Cơ sở thiết lập khung khổ điều hành chính sách tiền tệ tại Việt Nam

Đây là đề tài với các nội dung nghiên cứu đặc thù và là công trình đầu tiên được triển khai tại Việt Nam nói chung và tại NHNN nói riêng. Đề tài đóng góp vào lĩnh vực nghiên cứu này thông qua việc bổ sung cơ sở khoa học và thực tiễn từ việc rà soát, cập nhật các lý thuyết liên quan, đồng thời cung cấp các bằng chứng nghiên cứu thực chứng về hiệu quả, hiệu lực thực thi chính sách tiền tệ qua cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ tại Việt Nam trong giai đoạn 2006-2016, từ đó gợi mở việc thiết lập khung khổ điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Toàn cảnh hội thảo

“Hiểu được bản chất cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ, đặc biệt là độ trễ và tốc độ tác động của chính sách tiền tệ đến các chỉ số kinh tế vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng, sản lượng công nghiệp, kim ngạch xuất nhập khẩu, chỉ số giá chứng khoán... là chìa khóa để nâng cao hiệu lực thực thi chính sách tiền tệ tại Việt Nam. Qua nghiên cứu thực tiễn, đề tài định hướng giải đáp nhu cầu cấp thiết của các nhà hoạch định chính sách tại Việt Nam trong việc phân tích các kênh truyền dẫn nêu trên”, TS. Phạm Chí Quang nói.

Bên cạnh đó, đề tài cũng góp phần định hình quan điểm điều hành chính sách tiền tệ của NHNN trong tương lai, thông qua việc đưa ra các thực chứng để trả lời cho câu hỏi: trong điều hành chính sách tiền tệ tại Việt Nam với thực tiễn hiện nay của hệ thống ngân hàng và đặc thù chung của nền kinh tế, điều hành qua tổng cung tiền (tín dụng, M1, M2) có hiệu lực thực thi hơn điều hành qua công cụ giá (lãi suất, tỷ giá), hay ngược lại?

Đồng thời, xem xét vấn đề nêu trên trong bối cảnh NHNN đang nghiên cứu xem xét chuyển dần điều hành chính sách tiền tệ theo thông lệ quốc tế, được hầu hết NHTW trên thế giới triển khai, như điều hành chính sách tiền tệ theo lạm phát mục tiêu (inflation targeting).

Tại buổi hội thảo, các kết quả nghiên cứu của đề tài đã được các đại biểu đến từ các Vụ, Cục chức năng thuộc NHNN, các ngân hàng thương mại và các đơn vị nghiên cứu đánh giá rất cao. Kết quả nghiên cứu của đề tài không chỉ có ý nghĩa về mặt khoa học mà còn là cơ sở quan trọng để điều hành chính sách tiền tệ của NHNN trong giai đoạn tới, đồng thời là thông điệp truyền thông chính sách mạnh mẽ từ cơ quan quản lý tới các ngân hàng thương mại.