Kevin Warsh 'diều hâu' hơn, liệu Fed có tăng lãi suất trong tháng 9?

Kevin Warsh đã phát tín hiệu?

Phát biểu tại Hội nghị Jackson Hole mới đây, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã đưa ra cảnh báo rõ ràng hơn rằng tình trạng lạm phát dai dẳng có thể buộc Fed phải tăng lãi suất. Theo đó ông cho biết, “mặc dù các chỉ số lạm phát trong mùa hè này tốt hơn dự kiến, nhưng chúng không cho thấy xu hướng lạm phát cơ bản đã có sự cải thiện đáng kể”.

Chủ tịch Fed cũng khẳng định, cơ quan này “còn việc phải làm” nếu các nhà hoạch định chính sách không có được sự tin tưởng cần thiết rằng lạm phát đang giảm về mức 2%. “Tiêu chuẩn của tôi là: Chúng tôi phải tin tưởng rằng lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu đã định, một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh. Nếu không, chúng tôi sẽ còn việc phải làm. Đó là nhiệm vụ của chúng tôi”, ông nhấn mạnh.

Theo Jan Hatzius, chuyên gia kinh tế trưởng kiêm giám đốc bộ phận nghiên cứu tại Goldman Sachs, trong bài phát biểu đầu tiên tại Hội nghị Jackson Hole trên cương vị Chủ tịch Fed, Kevin Warsh đã thể hiện quan điểm cứng rắn (hawkish) khi cho rằng, với việc lạm phát đang ở mức cao hơn mục tiêu 2%, trọng tâm chính của Fed hiện nay phải là đảm bảo “lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh”.

Đồng quan điểm, Aditya Bhave - Chuyên gia kinh tế về thị trường Mỹ của Bank of America Securities cũng cho biết, với việc Kevin Warsh lưu ý rằng lạm phát cơ bản chưa có ‘sự cải thiện đáng kể’ trong những tháng gần đây, “giờ đây trách nhiệm thuộc về ông trong việc thực hiện đợt tăng lãi suất vào tháng 9 (trừ khi dữ liệu việc làm và lạm phát tháng 8 cho thấy kết quả rất yếu)”.

Nhưng có thể không trong tháng 9

Tuy nhiên không ít chuyên gia tỏ ra băn khoăn về động thái của Fed trong tháng 9, cho dù thừa nhận Chủ tịch Fed đã phát đi tín hiệu mạnh mẽ hơn về việc tăng lãi suất.

“Xét đến mô tả của ông về một bối cảnh kinh tế mà ở đó lạm phát gần như là mối quan tâm duy nhất trong nhiệm vụ kép của Fed, thì việc chuyển sang lập trường thắt chặt hơn là điều hợp lý. Điều này đồng nghĩa với việc cần tăng lãi suất”, Preston Caldwell - Chuyên gia kinh tế cấp cao về thị trường Mỹ tại Morningstar nhận định

Nhưng chuyên gia này cũng cho rằng, Chủ tịch Fed Kevin Warsh vẫn có thể chọn phương án tạm hoãn tăng lãi suất trong tháng 9 để thu thập thêm dữ liệu hoặc chờ xem liệu lạm phát có tự giảm xuống hay không. “Rất có khả năng ông Warsh sẽ thực hiện tăng lãi suất vào thời điểm diễn ra cuộc họp tháng 10”, ông nói thêm.

Trong khi cũng có không ít ý kiến đánh giá, những phát biểu của ông vẫn mang tính ‘nước đôi’ và rất khó căn cứ vào đó để đoán định động thái của Fed tại cuộc họp tháng 9.

"Ông ấy không tiết lộ bất cứ điều gì về cơ chế phản ứng của Fed, nghĩa là thị trường vẫn chưa nắm được thông tin cụ thể”, Ellen Hazen – Giám đốc chiến lược thị trường tại F.L. Putnam Investment Managament ở Lynnfield, Massachusetts cho biết. “Tôi cho rằng rõ ràng ông ấy đang dọn đường cho một đợt tăng lãi suất, nhưng có lẽ ông ấy sẽ lấy lý do chờ đợi các nhóm công tác (task force) để trì hoãn bất kỳ động thái nào cho đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ”.

Dữ liệu lạm phát tháng 8 sẽ quyết định

Trong khi nhiều chuyên gia khác lại cho rằng, dữ liệu lạm phát tháng 8 sắp được công bố sẽ là yếu tố quyết định.

Theo Rich Clarida - cựu Phó Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Fed và hiện đang là cố vấn kinh tế tại PIMCO, Kevin Warsh đã khẳng định rõ ràng tầm quan trọng của dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 – dữ liệu sẽ được công bố chỉ vài ngày trước cuộc họp tháng 9 của Fed.

“Dữ liệu mới này rất có thể sẽ quyết định liệu đa số trong 12 thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã có đủ cơ sở để bỏ phiếu ủng hộ việc tăng ‘lãi suất ngắn hạn – công cụ chủ yếu để đạt được mục tiêu kép’ hay chưa”, ông nói thêm.

Đồng quan điểm, Christopher Hodge - Chuyên gia kinh tế trưởng về thị trường Mỹ của Natixis cũng cho rằng, chính sách của Fed sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu lạm phát sắp tới - những dữ liệu sẽ xác nhận hoặc bác bỏ các số liệu lạm phát thấp hơn ghi nhận trong mùa hè vừa qua.

“Chúng tôi cho rằng quyết định tháng 9 sẽ rất sít sao, nhưng thiên về kịch bản giữ nguyên lãi suất dựa trên các dữ liệu cho thấy thị trường lao động và lạm phát đang hạ nhiệt”, ông nói thêm.

Ngay cả các quan chức Fed cũng cho biết, họ đang chờ dữ liệu lạm phát tháng 8 để đưa ra quyết định của mình. Phát biểu vào ngày 3/9, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết ông có thể ủng hộ giữ nguyên lãi suất nếu các số liệu sắp tới cho thấy áp lực lạm phát tiếp tục hạ nhiệt.

Điều đó cho thấy, các dữ liêu lạm phát sắp công bố (bao gồm báo cáo chỉ số giá sản xuất tháng 8 công bố ngày 10/9, báo cáo chỉ số giá tiêu dùng tháng 8 công bố ngày 11/9) sẽ trở thành những dữ liệu đầu vào đặc biệt quan trọng trước cuộc họp tháng 9 của Fed.