Nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất

	Fed chưa triển khai công cụ cho vay thường trực
	Chủ tịch Fed phát tín hiệu dừng tăng lãi suất

Trụ sở Fed

Có nhiều lý do để Fed làm như vậy. Thứ nhất Fed muốn đánh giá kỹ lưỡng hơn về tác động của 3 lần cắt giảm lãi suất trước đó trong năm đến nền kinh tế. Thứ hai, Fed cũng muốn giữ lại thêm dư địa chính sách để đối phó với những cú sốc sắp tới.

Quả vậy chỉ mấy ngày nữa thôi sẽ diễn ra khá nhiều sự kiện quan trọng không chỉ ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ mà cả kinh tế toàn cầu. Nếu không có gì thay đổi thì ngày 15/12 tới Mỹ sẽ tiếp tục triển khai vòng thuế quan mới lên khoảng 160 tỷ USD hàng hóa còn lại của Trung Quốc theo đúng kế hoạch ban đầu. Trong khi nước Anh cũng sẽ tiến hành tổng tuyển cử vào ngày 12/12, cuộc bầu cử sẽ quyết định vận mệnh chính trị tại Anh cũng như tương lai của tiến trình Brexit.

Tuy nhiên điều mà thị trường ngóng đợi chính là dự báo kinh tế mới nhất của Fed, một bằng chứng cho thấy liệu Fed có nghĩ rằng 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2019 là đủ để hỗ trợ cho nền kinh tế trong năm tiếp theo.

Trong dự báo hồi tháng 9, các nhà hoạch định chính sách ở vị trí trung vị cho rằng kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2% trong năm tới. Họ cũng đồng thời lưu ý rằng, các thị trường nhạy cảm với lãi suất, như nhà ở và ô tô, đã mạnh lên.

Tại cuộc họp báo chính sách vào tháng 10, Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng đã nói về khả năng Mỹ - Trung sẽ đạt được thỏa thuận để chấm dứt cuộc chiến thương mại. Bên cạnh đó, các nguồn rủi ro khác, chẳng hạn như khả năng Brexit cứng, dường như cũng ít đe dọa hơn. Hầu hết các nhà kinh tế cũng đều tỏ ra lạc quan hơn với năm 2020 khi cho rằng năm 2019 sẽ là năm rủi ro tăng trưởng và thương mại gay gắt nhất, và khả năng suy thoái kinh tế của Mỹ hiện đã giảm bớt.

Thế nhưng kể từ đó đến nay vẫn không có thỏa thuận nào giữa Mỹ và Trung Quốc. Ngay cả khi kế hoạch áp thuế vào ngày 15/12 có thể được hoãn lại, nhưng chúng không được dự kiến ​​sẽ bị hủy bỏ hoàn toàn khiến cho rủi ro bị đẩy lùi sang năm 2020. Không chỉ vậy, Tổng thống Trump còn công bố kế hoạch áp dụng thuế quan mới đối với kim loại từ Argentina và Brazil, cũng như đe dọa áp thuế trên một loạt các sản phẩm của Pháp.

Chính những bất ổn về thương mại là lý do chính khiến Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, xuất phát từ lo ngại rằng các doanh nghiệp đang rút lại kế hoạch đầu tư và điều đó có thể làm chậm nền kinh tế nói chung.

Trong khi diễn biến kinh tế toàn cầu vẫn rất khó lường và một điều chắc chắn là kinh tế toàn cầu đang chậm lại. Trong báo cáo công bố hồi tháng 10/2019, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) đã một lần nữa cắt giảm dự báo tăng trưởng kinh tế thế giới trong năm nay và năm tới và cho biết triển vọng vẫn còn bấp bênh.

Ngay cả ở các thị trường mới nổi, tăng trưởng cũng đang chậm lại. Trong khi Trung Quốc và các nước đang phát triển lớn khác không còn là chỗ dựa đáng tin cậy cho nhu cầu toàn cầu như thời điểm sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008. Trên thực tế, tại Nhật Bản, triển vọng đã thay đổi đến mức chính phủ nước này phải triển khai chương trình kích thích tài khóa trị giá 120 tỷ USD.

Tuy nhiên rủi ro lớn nhất có lẽ là kinh tế Trung Quốc sẽ chậm lại ngay cả khi cuộc chiến thương mại với Mỹ dịu lại. Nguyên nhân do các quan chức Trung Quốc cố gắng cắt giảm nợ nước này xuống mức bền vững hơn và hệ quả là chi tiêu giảm, tín dụng giảm.

“Chúng ta có thể chứng kiến tăng trưởng ở nước ngoài (Mỹ) bị đình trệ trong hầu hết năm 2020”, Yoshiki Shinke - nhà kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu Dai-ichi Life của Nhật cho biết. Trong khi James McCann - chuyên gia kinh tế toàn cầu cao cấp của Aberdeen Standard Investments cho biết, kinh tế toàn cầu tăng trưởng thấp hơn cho thể ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ ngay cả khi chiến tranh thương mại giảm bớt.