HSBC: Áp lực lạm phát đang tăng dần

Ở các nước trong khu vực, tình hình xuất khẩu chậm đang ngày càng trầm trọng hơn. Tuy nhiên, lĩnh vực sản xuất của Việt Nam lại đang thể hiện sự phục hồi mạnh nhất so với các nước.

Mặc dù chỉ số Nikkei PMI ngành sản xuất đã giảm từ 51,5 điểm của tháng trước xuống còn 50,3 điểm trong tháng 2/2016 thể hiện tốc độ tăng trưởng chậm hơn, nhưng vẫn đáng khích lệ do số lượng đơn hàng xuất khẩu mới tiếp tục tăng nhanh, hoàn toàn tương phản với hoạt động thương mại ảm đạm của các nước trong khu vực.

“Chúng tôi cho rằng trở thành trung tâm sản xuất của thế giới là một yếu tố khiến lĩnh vực sản xuất tiếp tục tăng trưởng và làm gia tăng sức hấp dẫn của Việt Nam” – báo cáo trên nhận định.

Các chuyên gia HSBC kỳ vọng, sản lượng sản xuất sẽ tăng 10,7% trong năm nay sau khi đã tăng trưởng 10,6% và đóng góp 1,6 % vào mức tăng 6,7% của GDP năm 2015. Đồng thời, dự báo xuất khẩu sẽ quay lại mức tăng trưởng hai chữ số khi các dự án đầu tư mới bắt đầu đi vào hoạt động.

Đáng khích lệ là sau khi đạt mức tăng kỷ lục vào năm 2015, dòng vốn FDI tiếp tục đổ vào Việt Nam trong hai tháng đầu năm 2016. Tính đến tháng 2, nguồn vốn đăng ký đã đạt 2,8 tỷ USD, tăng 135% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi đó, nhu cầu trong nước có khả năng duy trì sự ổn định nhờ vào tiêu dùng cá nhân. Điều này có được là nhờ vào mức lãi suất còn thấp. Báo cáo dự báo, GDP năm nay sẽ đạt mức 6,7% và tăng nhẹ lên 6,8% trong năm 2017.

Cùng với đó, áp lực làm phát cũng đang tăng dần. Trong đó, dù giá lương thực, thực phẩm dù khó tăng mạnh như tháng 2 vừa qua nhưng sẽ vẫn trên đà tăng, một phần phản ánh nhu cầu, mặt khác vì hạn hán ở miền Trung và miền Nam.

“Chúng tôi dự đoán lạm phát toàn phần sẽ tăng từ 0,6% trong quý IV/2015 trở lại mức 3,3% so với cùng kỳ vào cuối quý II/2016 và tăng mạnh lên mức 5,2% vào cuối năm. Như vậy, chúng tôi tin rằng NHNN sẽ chuyển sang phương thức thắt chặt trong năm nay” – báo cáo cho biết.

Cụ thể, HSBC dự báo lãi suất OMO sẽ tăng 0,5% vào quý III tới. Đồng thời, các chuyên gia này cho rằng, NHNN có thể sẽ áp dụng nhiều biện pháp thắt chặt hành chính để hạ nhiệt hoạt động cho vay trong năm 2017.

“Chúng tôi cũng kỳ vọng NHNN sẽ kiểm soát tăng trưởng tín dụng nếu như hoạt động cho vay bắt đầu vượt mức 18-20%. NHNN đang cân nhắc những chính sách thắt chặt hành chính cho lĩnh vực bất động sản. Lĩnh vực này tiềm ẩn nhiều nguy cơ lạm phát tăng cao” – Khối này nhận định.

HSBC cũng tin tưởng, những quy định được đề xuất nằm trong những sửa đổi ngành Ngân hàng sẽ bắt đầu có hiệu lực từ năm sau. Nếu được thông qua, những quy định này sẽ giúp ngăn chặn việc hình thành những rủi ro tín dụng mới.