Đồng won Hàn Quốc dự báo sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong năm 2026

2025 – một năm đầy thách thức

Năm 2025 là một năm đầy thách thức đối với đồng won Hàn Quốc. Đồng tiền này mở đầu năm ở mức 1.466,6 KRW/USD vào ngày 2/1 và phải vật lộn để giữ giá trị trong bối cảnh bất ổn chính trị. Vào ngày 9/4, áp lực giảm giá đối với đồng won càng gia tăng khi chính quyền Mỹ tuyên bố một loạt các mức thuế quan đối ứng, đẩy đồng nội tệ của Hàn Quốc rơi xuống còn 1.481,1 KRW/USD.

Mặc dù sau đó, đồng won dường như đã lấy lại sức mạnh, tăng giá lên 1.350 KRW/USD vào ngày 30/6, được hỗ trợ bởi đồng đôla yếu hơn và tâm lý rủi ro được cải thiện. Thế nhưng, đà tăng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Ngày 23/12, đồng won một lần nữa suy yếu xuống còn 1.483,6 KRW/USD và tiếp tục dao động gần ngưỡng tâm lý quan trọng là 1.500 KRW/USD, cho thấy những khó khăn cấu trúc dai dẳng mà đồng tiền này đang phải đối mặt.

Đồng won khép lại năm 2025 ở mức 1.439 KRW/USD. Với mức giá này, tỷ giá hối đoái bình quân của đồng won trong năm đạt 1.422,16 KRW/USD, đánh dấu mức yếu nhất từ ​​trước đến nay.

Louis Kuijs - Giám đốc điều hành kiêm Nhà kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại S&P Global Ratings lưu ý rằng, sự thay đổi quan trọng nhất ảnh hưởng đến định giá đồng won trong năm qua là sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư Hàn Quốc đối với tài sản của Mỹ, phản ánh quan điểm được bày tỏ rộng rãi trên thị trường trong nước.

Điều khiến Kujis, một nhà kinh tế vĩ mô quốc tế với hơn 25 năm kinh nghiệm, băn khoăn là Hàn Quốc - một cường quốc công nghệ đang hưởng lợi từ sự bùng nổ AI thông qua chuỗi cung ứng điện tử - lại chứng kiến ​​đồng tiền của mình mất giá.

“Chúng ta đang thấy xuất khẩu rất mạnh từ châu Á, bao gồm cả Hàn Quốc, trên nhiều loại sản phẩm liên quan đến trung tâm dữ liệu”, ông nói và cho biết thêm, trong khi nền kinh tế Hàn Quốc rõ ràng được hưởng lợi từ sự bùng nổ AI, song đồng won vẫn mất giá.

Ngay cả khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc phát triển mạnh trong năm qua, trong khi đây được xem là chất xúc tác cho dòng vốn nước ngoài chảy vào, song đồng won vẫn suy yếu. Theo Kujis, nguyên nhân có thể do dòng vốn ròng chảy ra lớn hơn. “Thật thú vị khi thấy rằng chúng ta đã có dòng vốn ròng chảy ra lớn trên khắp Đông Bắc Á mặc dù thị trường chứng khoán trong nước hoạt động tốt”, ông nói.

Mặc dù việc các nhà đầu tư cá nhân đổ xô mua cổ phiếu Mỹ được cho là nguyên nhân chính dẫn đến sự mất giá của đồng won, tuy nhiên Ben Luk - Chiến lược gia đa tài sản cấp cao tại State Street Markets cho rằng, các tổ chức mới là động lực chính của dòng vốn chảy ra. “Dòng vốn thực từ các tổ chức đã tiếp tục suy yếu trên thị trường ngoại hối và cổ phiếu trong nước”, ông nói.

Ông cũng giải thích thêm rằng “(sự) suy yếu của đồng yên Nhật cũng gây áp lực lên đồng won Hàn Quốc, buộc họ phải duy trì tỷ giá cạnh tranh và giữ vững thị phần”.

Sẽ tiếp tục khó khăn

Các chuyên gia dự báo đồng won sẽ tăng giá nhẹ vào năm 2026, nhưng kỳ vọng mức tăng sẽ hạn chế. Theo thống kê của Bloomberg, các ngân hàng đầu tư toàn cầu dự báo đồng won sẽ tăng lên 1.424 KRW/USD trong quý đầu tiên của năm 2026, với mức dự báo trung bình là 1.430 KRW/USD.

“Trong dự báo của chúng tôi, các đồng tiền châu Á, bao gồm cả đồng won, đều có mức tăng giá nhẹ”, Kujis cho biết. “Nhưng mức tăng chỉ khoảng 1-2 phần trăm. Con số này không lớn và sẽ không đủ để bù đắp cho sự suy yếu gần đây”.

Trong khi theo Luk, đồng won dự kiến ​​sẽ là đồng tiền dễ bị tổn thương nhất trong số các đồng tiền chính được công ty tài chính đa quốc gia này theo dõi. “Hiện tại, chúng tôi có quan điểm tiêu cực về đồng won Hàn Quốc khi bước sang năm 2026. Nhìn vào bảng xếp hạng tháng 12 của chúng tôi, đồng won Hàn Quốc có vẻ dễ bị tổn thương nhất trong số 16 đồng tiền mà chúng tôi theo dõi”, ông nói.

Do đồng won được dùng làm thước đo rủi ro, đà tăng giá của nó có thể sẽ bị hạn chế trong điều kiện thị trường né tránh rủi ro. “Sự kết hợp giữa lạm phát yếu và tăng trưởng chậm cùng với đà tăng trở lại của đồng đôla đang đặt đồng won Hàn Quốc - thước đo rủi ro - vào tình thế nguy hiểm, đặc biệt khi các nhà đầu tư vẫn đang giảm bớt vị thế nắm giữ quá mức sau nhiều tháng bán tháo đồng tiền này”, Luk cho biết.

Trên thực tế, sau khi phục hồi mạnh vào cuối tháng 12 từ mức thấp nhất trong 8 tháng, đồng won lại tiếp tục rớt giá khi bước vào năm mới. Theo đó đồng nội tệ của hàn Quốc giảm 0,3% xuống còn 1.448,6 KRW/USD vào thứ Hai, kéo dài phiên giảm giá thứ tư liên tiếp.

Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách kinh tế hàng đầu của Hàn Quốc hôm thứ Hai (5/1) đã cam kết nỗ lực ổn định thị trường tiền tệ khi sự suy giảm gần đây của đồng won đi ngược lại các yếu tố kinh tế cơ bản.

“Chúng tôi sẽ theo dõi sát sao thị trường tài chính và ngoại hối và nỗ lực giải quyết sự mất cân bằng cung cầu mang tính cấu trúc trên thị trường ngoại hối”, Bộ trưởng Tài chính Koo Yun-cheol cho biết trong bài phát biểu chuẩn bị cho một sự kiện năm mới.

Trong phát biểu tại sự kiện dành cho ngành tài chính, Thống đốc NHTW Hàn Quốc Rhee Chang-yong cũng cho biết, NHTW và chính phủ, cũng như các cơ quan liên quan, cần hợp tác để giải quyết xu hướng mất giá gần đây của đồng won, vốn không phù hợp với các yếu tố kinh tế cơ bản.

Ông cũng nói thêm rằng, chính sách tiền tệ sẽ được thực hiện một cách khéo léo hơn vì sẽ có những sự đánh đổi lớn hơn khi cân nhắc giữa tăng trưởng, lạm phát và ổn định tài chính.