NHTW Nhật có thể tăng lãi suất sớm hơn thị trường dự kiến

Sẽ sớm tăng tiếp lãi suất

BOJ đã nâng lãi suất ngắn hạn lên 0,75% vào ngày 19/12, mức cao nhất trong 30 năm. Tuy nhiên thông báo chính sách phát đi sau cuộc họp cũng như những phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda tại buổi họp báo sau đó đã không đưa ra bất kỳ một thông tin nào về thời điểm cũng như mức độ tăng lãi suất tiếp theo.

Điều đó đã khiến các nhà đầu tư bán tháo đồng yên, đẩy đồng nội tệ của Nhật rơi xuống thấp nhất 4 tuần so với đồng USD 157,75 JPY/USD, buộc Bộ trưởng Tài chính Nhật Satsuki Katayama đưa ra lời cảnh báo là Tokyo sẽ có hành động thích hợp để đối phó với bất kỳ sự biến động quá mức nào trên thị trường ngoại hối.

Tuy nhiên, các nhà phân tích và các nguồn tin quen thuộc với suy nghĩ của BOJ cho rằng, thông điệp mơ hồ của cơ quan này có thể nhằm mục đích tạo sự linh hoạt về thời điểm tăng lãi suất, cũng như che giấu quyết tâm của BOJ trong việc tiếp tục đẩy chi phí vay lên cao.

“BOJ có lẽ muốn nối lại việc tăng lãi suất với tốc độ khoảng 6 tháng một lần”, cựu thành viên hội đồng chính sách của BOJ Makoto Sakurai cho biết. Ông dự đoán BOJ sẽ có thêm 3 lần tăng lãi suất, đưa lãi suất lên 1,5%, bao gồm một lần vào khoảng tháng 6 hoặc tháng 7 năm.

“Các cuộc khảo sát gần đây cho thấy, lạm phát đã trở nên ăn sâu vào nền kinh tế Nhật Bản. BOJ có thể tăng lãi suất sớm hơn dự kiến ​​nếu lạm phát tăng tốc”, Sakurai, người vẫn giữ liên lạc chặt chẽ với các nhà hoạch định chính sách đương nhiệm cho biết.

Thị trường hiện đang kỳ vọng đợt tăng lãi suất tiếp theo của BOJ sẽ diễn ra vào nửa cuối năm sau, nhưng những người khác lại có kỳ vọng cứng rắn hơn.

Một số nguồn tin cho biết, có một chút khả năng BOJ có thể tăng lãi suất một lần nữa ngay trong tháng 4, mặc dù họ nói thêm rằng thời điểm này phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu sắp tới. Các nhà phân tích tại JP Morgan cũng dự đoán đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 4, tiếp theo là một đợt nữa vào tháng 10 năm sau.

Nhiều dấu hiệu ủng hộ tăng lãi suất

Theo các nhà phân tích, những bình luận của ông Ueda hôm 19/12 là rất đáng suy nghĩ và nó phát đi tín hiệu mạnh mẽ về việc BOJ sẽ tăng tiếp lãi suất. Theo đó Ueda cho biết, vẫn còn “một khoảng cách nữa” trước khi lãi suất chính sách của BOJ tiếp cận mức thấp nhất trong phạm vi lãi suất trung lập (hiện BOJ ước tính mức lãi suất trung lập nằm trong khoảng rộng từ 1,0% đến 2,5%).

Bên cạnh đó còn khá nhiều dấu hiệu khác.

Thứ nhất, BOJ đã điều chỉnh tăng quan điểm về tăng trưởng ở nước ngoài và cho biết những lo ngại về tác động từ thuế quan của Mỹ đã giảm bớt, tuyên bố chấm dứt giai đoạn mà rủi ro thuế quan chi phối cuộc tranh luận chính sách và buộc BOJ phải tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất.

Thứ hai, BOJ duy trì cam kết tiếp tục tăng lãi suất và dự báo các doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng lương trong năm tới, nhấn mạnh niềm tin ngày càng lớn rằng Nhật Bản đang trên đà đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững.

Thứ ba, ông Ueda cũng cho biết lãi suất thực của Nhật Bản vẫn ở mức “rất thấp” và không có dấu hiệu cho thấy các đợt tăng lãi suất trước đây dẫn đến việc thắt chặt mạnh mẽ các điều kiện tài chính, cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế trước tác động của chi phí vay cao hơn.

Áp lực từ sự suy yếu của đồng yên

Đặc biệt theo các nhà phân tích, việc đồng yên suy yếu cũng đang hối thúc BOJ phải sớm tăng tiếp lãi suất. Trên thực tế, việc BOJ rút khỏi gói kích thích kinh tế khổng lồ năm ngoái và một loạt các đợt tăng lãi suất sau đó trùng hợp với những thời điểm đồng yên sụt giảm và điều đó đã khiến chính phủ phải lên tiếng cảnh báo về những tác động tiêu cực đến các hộ gia đình do chi phí sinh hoạt tăng cao.

Phát biểu tại buổi họp báo hôm 19/12, ông Ueda cũng cho biết, một số thành viên hội đồng chính sách đã phát biểu tại cuộc họp chính sách tháng 12 rằng sự sụt giảm gần đây của đồng yên đang đẩy giá cả lên thông qua chi phí nhập khẩu cao hơn và có thể ảnh hưởng đến lạm phát cơ bản.

“Nếu đồng yên giảm giá làm gia tăng áp lực lạm phát, đó sẽ là yếu tố biện minh cho việc tăng lãi suất”, một trong những nguồn tin được Reuters trích dẫn cho biết, và hai nguồn tin khác cũng đồng tình.

Cựu lãnh đạo BOJ Akira Otani, hiện là giám đốc điều hành tại Goldman Sachs Nhật Bản, dù cũng dự đoán sẽ có một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 7, nhưng cho biết thêm rằng, diễn biến của đồng yên có thể ảnh hưởng đến thời điểm tăng lãi suất. “Xét từ mối lo ngại của BOJ về rủi ro giá cả tăng cao được thể hiện trong cuộc họp báo, đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể được đẩy nhanh hơn nếu đồng yên tiếp tục giảm”, ông nói.

Bên cạnh đồng yên yếu, tình trạng thiếu hụt lao động ngày càng trầm trọng có thể đẩy chi phí lao động lên cao. Gói chi tiêu lớn của chính phủ có thể làm gia tăng áp lực lạm phát bằng cách kích thích nhu cầu.

Theo các nhà phân tích, những dấu hiệu ban đầu về quan điểm của BOJ đối với áp lực lạm phát này có thể sẽ được đưa ra tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 22-23/1. Việc nâng dự báo lạm phát của BOJ sẽ củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất thêm nữa.