USD lao dốc xuống sát đáy 3 tháng trước kỳ vọng Fed giảm lãi suất

USD lao dốc, dự báo sẽ còn giảm tiếp

Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Mỹ hôm thứ Ba (23/12) cho biết, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nước này tăng với tốc độ hàng năm là 4,3% trong quý III, cao hơn nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế là tăng 3,3%.

Tuy nhiên dữ liệu trên đã lỗi thời, trong khi các báo cáo khác lại đang cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới có dấu hiệu mất đà trong quý IV trước những tác động tiêu cực của việc chính phủ Mỹ đóng cửa trong 43 ngày.

Theo đó báo cáo của Conference Board hôm thứ Ba cũng cho biết, chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã giảm 3,8 điểm xuống còn 89,1 trong tháng 12 do lo ngại ngày càng gia tăng về việc làm và thu nhập, phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế về sự sụt giảm của chi tiêu tiêu dùng sau khi tăng mạnh trong quý III.

Một báo cáo khác cũng được công bố hôm thứ Ba cũng cho thấy, sản lượng sản xuất công nghiệp của Mỹ không thay đổi trong tháng 11 sau khi giảm trong tháng 10 do sản lượng ô tô giảm sau khi các khoản tín dụng thuế cho xe điện hết hạn.

“Dữ liệu GDP quý III có vẻ hơi lỗi thời. Chúng ta biết quý IV đã khởi đầu rất khó khăn, khi việc chính phủ đóng cửa kéo dài kỷ lục trong sáu tuần dẫn đến hơn 650.000 nhân viên liên bang bị tạm thời cho nghỉ việc không lương”, Thomas Feltmate - Nhà kinh tế cấp cao tại TD Economics cho biết. “Điều này sẽ gây ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh tế trong ngắn hạn, với tăng trưởng quý 4 có khả năng chậm lại dưới 1%”, ông nói thêm.

Cũng chính bởi vậy, dữ liệu tăng trưởng GDP quý III chỉ củng cố quan điểm rằng Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào cuối tháng 1, với xác suất hiện tại là 87%, theo ước tính của LSEG. Trong khi thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất them ít nhất là 2 lần nữa trong năm 2026.

Chính kỳ vọng này đã đẩy đồng USD tiếp tục lao dốc trong sáng nay sau khi giảm 0,2% trong ngày thứ Ba. Theo đó chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – đã giảm về quanh 97,75, thấp nhất kể từ đầu tháng 10 đang trên đà giảm 1,4% trong tháng, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 8; và giảm 9,6% trong năm, mức giảm hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2017.

Đáng chú ý là sự suy yếu của đồng bạc xanh được dự báo vẫn sẽ tiếp diễn trong năm tới do hội tụ khá nhiều lý do.

Thứ nhất là đồng bạc xanh hiện vẫn đang được định giá quá cao khi mà dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán quốc tế cho thấy, tỷ giá hối đoái thực hiệu quả của đồng USD đạt mức 108,7 trong tháng 10, chỉ giảm nhẹ so với mức cao kỷ lục 115,1 vào tháng 1.

Thứ hai là sự phân kỳ chính sách giữa Fed và các NHTW lớn khác. Trong khi Fed được dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm ít nhất là 2 lần nữa trong năm 2026 thì hầu hết các NHTW lớn khác như NHTW châu Âu, NHTW Canada, Ngân hàng Dự trữ Úc… đều được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất. Thậm chí một số còn phát đi tín hiệu có thể tăng lãi suất.

Thứ ba sự phục hồi của kinh tế toàn cầu trong năm tới sẽ thu hẹp lợi thế của Mỹ, từ đó làm giảm tính hấp dẫn của đồng USD. Paresh Upadhyaya - Giám đốc chiến lược trái phiếu và tiền tệ tại Amundi (Công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu) cho rằng, khi phần còn lại của thế giới bắt đầu có triển vọng tăng trưởng tốt hơn, điều đó sẽ khiến đồng USD tiếp tục suy yếu.

Ngoài ra còn là nỗi lo về tính độc lập của Fed sau khi nhiệm kỳ của ông Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm tới.

"Chúng ta có thể thấy đồng đô la giảm giá vào năm tới, ít nhất là trong quý đầu tiên, bởi vì Fed sẽ ngày càng buộc phải thừa nhận rằng thị trường lao động đang không ở trong tình trạng tốt", Erik Bregar - Giám đốc quản lý rủi ro ngoại hối và kim loại quý tại Silver Gold Bull ở Toronto cho biết.

"Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể buộc phải nhượng bộ một chút (về việc cắt giảm lãi suất), thậm chí nhiều hơn so với trước đây. Thị trường muốn cắt giảm lãi suất. Và khả năng cao là chúng ta sẽ có một chủ tịch Fed ôn hòa, người sẽ cố gắng hiện thực hóa điều đó”, ông nói thêm.

Yên Nhật phục hồi sau cảnh báo can thiệp

Trong khi đó, đồng yên Nhật tiếp tục phục hồi trong sáng nay, tiếp nối đà phục hồi của ngày thứ Ba sau khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết hôm thứ Ba rằng Nhật Bản có quyền tự do xử lý những biến động quá mức của đồng yên – lời cảnh báo mạnh mẽ nhất về khả năng can thiệp của chính quyền Tokyo để chặn lại đà giảm giá của đồng nội tệ.

Tuy nhiên đồng nội tệ của Nhật vẫn đang dao dịch không xa so với mức đáy nhiều tháng so với các đồng tiền chủ chốt được thiết lập vào cuối tuần trước.

Cụ thể hiện đồng yên tăng 0,34% so với đồng USD lên 155,67 JPY/USD; tăng 0,22% so với đồng tiền chung lên 183,77 JPY/EUR và tăng 0,23% so với đồng bảng Anh lên 210,65 JPY/GBP.

Đáng chú ý các nhà phân tích cho rằng, sự suy yếu của đồng yên trong ngắn hạn có thể sẽ tiếp diễn, vì giọng điệu thận trọng từ NHTW Nhật Bản (BOJ) tuần trước cho thấy tốc độ tăng lãi suất chậm vào năm tới.

“Tôi cho rằng việc NHTW Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất tuần trước là không quá cứng rắn. Có cảm giác như mỗi khi BOJ tổ chức một cuộc họp, thị trường lại quá phấn khích rằng sẽ bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất, nhưng các quan chức luôn dập tắt những kỳ vọng đó”, Bregar của Silver Gold Bull nhận định.

“Vì vậy, phần lớn diễn biến giá cả thực chất chỉ là do mọi người rút khỏi các khoản đặt cược vào việc đồng yên tăng giá, sau khi họ liên tục thất vọng”.