Chứng khoán tuần qua: VN-Index vượt 1.850 điểm, nhưng dòng tiền chưa lan tỏa

VN-Index tăng điểm, nhưng dòng tiền vẫn phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu

Trong phiên giao dịch ngày 3/9, áp lực chốt lời gia tăng ngay từ đầu phiên khiến VN-Index có thời điểm giảm gần 30 điểm. Sắc đỏ bao phủ diện rộng, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn, khiến chỉ số có lúc lùi sát ngưỡng 1.800 điểm.

Đáng chú ý, VIC trở thành một trong những yếu tố giúp thị trường thu hẹp đà giảm. Sau khi chịu áp lực bán mạnh đầu phiên, cổ phiếu này phục hồi 3,6%, lên 244.500 đồng/cổ phiếu, đóng góp hơn 14 điểm cho VN-Index. VHM và VRE cũng tăng hơn 0,5%.

Dù vậy, sự phục hồi của một số cổ phiếu trụ chưa đủ để cải thiện đáng kể độ rộng thị trường. Kết phiên 3/9, VN-Index giảm 4,4 điểm, tương đương 0,24%, xuống 1.827,72 điểm. Trên HoSE có tới 236 mã giảm, trong khi chỉ 93 mã tăng. Thanh khoản đạt hơn 633,3 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 17.464 tỷ đồng.

Nhóm VN30 chịu áp lực mạnh hơn khi giảm hơn 21 điểm, với 24 mã giảm và chỉ 6 mã tăng. TCB và TCX lần lượt giảm 3,9% và 3,4%; VPB giảm 3,15%, MWG giảm 2,4%. HPG, LPB và VCB cùng giảm 2,3%.

Sang phiên cuối tuần, tâm lý nhà đầu tư được cải thiện khi lực cầu quay trở lại nhóm cổ phiếu dẫn dắt. VN-Index bật tăng mạnh, qua đó nhanh chóng lấy lại phần điểm số đã mất ở phiên trước. Tuy nhiên, điểm đáng lưu ý là đà tăng vẫn chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu trụ, trong khi mặt bằng cổ phiếu chưa có sự đồng thuận rõ nét.

Khép lại tuần giao dịch đầu tiên của tháng 9, VN-Index dừng tại 1.853,08 điểm, tăng gần 21 điểm so với cuối tuần trước. Việc chỉ số trở lại trên vùng 1.850 điểm cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn tích cực, nhưng khả năng duy trì đà tăng sẽ phụ thuộc đáng kể vào sự cải thiện của thanh khoản và độ rộng thị trường.

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán ASEAN, VN-Index tiếp tục nằm trên các đường MA10 và MA20, củng cố xu hướng tăng ngắn hạn. RSI ở mức 65 và MFI đạt 73, cho thấy động lực tăng giá vẫn được duy trì và dòng tiền có dấu hiệu cải thiện.

Tuy nhiên, các tín hiệu kỹ thuật tích cực chưa đồng nghĩa với việc thị trường đã bước vào một nhịp tăng đồng thuận. Thực tế, diễn biến trong tuần cho thấy dòng tiền vẫn tập trung vào nhóm vốn hóa lớn, trong khi nhiều cổ phiếu ở các nhóm ngành khác chưa theo kịp đà hồi phục của chỉ số. Đây là nguyên nhân khiến trạng thái “xanh vỏ, đỏ lòng” vẫn có khả năng tái diễn.

Một yếu tố đáng chú ý khác là hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài. Trong hai phiên giao dịch, khối ngoại bán ròng tổng cộng gần 1.500 tỷ đồng trên HoSE và HNX, trong đó riêng HoSE bị bán ròng hơn 1.400 tỷ đồng.

Áp lực bán tập trung mạnh trong phiên 3/9, với giá trị bán ròng gần 1.563 tỷ đồng. VCB chịu áp lực đáng kể khi bị bán ròng hơn 215 tỷ đồng. Sang phiên cuối tuần, cổ phiếu này tiếp tục bị bán gần 80 tỷ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng chỉ sau hai phiên lên gần 300 tỷ đồng. HPG cũng bị bán ròng gần 220 tỷ đồng.

Dù vậy, diễn biến phiên 4/9 đã xuất hiện tín hiệu tích cực khi khối ngoại quay sang mua ròng 118,8 tỷ đồng về giá trị trên toàn thị trường. VIC và VHM nằm trong nhóm được giải ngân mạnh trên HoSE. Sự đảo chiều này đáng chú ý, nhưng cần thêm thời gian để xác nhận liệu đây có phải tín hiệu cho thấy dòng vốn ngoại đang cải thiện hay chỉ mang tính ngắn hạn.

Theo Công ty Chứng khoán VFS, tâm điểm của thị trường trong tháng 9 sẽ là khả năng VN-Index vượt vùng 1.850-1.870 điểm và diễn biến dòng vốn ngoại trước thời điểm cơ cấu FTSE Russell GEIS, dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9.

Nếu VN-Index vượt thuyết phục vùng 1.850-1.870 điểm, đi kèm thanh khoản tăng và độ rộng thị trường được cải thiện, chỉ số có thể hướng tới vùng 1.900-1.930 điểm. Dòng vốn ngoại quay trở lại cùng kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III tích cực sẽ là những yếu tố hỗ trợ cho xu hướng này.

Ngược lại, nếu lực cầu không đủ mạnh tại vùng kháng cự, áp lực chốt lời có thể gia tăng. Khi đó, VN-Index có khả năng lùi về kiểm định vùng 1.780-1.815 điểm trước khi xác lập hướng vận động mới.

Trong bối cảnh này, chiến lược phù hợp không phải là mua đuổi khi chỉ số tăng mạnh. Nhà đầu tư có thể duy trì tỷ trọng cổ phiếu khoảng 40-60%, ưu tiên những cổ phiếu dẫn dắt còn giữ nền giá tốt, thanh khoản cải thiện và có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực.

Việc giải ngân mới nên được thực hiện từng phần. Chỉ khi VN-Index vượt rõ ràng vùng 1.850-1.870 điểm với thanh khoản xác nhận, nhà đầu tư mới nên cân nhắc nâng mạnh tỷ trọng. Thị trường đang giữ xu hướng tăng, nhưng để hình thành một nhịp tăng bền vững, dòng tiền cần lan tỏa thay vì chỉ tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn.