USD quay đầu giảm mạnh khi bức tường thuế quan sụp đổ

Lao dốc khi bức tường thuế quan sụp đổ

Tòa án Tối cao Mỹ hôm thứ Sáu đã phán quyết rằng, các mức thuế quan đối ứng của Trump đã vượt quá thẩm quyền của ông. Mặc dù sau đó ông Trump đã đáp trả bằng cách áp đặt mức thuế 15% đối với hàng nhập khẩu vào Mỹ, cũng như khẳng định các thỏa thuận thuế quan cao hơn với các đối tác thương mại nên được duy trì.

Tuy nhiên các mức thuế mới dựa trên Điều 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974, cho phép áp thuế lên đến 15% nhưng yêu cầu sự chấp thuận của Quốc hội để gia hạn sau 150 ngày. Bên cạnh đó, hiện vẫn chưa rõ liệu Mỹ có phải hoàn trả cho các nhà nhập khẩu số tiền thuế đã nộp hay không, vì Tòa án Tối cao chưa đưa ra phán quyết nào về vấn đề này.

Các nhà phân tích dự đoán sẽ có nhiều năm kiện tụng và một đợt hỗn loạn gây cản trở hoạt động kinh tế khác trong khi Trump tìm kiếm các biện pháp khác để thay thế hàng loạt thuế quan toàn cầu một cách lâu dài hơn.

Mặc dù vậy phán quyết của Toà án Tối cao Mỹ đã khiến đồng USD quay đầu giảm mạnh trong sáng thứ Hai (23/2) khi các nhà đầu tư xem sự sụp đổ của bức tường thuế quan là một tín hiệu tích cực cho tăng trưởng toàn cầu.

“Điều này (phán quyết của Toà án Tối cao Mỹ - PV) làm suy yếu đồng đôla theo nghĩa là nó có khả năng mang lại lợi ích cho tăng trưởng ngoài Hoa Kỳ”, Sim Moh Siong - Chiến lược gia tiền tệ tại OCBC Bank ở Singapore cho biết. Tuy nhiên theo chiến lược gia này, những tác động dài hạn đến tỷ giá hối đoái vẫn chưa rõ ràng, với việc doanh thu của Mỹ bị ảnh hưởng có thể gây bất lợi cho tình hình tài chính và đồng đôla...

Đồng quan điểm Jason Wong - Chiến lược gia tại BNZ ở Wellington cũng cho rằng, phán quyết của Toà án Tối cao Mỹ là một tín hiệu tích cực cho thị trường. “Nhưng có quá nhiều yếu tố, có quá nhiều biến động, nên không thể giao dịch trực tiếp”, ông nói thêm.

Theo đó, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – quay đầu giảm khoảng 0,4% về quanh 97,40 sau khi đã tăng gần 1% trong tuần trước, tuần tăng giá tốt nhất kể từ tháng 11/2025.

Sự suy yếu của đồng USD tạo cơ hội cho các đồng tiền khác phục hồi. Cụ thể đồng euro tăng 0,45% lên 1,1831 USD và đồng bảng Anh tăng 0,3% lên 1,3522 USD. Trong khi đồng USD giảm 0,65% so với yên Nhật xuống 154,03 JPY/USD…

Theo các nhà phân tích, nhiều khả năng đồng USD chỉ dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn khi mà ngoài vấn đề thuế quan, thị trường đang theo dõi sát sao việc Mỹ tăng cường quân sự ở Trung Đông khi nước này gây áp lực buộc Iran từ bỏ việc theo đuổi vũ khí hạt nhân, và đang hướng tới bài phát biểu Thông điệp Liên bang của ông Trump vào thứ Ba.

Triển vọng còn nhiều tranh cãi

Đồng USD đã giảm hơn 9% trong năm 2025 và giảm thêm hơn 1% kể từ đầu năm khi thị trường tập trung vào động thái cắt giảm lãi suất của Fed, cộng thêm lo ngại về thâm hụt ngân sách của Mỹ, nỗi lo về tính độc lập của Fed và những thay đổi chính sách khó lường của ông Trump.

Hiện giới chuyên gia cũng đang tranh cãi về triển vọng của đồng bạc xanh trong năm 2026. Theo đó có không ít ý kiến tỏ ra lạc quan hơn với triển vọng của đồng USD khi cho rằng đồng tiền này ​​sẽ được phục hồi phần nào sau 4 tháng giảm giá liên tiếp trước đó.

Áp lực lên đồng USD từ một loạt các yếu tố như sự phục hồi của đồng euro, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất và sự bất ổn do chính sách thương mại và tài chính của Tổng thống Donald Trump gây ra hiện đã giảm bớt, luồng ý kiến này cho biết.

Trong khi đó, sự cải thiện triển vọng tăng trưởng và niềm tin kinh doanh của Mỹ, sự quan tâm liên tục của các nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu và trái phiếu Mỹ và kỳ vọng rằng ông Trump sẽ bớt quyết liệt hơn khi bước vào cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm nay đang trở thành động lực tích cực cho đồng bạc xanh.

“Hiện tại, chúng tôi đang lạc quan về đồng đôla trong một thế giới đang bi quan về đồng đôla”, Dan Tobon - Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối G10 tại Citi ở New York cho biết.

Ông dự đoán đồng đôla sẽ mạnh lên ít nhất cho đến quý 3 năm nay, chủ yếu so với đồng euro, đôla Canada và bảng Anh, ngay cả khi nó bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như việc phòng ngừa rủi ro bằng đôla của các nhà đầu tư nước ngoài và mối đe dọa đến sự độc lập của Fed.

Tương tự, Jane Foley - Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại Rabobank ở London cũng tin rằng, phần lớn tâm lý tiêu cực đã được phản ánh vào giá đôla, và sức mạnh tương đối của người tiêu dùng Mỹ đang thu hút đầu tư vào nước này.

Bên cạnh đó, dữ liệu cho thấy hoạt động phòng ngừa rủi ro giảm giá đối với đồng USD đã giảm bớt kể từ khi Kevin Warsh được đề cử lãnh đạo Fed. Các nhà phân tích cho rằng danh tiếng của Warsh đã xoa dịu những lo ngại về việc Fed nới lỏng quá mức và bất kỳ sự mất độc lập nào của cơ quan này.

Tuy nhiên, cũng có không ít chuyên gia tỏ ra không mấy lạc quan với đồng USD. Chẳng hạn các nhà phân tích tại J.P.Morgan và BofA không tin tưởng rằng đồng đôla có thể mạnh lên nhiều.

Francesca Fornasari - Trưởng bộ phận tiền tệ tại Insight Investment cũng không đồng ý, bà cho biết nhận thức về cách chính quyền Mỹ nhìn nhận các loại tiền tệ đã thay đổi trong vài ngày qua. “Chúng ta đang ở trong một môi trường mà chính quyền muốn đồng đôla yếu hơn”, Fornasari nói. “Chúng tôi nghĩ rằng đồng đôla sẽ tiếp tục giảm dần trong suốt năm nay”.