Thanh khoản bốc hơi 27%: Tuần ảm đạm của thị trường

Chứng khoán tuần qua, vừa có tuần giảm điểm khá mạnh trên nền thanh khoản thấp

Chỉ số lao dốc, thanh khoản bốc hơi

Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index giảm 43,53 điểm (tương đương -2,59%), xuống còn 1.639,65 điểm. Trên sàn HNX, HNX-Index cũng mất 1,43 điểm (-0,54%), dừng chân ở mức 265,85 điểm. Điểm nhấn đáng chú ý không kém là sự sụt giảm mạnh mẽ của thanh khoản, phản ánh rõ tâm lý e ngại của nhà đầu tư.

Cụ thể, tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tuần qua chỉ đạt 137.596 tỷ đồng, giảm tới 26,76% so với tuần trước đó. Trên sàn HoSE, khối lượng khớp lệnh trung bình đạt 890 triệu cổ phiếu/phiên và giá trị trung bình đạt 27.562 tỷ đồng/phiên, lần lượt giảm hơn 26% và 27%. Con số này trên sàn HNX còn bi đát hơn khi tổng giá trị giao dịch giảm mạnh 34,8%. So với bình quân 20 tuần, thanh khoản khớp lệnh đã ở mức thấp hơn 30%, một dấu hiệu cho thấy sự thiếu vắng của lực cầu mạnh.

Áp lực bán chủ yếu đến từ một số nhóm cổ phiếu lớn như Vingroup hay Gelex. Tuy nhiên, yếu tố khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại là dòng tiền ngoại tiếp tục rút mạnh khỏi thị trường trong tuần thứ hai liên tiếp. Tổng giá trị bán ròng của khối ngoại trên cả hai sàn lên tới hơn 3.072 tỷ đồng, trong đó riêng tại HoSE đã là hơn 2.700 tỷ đồng.

Phân tích chi tiết cho thấy, dòng vốn ngoại tập trung bán mạnh vào nhóm ngân hàng và chứng khoán. Cổ phiếu MBB dẫn đầu danh sách bị bán ròng với giá trị lên tới 1.185 tỷ đồng, tiếp theo là SSI với 937 tỷ đồng. Ngược lại, cổ phiếu FPT là điểm sáng hiếm hoi khi được khối ngoại mua vào ròng mạnh mẽ với giá trị lên tới 1.350 tỷ đồng, trở thành tâm điểm cầu trong bối cảnh thị trường u ám.

Bên cạnh dòng tiền ngoại, một phần dòng vốn nội cũng có xu hướng dịch chuyển và tìm kiếm cơ hội ở các cổ phiếu nhỏ, có tính đầu cơ cao như SMC, KHG, LDG, DRH, HSL...

Nhận định từ các công ty chứng khoán: Thận trọng là trên hết

Trong bối cảnh thị trường khó lường, các công ty chứng khoán (CTCK) cũng thể hiện những quan điểm khác nhau, và không ít dự báo đã "lệch pha" so với diễn biến thực tế.

CTCK AIS đã có một tuần nhận định không mấy suôn sẻ. Sau phiên giảm mạnh ngoài dự đoán ngày 27/10, AIS trở nên tiêu cực vào phiên 28/10, cảnh báo đà giảm có thể tiếp diễn. Tuy nhiên, thị trường ngay sau đó đã có một "pha" hồi phục mạnh mẽ. Kể từ đó, AIS chuyển sang quan điểm trung lập, dự báo thị trường sẽ tích lũy và khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các phiên hồi phục kỹ thuật để cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng cổ phiếu suy yếu và chỉ nắm giữ những mã thực sự có tiềm năng.

Trong khi đó, CTCK Vietcombank (VCBS) không đưa ra dự báo xu hướng cụ thể mà chỉ tập trung vào khuyến nghị chiến lược. VCBS khuyên nhà đầu tư nên bám sát diễn biến, tận dụng các nhịp tăng để cơ cấu lại danh mục, chủ động quản lý rủi ro và hạ tỷ trọng đòn bẩy. Đồng thời, giữ vững tâm lý và sức mua để sẵn sàng tận dụng các cơ hội ngắn hạn từ những biến động của thị trường.

CTCK AseanSC có duy nhất một dự báo chính xác trong phiên tăng nhẹ ngày 29/10. Ở hai phiên đầu tuần, các dự báo của họ đều ngược chiều với thực tế. Sau những biến động này, AseanSC trở nên thận trọng hơn và giữ quan điểm trong hai phiên cuối tuần rằng VN-Index sẽ tiếp tục rung lắc do áp lực từ vùng kháng cự 1.690-1.700 điểm.

Dù thị trường trải qua một tuần giảm điểm, nhiều chuyên gia vẫn giữ vững cái nhìn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn. Việc khối ngoại bán ròng trong ngắn hạn được cho là chủ yếu do yếu tố tâm lý, và khả năng dòng tiền này quay trở lại là rất lớn khi triển vọng nền tảng vẫn tích cực.

Thị trường hiện đang được hỗ trợ bởi nền tảng kinh tế ổn định, chính sách hợp lý, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng và yếu tố định giá hấp dẫn. Sự kiện FTSE Russell đưa Việt Nam vào danh sách nâng hạng dù đòi hỏi sự chuẩn bị kỹ lưỡng, nhưng vẫn là một tín hiệu tích cực quan trọng.

Hơn nữa, việc dư nợ margin (vay ký quỹ) đạt mức kỷ lục trong bối cảnh thanh khoản duy trì trên ngưỡng tỷ đô cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào kênh chứng khoán vẫn còn rất lớn. Giống như nhiều đợt sóng tăng trước đây, khi thị trường hưng phấn, chỉ số và giá trị giao dịch tăng thì margin cũng sẽ tăng theo, phản ánh kỳ vọng về lợi nhuận.

Như vậy, tuần giao dịch vừa qua với những biến động và thanh khoản thấp có thể chỉ là một nhịp nghỉ ngắn trong hành trình dài hạn. Bài toán đặt ra cho nhà đầu tư lúc này là sự bình tĩnh, linh hoạt trong chiến lược và một cái nhìn xa hơn về những yếu tố nền tảng đang ủng hộ thị trường.