VN-Index trước cơ hội hồi phục chọn lọc trong tháng 7

Theo các nhà phân tích, VN-Index có thể thăm dò vùng giá mới từ kỳ vọng lợi nhuận quý II.

Theo các nhà phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II/2026 cùng các chính sách khơi thông dòng vốn có thể mở ra cơ hội thăm dò vị thế mới trong tháng 7, nhưng chiến lược chủ đạo vẫn là phòng thủ và quản trị rủi ro.

Theo VFS, sau giai đoạn lập đỉnh lịch sử trong tháng 5, thị trường chứng khoán bước vào tháng 6 với áp lực điều chỉnh rõ rệt. VN-Index có thời điểm lùi về vùng 1.775 điểm, phản ánh trạng thái rũ bỏ mạnh, trước khi lực cầu phản kháng xuất hiện, giúp chỉ số thu hẹp đà giảm và phục hồi về vùng 1.860 điểm cuối tháng.

Nhịp hồi phục này, dù giúp tâm lý bớt tiêu cực, chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng bền vững. VFS cho rằng cấu trúc vận động thị trường vẫn cho thấy nhiều dấu hiệu thận trọng, đặc biệt khi độ rộng nghiêng về sắc đỏ. Toàn thị trường ghi nhận 45,14% số mã giảm giá, tương đương 697 mã, áp đảo so với 36% số mã tăng, tương đương 556 mã.

Trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” cho thấy đà hồi phục của chỉ số chủ yếu dựa vào một số cổ phiếu trụ cột, trong khi dòng tiền chưa lan tỏa rộng. VIC đóng vai trò nổi bật khi một mình đóng góp 12,59 điểm cho VN-Index. Các mã ngân hàng như STB, ACB, LPB và SSB cũng là lực đỡ quan trọng. Ngược lại, HPG, NVL, VRE, MSN và BSR gây áp lực giảm điểm, trong đó HPG lấy đi 1,74 điểm, NVL 1,38 điểm và VRE 1,34 điểm.

Điểm đáng chú ý nhất là sự suy yếu của thanh khoản. Trái với kỳ vọng bùng nổ sau khi chỉ số vượt đỉnh, giá trị giao dịch bình quân giảm mạnh, xuống mức thấp nhất trong vòng một năm. VFS ghi nhận giá trị giao dịch bình quân chỉ duy trì hơn 20.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy nhà đầu tư nội địa đứng ngoài quan sát trước áp lực xả hàng tại vùng giá cao.

Sự suy giảm thanh khoản tạo nên tín hiệu phân kỳ giữa giá và khối lượng. Khi điểm số hồi phục nhưng dòng tiền không cải thiện tương ứng, rủi ro của những nhịp tăng thiếu bền vững trở nên rõ hơn. Các chỉ báo kỹ thuật như MACD phân kỳ âm và RSI lùi về 43,45 củng cố nhận định rằng động lượng ngắn hạn đang suy yếu.

Dòng vốn ngoại trong tháng 6 cũng phân hóa. Áp lực bán ròng tập trung vào nhóm ngân hàng, với VPB bị bán ròng hơn 57,2 tỷ đồng, TCB hơn 46,2 tỷ đồng, MBB hơn 34,8 tỷ đồng và CTG. HPG và VHM cũng chịu áp lực thoát hàng. Ngược lại, nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua ròng ở cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc tính phòng thủ như POW, PVD, MSB, NLG và MWG.

Trước diễn biến thị trường, VFS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược thận trọng, không vội mở rộng tỷ trọng khi thanh khoản chưa xác nhận sự quay lại của dòng tiền.

“Cần thận trọng với các mã đã tăng nóng và điểm mua nên tập trung tại nền giá, gần hỗ trợ trong cấu trúc tăng”, VFS lưu ý.

Theo đó, tỷ trọng cổ phiếu hợp lý được khuyến nghị duy trì ở mức 30-50%, ưu tiên quản trị các vị thế có sẵn.

Bước sang tháng 7, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 được kỳ vọng sẽ tạo thêm điểm tựa cho thị trường. Những doanh nghiệp cơ bản tốt, đã chiết khấu sâu và còn triển vọng lợi nhuận tích cực có thể thu hút dòng tiền chọn lọc.

“Tháng 7 với nhiều kỳ vọng cùng kết quả kinh doanh quý II/2026 và một loạt chính sách được thông qua giúp khơi thông dòng vốn trong nền kinh tế có thể tạo nhiều động lực cho thị trường”- nhà phân tích từ VFS nhận định.

Rủi ro đáng lưu ý là biến động tỷ giá khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) họp ngày 28-29/7/2026. Theo VFS, kịch bản tiêu cực có xác suất 30% là VN-Index phá vỡ hỗ trợ 1.775 điểm và lùi về vùng 1.670 điểm. Kịch bản 70% là chỉ số tiếp tục đi ngang trong biên độ 1.800-1.900 điểm, dòng tiền phân hóa, nhóm trụ neo chỉ số, còn cơ hội xuất hiện tại midcap và smallcap.