USD giảm giá mạnh nhất 5 tháng, dự báo tiếp tục suy yếu

Tuần giảm giá mạnh nhất 5 tháng

Đồng USD bước vào tuần giao dịch vừa qua với một tâm lý khá bi quan trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong năm 2026 tăng cao sau những phát biểu của các quan chức Fed, đặc biệt là Chủ tịch Fed New York John Williams – một nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng rất lớn và là Phó Chủ tịch Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC), cơ quan thiết lập lãi suất của Fed.

Cụ thể phát biểu với CNBC hôm 19/12, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết, “vẫn còn dư địa để (lãi suất) quay trở lại mức trung lập”. "Tôi thấy cuối cùng lãi suất sẽ giảm xuống thấp hơn, bởi vì khi lạm phát giảm xuống mức 2%, chúng ta sẽ cần một mức lãi suất phù hợp với mức đó”, ông nói.

Trong khi đó đồng yên Nhật phục hồi mạnh mẽ sau khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Satsuki Katayama hôm 19/12 đã cảnh báo về khả năng can thiệp của Toyko để chặn lại đà suy yếu của đồng nội tệ. Đà phục hồi của đồng yên càng nhấn chìm đồng USD.

Tất cả những yếu tố này đã đẩy đồng USD giảm giá tới 0,5% trong phiên đầu tuần, rới xuống thấp nhất kẻ từ đầu tháng 10.

Mặc dù dữ liệu được công bố hôm thứ Ba (23/12) cho thấy kinh tế Mỹ tăng trưởng cao hơn dự kiến trong quý III, song giới chuyên gia cho rằng, dữ liệu này đã lỗi thời, trong khi các dữ liệu kinh tế mới đang cho thấy tăng trưởng đang mất đà trong quý IV. Cũng chính bởi vậy, dữ liệu GDP quý III không có nhiều ảnh hưởng tới kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm tới.

Kỳ vọng này, cộng thêm đà phục hồi của đồng yên trước khả năng Toky có thể ra tay can thiệp, đã đẩy đồng bạc xanh tiếp tục suy yếu trong các phiên sau đó.

Tuy nhiên các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng do nhiều thị trường lớn đóng của nghỉ lễ Giáng Sinh, cộng thêm việc họ đang ngóng đợi Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ đề cử ai để thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5 năm tới.

Điều đó đã giúp đồng bạc xanh phục hồi trở lại trong phiên cuối tuần, với việc chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt - tăng 0,08% và khép lại tuần qua ở mức 98,03.

Mặc dù vậy, tính chung trong tuần qua, đồng USD đã để mất hơn 0,7% giá trị và đang hướng tới mức giảm 1,4% trong tháng 12, mức giảm hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 8. Nó cũng đang hướng tới năm giảm giá mạnh nhất kể từ năm 2017 khi giảm khoảng 9,6% trong năm nay.

Dự báo sẽ còn suy yếu

Hiện giới chuyên môn cũng tỏ ra khá bi quan về triển vọng của đồng USD trong năm 2026.

Thứ nhất do đồng USD vẫn đang bị định giá quá cao. Theo dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán quốc tế, tỷ giá hối đoái thực hiệu quả của đồng USD đạt mức 108,7 trong tháng 10, chỉ giảm nhẹ so với mức cao kỷ lục 115,1 vào tháng 1, cho thấy đồng bạc xanh vẫn đang bị định giá quá cao.

Thứ hai là sự phân kỳ chính sách giữa Fed và nhiều NHTW lớn trong năm tới. Theo đó Fed đang được kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026, thì nhiều NHTW lớn khác như NHTW châu Âu (ECB) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, thậm chí một số còn phát đi tín hiệu có thể tăng lãi suất như NHTW Canada, Ngân hàng Dự trữ Úc...

Chưa kể nhiều ý kiến còn tỏ ra lo ngại Fed có thể cắt giảm lãi suất mạnh hơn sau thời Chủ tịch Jerome Powell bởi những ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới đều có quan điểm lãi suất khá giống với ông Trump.

Trong khi đó, phát biểu trên mạng xã hội Truth Social trong tuần vừa qua, ông Trump cho biết: “Tôi muốn chủ tịch Fed mới của mình hạ lãi suất nếu thị trường hoạt động tốt, chứ không phải phá hủy thị trường mà không có lý do gì cả”. “Bất cứ ai không đồng ý với tôi sẽ không bao giờ trở thành chủ tịch Fed!”, ông nói thêm.

Nỗi lo về tính độc lập của Fed và khả năng Fed có thể cắt giảm lãi suất mạnh hơn sau thời Jerome Powell chắc chắn sẽ làm suy yếu đồng USD.

“Mặc dù thị trường kỳ vọng Fed sẽ có những hành động hạn chế vào năm tới, nhưng chúng tôi tin rằng xu hướng đang hướng tới tăng trưởng thấp hơn và việc làm yếu hơn”, Eric Merlis - đồng giám đốc thị trường toàn cầu của Citizens tại Boston cho biết với hàm ý Fed sẽ giảm thêm lãi suất. Ông cũng nói thêm rằng, họ đang bán khống đồng USD so với các đồng tiền G10 khác.