Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục đứng ở mức thấp, NHNN hút ròng

	Để giảm lãi suất cho vay phải tiết giảm chi phí, xử lý nợ xấu
	Nhiều điểm sáng trong bức tranh tiền tệ
	Khách hàng tốt, tài chính lành mạnh được vay với lãi suất chỉ 5-6%/năm

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng (Nguồn: BVSC/Bloomberg)

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đã nhận định như vậy trong Bản tin Trái phiếu tuần số 29 (từ 25/7/2016 đến 29/7/2016).

BVSC cho biết, lãi suất liên ngân hàng tuần qua mặc dù có diễn biến trái chiều, tuy nhiên cả ba kỳ hạn vẫn giữ ở mặt bằng khá thấp bốn tuần liên tiếp. Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm và hai tuần tăng nhẹ 0,07% và 0,02% lần lượt lên mức 1,24% và 1,64%/năm. Trong khi đó, kỳ hạn 1 tuần giảm 0,07% về mức 1,39%/năm.

“Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng thấp liên tiếp nhiều tuần qua, cùng với trạng thái hút ròng chủ yếu của NHNN qua kênh tín phiếu cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn đang tương đối dồi dào”, tổ chức này nhận định.

Lý giải nguyên nhân khiến thanh khoản của hệ thống ngân hàng dồi dào, BVSC cho rằng là do những yếu tố chính sau. Thứ nhất, tiền đồng tạm thời dư thừa do trước đó NHNN liên tiếp mua vào ngoại tệ nhằm đẩy mạnh dự trữ ngoại hối, ước tính khoảng 8 tỷ USD.

Thứ hai, tăng trưởng huy động vốn của ngân hàng 6 tháng đầu năm đạt 8,23% (cao hơn mức 4,58% cùng kỳ năm 2015) trong khi tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế mới đạt 6,2%, tạo nên khoảng chênh lệch nguồn cung vốn giúp thanh khoản hệ thống dư thừa.

Tuy nhiên, theo BVSC, việc dư thừa thanh khoản thời điểm này chỉ mang tính chất ngắn hạn do tính mùa vụ trong 6 tháng cuối năm tốc độ tăng trưởng tín dụng sẽ cao hơn (dự tính trên 10%) cùng với rủi ro lạm phát tăng nhanh trở lại (dự kiến 4-5% cả năm nay)

sẽ gây áp lực lên lãi suất. Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng thấp như hiện tại được dự báo có thể chỉ duy trì được một vài tuần nữa trước khi bật tăng trở lại.

Về hoạt động phát hành tín phiếu, BVSC cho biết, tuần qua là tuần thứ 9 NHNN tiếp tục điều tiết cung cầu tiền Đồng trên thị trường thông qua việc phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn. Theo đó, tín phiếu kỳ hạn 14 ngày được phát hành bốn phiên trong tuần với tổng

giá trị đạt 22.000 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn đạt 10.000 tỷ đồng. Do vậy, thông qua kênh tín phiếu, NHNN đã hút ròng 12.000 tỷ đồng từ thị trường.

Nhìn chung, trong 9 tuần phát hành tín phiếu vừa qua, có đến 6 tuần ở trạng thái hút ròng tiền từ thị trường. Tổng lượng tiền được hút ròng về qua kênh này đã đạt 46.000 tỷ đồng trong hai tháng qua.

Trong khi thị trường nở (OMO) tiếp tục trầm lắng tuần thứ mười liên tiếp khi không có hoạt động bơm/hút ròng nào qua kênh này.