Yên Nhật thấp nhất 40 năm, rủi ro can thiệp tăng cao; USD triển vọng khó đoán định

Yên Nhật rơi xuống thấp nhất 40 năm, rủi ro can thiệp tăng cao

Đồng yên Nhật tiếp tục suy yếu trong sáng thứ Ba (30/6), giảm 0,13% so với đồng USD xuống mức 162,21 JPY/USD sau khi có thời điểm đã rơi xuống 162,41 JPY/USD, mức thấp nhất trong vòng 40 năm.

Đồng nội tệ của Nhật Bản dự kiến ​​sẽ giảm 2% trong quý thứ hai, quý giảm thứ tư liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2022, do khoảng cách lãi suất lớn, nhất là giữa Fed và BOJ, đang kéo đồng tiền này suy yếu.

Sự rớt giá của đồng yên khiến Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama một lần nữa nhắc lại rằng, chính quyền sẵn sàng phản ứng thích đáng bất cứ lúc nào. Song bà cũng tránh đưa ra những lời lẽ mạnh mẽ hơn.

“Vấn đề không phải là liệu Bộ Tài chính (MOF) có can thiệp để hỗ trợ đồng yên hay không, mà là khi nào” Carol Kong - Chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank của Úc cho biết. “Tuy nhiên, bất kỳ sự can thiệp nào cũng khó có thể đảo ngược xu hướng tăng giá chung của USD/JPY”, chiến lược gia này nói thêm và dự đoán đồng yên sẽ đạt mức 164 JPY/USD vào đầu năm 2027.

Trên thực tế, đợt can thiệp của Tokyo vào cuối tháng 4, đầu tháng 5 cũng chỉ giúp đồng yên phục hồi nhẹ trong một thời gian ngắn. Ngay cả việc NHTW Nhật (BOJ) tăng lãi suất lần cao nhất trong hơn 30% là 1% vào ngày 16/6 vừa qua cũng không hỗ trợ được bao nhiêu cho đồng yên Nhật khi mà cơ quan này không đưa ra một lộ trình tăng lãi suất cụ thể.

Hệ quả là đồng yên Nhật vẫn tiếp tục chịu áp lực bán mạnh khi các nhà giao dịch bắt đầu dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay. Theo đó các nhà giao dịch đang dự đoán 63% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.

Hiện các nhà đầu cơ cũng trở nên mạnh dạn hơn, liên tục xây dựng lại các vị thế bán khống ròng của họ đối với đồng yên, với dữ liệu hàng tuần mới nhất từ ​​một cơ quan quản lý của Mỹ cho thấy vị thế bán khống đạt 11,3 tỷ USD, gần mức cao nhất trong 2 năm.

“(Bộ Tài chính Nhật Bản) sẽ can thiệp nếu họ có thể, nhưng họ không thể, vì họ biết rằng hiện tại họ đang đi ngược lại xu hướng cứng rắn của Fed”, Matt Simpson - Nhà phân tích thị trường cấp cao tại StoneX cho biết. Tuy nhiên, “nếu dữ liệu của Mỹ mang đến một bất ngờ cho phe ủng hộ Fed (tăng lãi suất) trong tuần này, Bộ Tài chính có thể hành động mạnh mẽ với đà của đồng đôla yếu hơn”, ông nói.

USD quay đầu giảm khi kỳ vọng Fed sớm tăng lãi suất bị thu hẹp

Trong khi đó đồng USD cũng quay đầu giảm mạnh vào cuối ngày thứ Hai, rời xa mức đỉnh 13 tháng khi các nhà đầu tư giảm kỳ vọng Fed sớm tăng lãi suất sau những phát biểu thận trọng của các quan chức Fed.

Theo đó có thời điểm chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – có thời điểm đã rơi xuống sát mức 101 vào cuối ngày thứ Hai, nhưng sau đó đã phục hồi trở lại. Chỉ số này tiếp tục tăng nhẹ trong sáng thứ Ba lên mức 101,35; song vẫn thấp hơn gần 0,4% so với mức đỉnh 13 tháng là 101,79 thiết lập vào thứ Tư tuần trước (24/6).

Mặc dù vậy, đồng bạc xanh dự kiến ​​tăng 1,4% trong quý này sau khi tăng 1,6% trong quý đầu năm 2026. Tuy nhiên, đà tăng của đồng USD đang bị nghi ngờ khi mà thoả thuận hoà bình Mỹ - Iran đã khiến nó mất đi một lực đỡ quan trọng.

Bên cạnh đó, chiến sự Iran dịu lại đã đẩy giá dầu giảm mạnh xuống mức trước khi chiến sự nổ ra, kéo theo đó là lạm phát. Nhiều chuyên gia cũng dự báo lạm phát tại Mỹ có thể đã đạt đỉnh trong tháng 5. Đó sẽ là cơ sở để Fed trì hoãn tăng lãi suất và đồng USD vì thế cũng mất đi thêm một lực đỡ quan trọng nữa.

Theo Robin Brooks - nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Brookings, việc thị trường kỳ vọng Fed tăng lãi suất là không hợp lý vì giá dầu đã giảm trở lại mức trước khi chiến tranh Iran bắt đầu. Theo ông, báo cáo CPI tháng 6, sẽ được công bố vào ngày 14/7, sẽ bắt đầu thay đổi suy nghĩ của các nhà đầu tư và chuyển sự đồng thuận theo hướng quan điểm của ông.

“Đó là lúc động lực giảm phát từ giá dầu giảm sẽ nhắc nhở mọi người rằng Fed sẽ không tăng lãi suất và – nếu có – động thái tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất”, Brooks dự đoán.

Các chiến lược gia tại Viện Đầu tư BlackRock cũng cảnh báo rằng, mức đôla hiện tại nhìn chung phù hợp với các yếu tố cơ bản, khiến chu kỳ tăng giá bền vững ít có khả năng xảy ra. “Chúng tôi nghĩ rằng một số điều chỉnh giá quá mức trong kỳ vọng về lãi suất có thể đã bị thổi phồng quá mức”, họ viết.

Xem ra triển vọng của đồng USD trong nửa cuối năm vẫn còn nhiều trắc trở và nó phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng của thị trường vào động thái chính sách trong tương lai của Fed. Cũng vì lẽ đó, hiện các nhà đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ sẽ được công bố vào cuối tuần bởi nó có thể ảnh hưởng tới việc ra quyết định của Fed.