Kỳ vọng Fed giảm lãi suất đè nặng lên đồng USD; yên Nhật vẫn bấp bênh

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất phủ bóng lên đồng USD

Bộ lao động Mỹ hôm thứ Tư (24/12) cho biết, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ đã giảm tuần thứ hai liên tiếp khi giảm 10.000 đơn xuống còn 214.000 đơn trong tuần kết thúc ngày 20/12. Trong khi các nhà kinh tế dự báo số đơn xin nhận trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong thời gian này là 224.000.

Tuy nhiên theo các chuyên gia, tỷ lệ thất nghiệp có thể vẫn ở mức cao trong tháng 12 do tình hình tuyển dụng trì trệ. Bằng chứng là số người xin nhận trợ cấp thất nghiệp sau tuần trợ cấp đầu tiên, một chỉ số phản ánh việc tuyển dụng, đã tăng 38.000 người lên mức điều chỉnh theo mùa là 1,923 triệu người trong tuần kết thúc ngày 13/12, theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ.

Cũng chính bởi vậy dữ liệu việc làm này chỉ có thể củng cố kỳ vọng Fed chưa giảm lãi suất tại cuộc họp diễn ra ngày 27-28/1 tới. Theo đó hiện thị trường chỉ định giá khoảng 16% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này.

Điều đó đã giúp đồng USD phục hồi nhẹ trở lại vào cuối ngày thứ Tư sau khi chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt - có thời điểm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10 là 97,76.

Đồng USD chỉ dao động trong biên độ hẹp trong sáng thứ Năm (25/12) với việc chỉ số USD Index đang xoay quanh mức giá đóng cửa ngày thứ Tư là 97,94, cách không xa mức đấy gần 3 tháng thiết lập trong ngày hôm qua.

Theo đó đồng USD tăng nhẹ 0,024% so với đồng tiền chung lên mức 1,1770 USD/EUR. Tuy nhiên nó lại giảm nhẹ 0,02% so với bảng Anh xuống mức 1,3512 USD/GBP…

Hiện đồng bạc xanh đang trên đà giảm 1,4% trong tháng 12, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 8; và giảm 9,6% trong năm, mức giảm hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2017.

Triển vọng của đồng tiền dự trữ số một thế giới cũng được dự báo sẽ không mấy khả quan trong năm 2026. Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 28/11 đến ngày 3/12 cho thấy, phần đông các chiến lược gia ngoại hối tham gia cuộc khảo sát dự báo, đồng bạc xanh sẽ yếu hơn vào năm 2026.

Thứ nhất là đồng bạc xanh hiện vẫn đang được định giá quá cao khi mà dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán quốc tế cho thấy, tỷ giá hối đoái thực hiệu quả của đồng USD đạt mức 108,7 trong tháng 10, chỉ giảm nhẹ so với mức cao kỷ lục 115,1 vào tháng 1.

Thứ hai là sự phân kỳ chính sách giữa Fed và các NHTW lớn khác. Trong khi Fed được dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm ít nhất là 2 lần nữa trong năm 2026 thì hầu hết các NHTW lớn khác như NHTW châu Âu, NHTW Canada, Ngân hàng Dự trữ Úc… đều được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất. Thậm chí một số còn phát đi tín hiệu có thể tăng lãi suất.

Thứ ba sự phục hồi của kinh tế toàn cầu trong năm tới sẽ thu hẹp lợi thế của Mỹ, từ đó làm giảm tính hấp dẫn của đồng USD. Paresh Upadhyaya - Giám đốc chiến lược trái phiếu và tiền tệ tại Amundi (Công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu) cho rằng, khi phần còn lại của thế giới bắt đầu có triển vọng tăng trưởng tốt hơn, điều đó sẽ khiến đồng USD tiếp tục suy yếu.

Ngoài ra còn là nỗi lo về tính độc lập của Fed sau khi nhiệm kỳ của ông Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm tới.

"Chúng ta có thể thấy đồng đô la giảm giá vào năm tới, ít nhất là trong quý đầu tiên, bởi vì Fed sẽ ngày càng buộc phải thừa nhận rằng thị trường lao động đang không ở trong tình trạng tốt", Erik Bregar - Giám đốc quản lý rủi ro ngoại hối và kim loại quý tại Silver Gold Bull ở Toronto cho biết.

"Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể buộc phải nhượng bộ một chút (về việc cắt giảm lãi suất), thậm chí nhiều hơn so với trước đây. Thị trường muốn cắt giảm lãi suất. Và khả năng cao là chúng ta sẽ có một chủ tịch Fed ôn hòa, người sẽ cố gắng hiện thực hóa điều đó”, ông nói thêm.

Yên Nhật phục hồi, triển vọng vẫn bấp bênh

Trong khi đó đồng yên Nhật tiếp tục phục hồi nhẹ trong sáng nay so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt khi các nhà đầu tư đang cảnh giác với nguy cơ can thiệp của Tokyo.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Satsuki Katayama cho biết hôm thứ Sáu tuần trước rằng, Nhật Bản có “quyền tự do” can thiệp vào các biến động tiền tệ không phù hợp với các yếu tố cơ bản, ám chỉ đến sự lao dốc của đồng yên vào thứ Sáu tuần trước sau khi NHTW Nhật Bản (BOJ) không đưa ra bất kỳ thông tin cụ thể nào về lộ trình tăng lãi suất trong năm 2026.

Theo đó đồng nội tệ của Nhật tăng 0,14% so với đồng tiền chung lên 183,29 JPY/EUR; tăng 0,05% so với đồng bảng Anh lên 210,42 JPY/USD. Đồng yên cũng tăng 0,05% so với đồng USD lên 155,75 JPY/USD.

Theo các nhà phân tích và một số nguồn tin quen thuộc, BOJ có thể tăng lãi suất sớm hơn dự báo của thị trường và thông điệp mơ hồ của cơ quan này hôm 19/12 có thể nhằm mục đích tạo sự linh hoạt về thời điểm tăng lãi suất, cũng như che giấu quyết tâm của BOJ trong việc tiếp tục đẩy chi phí vay lên cao.

“BOJ có lẽ muốn nối lại việc tăng lãi suất với tốc độ khoảng 6 tháng một lần”, cựu thành viên hội đồng chính sách của BOJ Makoto Sakurai cho biết. Ông dự đoán BOJ sẽ có thêm 3 lần tăng lãi suất, đưa lãi suất lên 1,5%, bao gồm một lần vào khoảng tháng 6 hoặc tháng 7 năm.

Tuy nhiên không ít ý kiến tỏ ra lo ngại, đà tăng lãi suất chậm chạp của BOJ sẽ không giúp gì nhiều cho đồng yên.

"Khi lãi suất thực ở mức âm sâu, khó có thể kỳ vọng xu hướng giảm của đồng yên sẽ thay đổi bất chấp những cảnh báo bằng lời nói từ chính phủ," Naoya Hasegawa - Chiến lược gia trưởng về trái phiếu tại Okasan Securities cho biết. “Thị trường đang mất phương hướng về mức lãi suất cuối cùng có thể là bao nhiêu do lo ngại ngày càng tăng rằng BOJ đang chậm chân”.