Chuyên gia dự báo: Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 và cả năm nay

Sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 và cả năm nay

Các dữ liệu kinh tế gần đây phần lớn đều cho thấy sự khả quan. Đặc biệt việc lạm phát giảm tốc liên tiếp trong tháng 6 và tháng 7 là nguyên nhân khiến các nhà kinh tế nghiêng về phương án Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 15 và 16 tháng 9 tới.

Tuy nhiên cũng có một số nhà kinh tế cho biết, dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 – dự kiến ​​công bố vào thứ Sáu tới – sẽ đóng vai trò quan trọng giúp họ củng cố nhận định về lộ trình lãi suất trong thời gian tới.

Kết quả một cuộc khảo sát riêng của Reuters cho thấy, CPI tháng 8 được dự báo sẽ tăng 0,4% so với tháng trước, sau khi chỉ số này tăng 0,1% vào tháng 7. Tuy nhiên tốc độ tăng hàng năm của CPI vẫn ​​sẽ duy trì ổn định ở mức 3,4% trong tháng 8.

“Nếu mọi thứ diễn ra đúng như dự kiến, họ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát tăng bất ngờ, họ sẽ không chần chừ mà nhiều khả năng sẽ bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất”, Eli Nir - Chuyên gia kinh tế về thị trường Mỹ tại TD Securities nhận định.

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 4/9 đến ngày 9/9 cũng cho thấy, có tới 65 trong số 93 nhà kinh tế tham gia khảo sát (khoảng 70%) dự báo, lãi suất sẽ được duy trì trong biên độ 3,50% - 3,75% vào tuần tới. Tuy nhiên tỷ lệ này đã giảm so với mức 90% ghi nhận vào tháng 8.

Bên cạnh đó, cũng có khoảng 56% số nhà kinh tế (52 trong số 93 người) dự đoán lãi suất sẽ được giữ nguyên trong cả năm, mặc dù giảm so với mức 80% trong các lần khảo sát trước đó, song nó vẫn là dự báo của số đông các nhà kinh tế.

Rủi ro đang nghiêng về phía tăng lãi suất

Tuy nhiên niềm tin của các nhà kinh tế vào các dự báo của họ đã giảm đáng kể kể từ khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh áp dụng chính sách hạn chế hoặc không đưa ra định hướng về các động thái tiếp theo của cơ quan này.

Dựa trên trao đổi với một số nhà kinh tế tham gia khảo sát, do hiện nay có nhiều người dự báo lãi suất sẽ tăng trong năm nay hơn so với cuộc thăm dò trước đó, nên có nguy cơ quan điểm đồng thuận về việc giữ nguyên lãi suất sẽ chuyển sang kỳ vọng tăng lãi suất.

Cụ thể có tới 44% số nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Reuters (41 trong số 93 người) dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất, tỷ lệ này cao hơn gấp đôi so với cuộc khảo sát vào tháng trước. Trong đó có 28 người dự báo Fed sẽ thực hiện tăng lãi suất 25 điểm cơ bản ngay ngày 16/9 tới. Nếu điều đó diễn ra, đây sẽ là đợt tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023.

Trong khi bài phát biểu của ông Warsh tại hội nghị kinh tế thường niên của Fed ở Jackson Hole vào tháng trước được nhiều người đánh giá là mang quan điểm "diều hâu" (ủng hộ thắt chặt chính sách tiền tệ).

Kết hợp với việc giá dầu thô kỳ hạn tăng vọt trở lại mức trên 100 USD/thùng do xung đột tại Trung Đông leo thang trở lại, là lý do khiến số các nhà kinh tế dự báo Fed tăng lãi suất tăng lên.

“Theo quan điểm của tôi, việc Chủ tịch Warsh thể hiện lập trường cứng rắn theo phe ‘diều hâu’ tại Jackson Hole đồng nghĩa với khả năng cao sẽ có một đợt tăng lãi suất trong tháng này, trừ khi dữ liệu CPI được công bố vào thứ Sáu cho thấy mức giảm bất ngờ đáng kể”, Stephen Stanley, chuyên gia kinh tế trưởng về Mỹ tại Santander nhận định.

Đáng chú ý là trong nhóm các đại lý sơ cấp (primary dealers), sự chia rẽ quan điểm về việc liệu Fed có tăng lãi suất trong năm nay hay không là khá sít sao. Theo đó một nửa số người được hỏi (11 người) dự đoán lãi suất sẽ giữ nguyên trong năm nay, trong khi 10 người dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất, và một đơn vị tham gia khảo sát là Jefferies lại dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất.

Nhiều ‘rào cản’ với việc tăng lãi suất

Trong khi theo các nhà quan sát, hiện đang có khá nhiều ‘rào cản’ mà Fed cần phải vượt qua nếu muốn tăng lãi suất.

Đầu tiên chính là phải dung hoà được hai luồng quan điểm trái ngược tại Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) - cơ quan thiết lập lãi suất của Fed – khi một bên muốn tăng ngay lãi suất do lo ngại lạm phát đã chạy trên mục tiêu 2% của Fed trong 65 tháng qua; với một bên muốn giữ nguyên lãi suất khi cho rằng lạm phát đã đạt đỉnh và sẽ giảm về mục tiêu 2% của Fed.

Còn nhớ tại cuộc họp chính sách tháng 7, đã có 3 trong số 12 thành viên của FOMC ủng hộ việc tăng lãi suất. Những phát biểu sau đó của nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed cũng cho thấy rõ sự bất đồng quan điểm này.

Tuy nhiên theo các nhà quan sát, số người ủng hộ tăng ngay lãi suất trong FOMC có lẽ chỉ là 3 người, đó chính là các Chủ tịch Fed khu vực đã ủng vộ việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7.

“Trong số 9 người ủng hộ việc tăng lãi suất, chúng tôi cho rằng chỉ có 3 người là thành viên có quyền biểu quyết trong năm nay – và họ vốn đã ủng hộ việc tăng lãi suất! Điều này đồng nghĩa với việc 6 người còn lại dự báo tăng lãi suất lại không có quyền bỏ phiếu về vấn đề này trong năm nay”, các nhà kinh tế của ING cho biết.

Thứ hai là sự phản đối tăng lãi suất của Tổng thống Mỹ Donald Trump và nhiều quan chức trong chính quyền của ông. Theo đó ông Trump đã đe dọa sẽ ngừng giao thương với các quốc gia có thặng dư thương mại với Mỹ nếu Fed không cắt giảm lãi suất.

“Lãi suất cao đặt nước Mỹ vào thế bất lợi rất thiếu công bằng, và tôi sẽ không để điều đó xảy ra!", ông Trump nói trong một bài viết đăng trên mạng xã hội Truth Social mới đây. “Chúng ta lẽ ra phải có mức LÃI SUẤT THẤP NHẤT thế giới... HẠ LÃI SUẤT XUỐNG HOẶC TÔI SẼ NGỪNG GIAO THƯƠNG VỚI CÁC QUỐC GIA MÀ CHÚNG TA ĐANG THÂM HỤT THƯƠNG MẠI”.

Vì vậy, quyết định cuối cùng của Fed vẫn đang là một ẩn số và nó có thể chỉ sáng tỏ phần nào sau dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng tháng 8.

Trong khi các chuyên gia kinh tế hiện dự báo lạm phát PCE hàng năm sẽ ở mức 3,5% trong năm nay và 2,4% vào năm 2027 – không thay đổi so với các ước tính của tháng trước – đồng thời nhận định lạm phát khó có thể quay trở lại mức mục tiêu 2% của Fed trước năm 2028.