Ông Powell cảnh báo Fed đối mặt "thách thức" trong điều hành lãi suất

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Phát biểu tại một sự kiện ở Rhode Island hôm thứ Ba, ông Powell nhấn mạnh lại tình thế tiến thoái lưỡng nan trong sứ mệnh kép của Fed là vừa kiểm soát giá cả, vừa thúc đẩy việc làm. Ông không đưa ra tín hiệu nào về thời điểm Fed có thể tiếp tục hạ lãi suất, sau khi đã cắt giảm lần đầu trong năm vào tuần trước.

Thông thường, khi lạm phát vượt mục tiêu 2% của Fed, ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất để nâng chi phí vay ngắn hạn. Ngược lại, khi thị trường lao động xấu đi, Fed sẽ hạ lãi suất nhằm kích thích tăng trưởng. Tuần trước, các nhà hoạch định chính sách đã chọn cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát cao, coi đây là “cái ít xấu hơn”. Ông Powell cho biết chiến lược có thể thay đổi tùy vào dữ liệu kinh tế trong những tháng tới.

“Chúng tôi chỉ có một công cụ, đó là chính sách tiền tệ, cụ thể là lãi suất nhưng tình thế hiện tại lại đòi hỏi những câu trả lời khác nhau”, ông Powell nói và thêm rằng: “Đây là một môi trường chính sách rất khó khăn, khi hai mục tiêu lại mâu thuẫn nhau và buộc chúng tôi phải cân đối”.

Vì sao điều này quan trọng?

Lãi suất chính sách của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay mượn của nhiều loại khoản vay, từ thẻ tín dụng tới vay mua ô tô. Fed đã bắt đầu hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường việc làm, nhưng vẫn có thể duy trì mặt bằng cao nếu lạm phát tiếp tục nóng.

Hiện tại, Fed chấp nhận giảm lãi suất nhằm giảm áp lực lên thị trường lao động. Ông Powell cho biết Fed giả định rằng các mức thuế quan mà Tổng thống Donald Trump áp đặt sẽ chỉ gây ra cú sốc giá một lần, thay vì kích hoạt vòng xoáy lạm phát kéo dài. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh Fed sẽ theo dõi sát dữ liệu để chắc chắn nhận định này đúng.

Ông Powell cho hay các mô hình dự báo của Fed và nhiều tổ chức khác đều cho rằng “tác động tăng giá một lần từ thuế quan sẽ kết thúc, và lạm phát phi thuế quan sẽ trở về gần mức mục tiêu 2%” sau khoảng một năm hoặc hơn.

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi - thước đo lạm phát ưa thích của Fed, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng - được dự báo tăng 2,9% so với cùng kỳ trong tháng 8. Chủ tịch Powell ước tính khoảng 0,3-0,4 điểm phần trăm trong đó là do thuế quan. Nói cách khác, nếu không có chính sách thuế nhập khẩu diện rộng của ông Trump, lạm phát sẽ gần hơn nhiều với mục tiêu 2%.

Cùng lúc, các mức thuế và chiến dịch siết nhập cư của ông Trump đang làm rung chuyển thị trường lao động, khiến đà tuyển dụng sụt giảm mạnh trong mùa hè.

Ông Powell cho biết theo khảo sát và trao đổi với doanh nghiệp, nhiều công ty đang hoãn kế hoạch tuyển dụng để chờ xem chính sách kinh tế của chính quyền Trump sẽ diễn biến ra sao, trong khi lực lượng lao động sụt giảm do nhập cư bị hạn chế.

Quan điểm từ các quan chức Fed khác

Cũng trong ngày thứ Ba, hai quan chức Fed khác lên tiếng với quan điểm tương tự.

Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed Chicago, cho rằng nên cắt giảm lãi suất từ từ vì kinh tế Mỹ đang đối mặt với nguy cơ hiếm gặp là đình lạm - stagflation (tăng trưởng trì trệ đi kèm lạm phát cao).

“Tôi nghĩ cuối cùng, theo nhịp độ từ từ, lãi suất có thể giảm khá nhiều nếu chúng ta loại bỏ được lớp bụi đình lạm này. Nhưng khi lạm phát đã vượt mục tiêu suốt hơn 4 năm rưỡi liên tiếp và tiếp tục tăng, chúng ta cần thận trọng, không nên quá vội vàng”, ông nói trên CNBC.

Trong khi đó, Michelle Bowman, Thống đốc Fed, lại cho rằng rủi ro thị trường lao động lớn hơn rủi ro lạm phát và kêu gọi hành động mạnh mẽ hơn.

“Kinh tế Mỹ vẫn tỏ ra kiên cường, nhưng tôi lo ngại điều kiện thị trường lao động đang suy yếu và tăng trưởng chậm lại”, bà phát biểu tại một hội nghị ngân hàng ở Kentucky.

Vị này cho biết thêm: “Tôi cũng tin rằng khi chính sách thương mại đã ổn định hơn, tác động của thuế quan đến lạm phát sẽ nhỏ và ngắn hạn… Đây là lúc Ủy ban cần hành động quyết liệt và chủ động để đối phó với sự suy giảm năng động của thị trường lao động và những dấu hiệu mong manh mới xuất hiện”.