F88 lập kỷ lục với giá chào sàn “khủng” trên UPCoM

“Làn gió mới” trong nhóm tài chính phi ngân hàng

Với 8,26 triệu cổ phiếu được đăng ký giao dịch, vốn hóa thị trường của Công ty CP Đầu tư F88 tại ngày đầu lên sàn được ước tính đạt khoảng 5.244 tỷ đồng, dù quy mô cổ phần không lớn. Mức giá tham chiếu này giúp F88 vượt qua nhiều tên tuổi từng gây “sốt” khi niêm yết, như VNG, SAB, VHM hay VJC.

Trước đó, VNG là doanh nghiệp công nghệ sở hữu các nền tảng nổi tiếng như Zalo, Zing MP3 và ZaloPay, từng giữ kỷ lục giá chào sàn khi lên UPCoM với mức 240.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 1/2023. Vốn hóa thời điểm đó vào khoảng 8.600 tỷ đồng.

Sabeco (SAB) “ông trùm” ngành bia Việt Nam, cũng từng tạo tiếng vang khi niêm yết trên HOSE vào cuối năm 2016 với mức giá 110.000 đồng/cổ phiếu, lập kỷ lục tại thời điểm đó. Với hơn 641 triệu cổ phiếu niêm yết, vốn hóa SAB đã cán mốc 84.650 tỷ đồng, thuộc nhóm lớn nhất thị trường.

Tiếp đến là Vinhomes (VHM) doanh nghiệp bất động sản cao cấp hàng đầu, lên sàn HOSE vào tháng 5/2018 với giá tham chiếu 92.100 đồng/cổ phiếu, giúp vốn hóa trong ngày đầu đạt 246.000 tỷ đồng, vượt qua nhiều “ông lớn” để trở thành cổ phiếu có vốn hóa lớn thứ hai sàn HOSE lúc bấy giờ.

So với các mã trên, số lượng cổ phiếu của F88 nhỏ hơn đáng kể, nhưng giá tham chiếu “kỷ lục” đã tạo nên cú hích đáng kể về mặt truyền thông và tâm lý thị trường.

Không chỉ gây chú ý ở giá chào sàn, F88 còn đang thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh. Trong 6 tháng đầu năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu 1.744 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 321 tỷ đồng, hoàn thành gần 50% kế hoạch năm.

Trong đó, mảng cho vay cầm cố tiếp tục đóng vai trò chủ lực với doanh thu 1.521 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước. Mảng kinh doanh bảo hiểm cũng tăng trưởng mạnh, đạt gần 200 tỷ đồng, tương đương mức tăng 45%. Doanh thu từ các nguồn khác tuy nhỏ (6 tỷ đồng) nhưng lại tăng tới 360%, cho thấy xu hướng đa dạng hóa nguồn thu đang hình thành rõ nét.

Tính đến cuối tháng 6, tổng dư nợ gốc của F88 đạt 5.543 tỷ đồng, tăng hơn 45% so với đầu năm. Đáng chú ý, gần 80% dư nợ đến từ hoạt động trực tiếp của công ty, phần còn lại là hợp tác với bên thứ ba, một mô hình đang ngày càng phổ biến trong lĩnh vực tài chính cá nhân.

Để phục vụ cho chiến lược mở rộng quy mô và năng lực tài chính, từ đầu năm đến nay F88 đã phát hành 4 lô trái phiếu riêng lẻ, tổng giá trị 350 tỷ đồng. Mới nhất là lô F8812504, phát hành ngày 10/7, có kỳ hạn 12 tháng và lãi suất cố định 10%/năm. Các lô trước đó có kỳ hạn 12 - 18 tháng, thể hiện sự linh hoạt trong chính sách huy động vốn.

Tăng tốc huy động vốn qua kênh trái phiếu

Việc liên tục phát hành trái phiếu trong bối cảnh thị trường vốn đang cạnh tranh cho thấy F88 có kế hoạch mở rộng táo bạo nhưng cũng tính toán kỹ lưỡng về dòng tiền.

Với bước khởi đầu ấn tượng, F88 đang nhận được kỳ vọng sẽ trở thành “làn gió mới” trong nhóm doanh nghiệp tài chính tiêu dùng. Sự kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng cao, mô hình linh hoạt và chiến lược huy động vốn đa dạng có thể giúp F88 mở rộng nhanh chóng độ phủ và hệ sinh thái dịch vụ.

Tuy nhiên, mức giá chào sàn cao cũng đặt ra áp lực không nhỏ về kỳ vọng lợi nhuận tương lai và khả năng duy trì tăng trưởng bền vững trong bối cảnh thị trường tài chính đang bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn. Nhà đầu tư sẽ cần quan sát sát sao các báo cáo tài chính và chiến lược phát triển trong quý tới để đánh giá mức định giá hiện tại có thực sự bền vững.