồm các nhà hoạch định chính sách còn lại, trong đó có cả Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Nhóm “diều hâu” gia tăng lực lượng

Tuy nhiên thời gian gần đây, tương quan lực lượng giữa hai nhóm “bồ câu” và “diều hâu” đã có sự thay đổi khi mà ngày càng có nhiều nhà hoạch định chính sách trung lập đang tỏ ra thận trọng hơn với việc nới lỏng thêm chính sách do lo ngại lạm phát.

Chẳng hạn như Chủ tịch Fed Boston Susan Collins hôm thứ Tư (12/11) cho biết bà thấy “ngưỡng khá cao” cho việc nới lỏng thêm trong thời gian tới. “Nếu không có bằng chứng rõ ràng về sự suy giảm đáng kể của thị trường lao động, tôi sẽ do dự trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa, đặc biệt là khi có ít thông tin về lạm phát do việc chính phủ đóng cửa”, bà nói và cho biết thêm rằng: “Có thể sẽ phù hợp khi giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong một thời gian để cân bằng rủi ro lạm phát và việc làm trong môi trường bất ổn cao độ này”.

Trước đó, hai nhà hoạch định chính sách trung lập khác là Phó Chủ tịch Philip Jefferson và Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cũng tỏ ra thận trọng với việc cắt giảm thêm lãi suất cho dù cả hai đều ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong tháng 10. "Tôi nghĩ rằng có rất ít dư địa để nới lỏng chính sách hơn nữa mà không khiến chính sách trở nên quá dễ dãi", Musalem phát biểu với Bloomberg Television hôm thứ Hai (10/11).

Không chỉ các nhà hoạch định chính sách trung lập, mà cả những người vốn ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất của Fed như Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cũng đã thay đổi quan điểm theo hướng trung lập hơn. “Tôi có tư duy cởi mở, nhưng tôi vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng về những gì tôi nghĩ, và tôi rất mong được tranh luận với các đồng nghiệp của mình”, bà nói trong một sự kiện ở Dublin, Ireland hôm thứ Năm (13/11).

Khả năng cắt giảm trong tháng 12 vẫn để ngỏ

Việc thay đổi quan điểm của nhiều nhà hoạch định chính sách theo hướng “diều hâu” hơn khiến cho không ít chuyên gia nghi ngờ về khả nắng cắt giảm lãi suất trong tháng 12 của Fed. “Tháng 1 có thể khả thi hơn tháng 12 cho động thái tiếp theo vì nó cho họ thời gian để xem xét thêm dữ liệuđ, Karim Basta - Nhà kinh tế trưởng của III Capital Management nhận định.

Tuy nhiên nhóm “bồ câu” trong Fed vẫn tiếp tục bảo vệ quan điểm của mình và điển hình trong nhóm này là Thống đốc Fed Stephen Miran, khi ông vừa lặp lại quan điểm của mình rằng dữ liệu cho thấy lạm phát trên 2% là dữ liệu lạc hậu và chính sách tiền tệ của Mỹ là quá chặt chẽ.

“Việc duy trì chính sách quá chặt chẽ để ứng phó với một sản phẩm của quá trình đo lường thống kê thay vì bất kỳ sự mất cân bằng cung cầu thực tế nào trong nền kinh tế sẽ tạo ra sự yếu kém của thị trường lao động mà chúng ta được giao nhiệm vụ tránh”, Miran phát biểu tại một sự kiện do Trường Kinh doanh Judge thuộc Đại học Cambridge tổ chức hôm thứ Tư (12/11).

Trong khi đó các dữ liệu việc làm đến nay dường như đang ủng hộ cho nhóm “bồ câu”. Chẳng hạn báo cáo từ Công ty xử lý bảng lương ADB vừa được công bố hôm thứ Ba (11/11) cho thấy, các công ty Mỹ đã cắt giảm hơn 11.000 việc làm mỗi tuần cho đến cuối tháng 10. ”Thị trường lao động đã gặp khó khăn trong việc tạo ra việc làm một cách ổn định trong nửa cuối tháng”, Nela Richardson - Nhà kinh tế trưởng của ADP cho biết.

Kết quả khảo sát mới đây của Reuters cũng cho thấy, có tới 80% các nhà kinh tế (85/104) tham gia khảo sát dự báo, Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp vào ngày 10/12 do thị trường lao động suy yếu. Tỷ lệ này tăng nhẹ so với cuộc khảo sát trước.

Bởi vậy nhiều ý kiến cho rằng, tất cả chỉ có thể rõ ràng khi các dữ liệu việc làm và lạm phát chính thức từ chính phủ Mỹ được công bố.