Cổ phiếu NAB hút dòng tiền khi lợi nhuận và tín dụng tăng tốc

NamABank - từ ngân hàng nhỏ vươn lên điểm sáng lợi nhuận và dịch vụ

Với chiến lược tập trung vào doanh nghiệp tư nhân khu vực phía Nam và khách hàng cá nhân, NAB đã dần khẳng định dấu ấn riêng, duy trì tốc độ tăng trưởng cao và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Tính đến cuối tháng 8/2025, vốn hóa thị trường của NAB đạt gần 29.000 tỷ đồng, với thị giá cổ phiếu ở mức 17.000 đồng/cp. Con số này phản ánh sự ghi nhận của giới đầu tư đối với nỗ lực nâng cao chất lượng tài sản, duy trì tăng trưởng tín dụng và mở rộng nguồn thu dịch vụ.

Trong 6 tháng đầu năm 2025, NAB ghi nhận tổng thu nhập gần 5.000 tỷ đồng, tăng hơn 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.520 tỷ đồng, tăng gần 14%. Động lực chính vẫn đến từ thu nhập lãi thuần 4.234 tỷ đồng, nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh, dù biên lãi ròng (NIM) có lúc bị thu hẹp do ngân hàng giảm lãi suất hỗ trợ khách hàng.

Điểm nhấn nổi bật là thu nhập ngoài lãi đạt 758 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Trong đó, khoản thu hồi nợ ngoại bảng mang về 342 tỷ đồng, khẳng định nỗ lực xử lý tài sản tồn đọng đang mang lại kết quả rõ rệt. Ngoài ra, hoạt động kinh doanh chứng khoán và dịch vụ ngân hàng tiếp tục đóng góp tích cực.

Chi phí hoạt động giảm gần 6%, đưa tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) xuống còn 44%. Mặc dù con số này vẫn cao hơn so với mặt bằng chung ngành ngân hàng, nhưng sự cải thiện cho thấy dấu hiệu tích cực về hiệu quả vận hành.

Cuối quý II/2025, tỷ lệ nợ xấu của NAB tăng lên 2,85%. Tuy nhiên, nợ nhóm 2 đã giảm mạnh còn 1,47%, cho thấy áp lực hình thành nợ xấu mới có dấu hiệu hạ nhiệt. Đặc biệt, sau khi đã mạnh tay trích lập cho các khoản liên quan đến hệ sinh thái Bamboo Capital trong quý II, dự kiến áp lực dự phòng sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm.

Theo kế hoạch, NAB đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng trên 20% trong năm 2025, cao hơn trung bình toàn ngành. Động lực chính đến từ nhóm doanh nghiệp tư nhân trong các lĩnh vực nông sản, thủy sản, giáo dục, y tế và năng lượng tái tạo, những ngành có nhu cầu ổn định và dư địa phát triển dài hạn.

Biên lãi ròng (NIM) được dự báo phục hồi lên mức khoảng 3,3% cho cả năm 2025, nhờ cơ cấu lại danh mục cho vay, tối ưu hóa huy động vốn và giảm áp lực dự phòng. Bên cạnh tín dụng, NAB chú trọng phát triển mảng dịch vụ. Ngân hàng đã ký kết hợp tác bancassurance với Generali và đẩy mạnh đầu tư cho hệ thống giao dịch tự động ONEBANK, kỳ vọng nâng tỷ trọng thu nhập phí, giảm phụ thuộc vào tín dụng truyền thống.

Đại hội cổ đông thường niên 2025 đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm hơn 4.000 tỷ đồng, nâng vốn lên trên 18.000 tỷ đồng. Ngoài chia cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành ESOP, NAB dự kiến phát hành trái phiếu chuyển đổi tối đa 2.000 tỷ đồng để bổ sung nguồn vốn trung, dài hạn.

Đáng chú ý, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại NAB hiện mới ở mức gần 2%, thấp hơn nhiều so với mức cho phép. Trong giai đoạn 2025 - 2026, ngân hàng định hướng tìm kiếm cổ đông chiến lược ngoại, kỳ vọng vừa gia tăng vốn, vừa nâng cao năng lực quản trị và công nghệ.

Theo dự báo của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), NAB có thể đạt lợi nhuận trước thuế hơn 5.100 tỷ đồng trong năm 2025, tăng trên 12% so với 2024, với ROE đạt khoảng 19,2%. Mức giá hợp lý cho cổ phiếu NAB được định giá ở khoảng 19.887 đồng/cp, cao hơn gần 17% so với thị giá hiện tại.

Với triển vọng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, chiến lược mở rộng dịch vụ, cùng khả năng cải thiện chất lượng tài sản, NAB đang dần chứng minh sức bật của một ngân hàng quy mô nhỏ nhưng năng động.