USD thấp nhất 3 tháng dưới áp lực của đồng yên Nhật

USD thấp nhất 3 tháng dù giá dầu tăng

Xung đột tiếp tục leo thang tại Trung Đông khi lực lượng Houthi tại Yemen (được Iran hậu thuẫn) đã thực hiện các cuộc tấn công vào một số thành phố của Ảrập Xêút vào thứ Ba, lôi kéo sâu hơn một đồng minh của Mỹ vào cuộc xung đột; đồng thời, lực lượng Mỹ đã tấn công nhiều tàu chở dầu của Iran và Iran cũng tấn công một căn cứ của Mỹ tại Jordan.

Lo ngại đứt gãy nguồn cung năng lượng qua eo biển Hormuz đẩy giá dầu nới rộng đà tăng, tiến sát ngưỡng 100 USD/thùng. Cụ thể giá dầu Brent kỳ hạn tăng 1,10 USD lên mức 99,02 USD/thùng; giá dầu thô ngọt nhẹ (WTI) của Mỹ cũng tăng 0,93 USD lên 93,95 USD/thùng.

Giá dầu chạm ngưỡng 100 USD làm dấy lên lo ngại về lạm phát, qua đó thúc đẩy các NHTW lớn, bao gồm cả Fed, sẽ phải tăng lãi suất trong tháng 9 này.

Thế nhưng nghịch lý là đồng USD không hề nhận được sự ‘hỗ trợ’ nào từ việc giá dầu tăng cao mà vẫn tiếp tục suy yếu với việc chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – giảm 0,1% về quanh 98,68, mức thấp nhất trong 3 tháng qua.

Vậy nguyên nhân do đâu? Theo các nhà phân tích lý do chính khiến đồng USD suy yếu là do sự mạnh lên của đồng yên Nhật nhờ kỳ vọng NHTW Nhật (BOJ) sẽ tăng lãi suất vào ngày 18/9 tới và đẩy nhanh hơn tốc độ thắt chặt, trong khi khả năng tăng lãi suất của Fed vào ngày 16/9 tới chỉ là 50-50.

Các chiến lược gia tại OCBC cho biết, tình trạng leo thang căng thẳng mới nhất tại Trung Đông khiến thị trường tập trung vào tác động của giá năng lượng cao đối với chính sách của Fed, đặc biệt là sau khi báo cáo việc làm mạnh mẽ của Mỹ tuần trước làm sống lại kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tuần tới.

"Hiện tại, giá dầu và lợi suất trái phiếu tăng có thể giúp hạn chế đà giảm của đồng USD, nhưng chúng tôi cho rằng cần có sự xác nhận từ dữ liệu lạm phát sắp tới để thấy được những biến động rõ rệt hơn”, các chiến lược gia của OCBC cho biết.

Yên Nhật cao nhất 7 tháng

Trong khi đó đồng yên Nhật tiếp tục mạnh lên, hiện đang giao dịch ở mức 153,25 JPY/USD, mức cao nhất trong 7 tháng qua. Theo các nhà phân tích, kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất vào ngày 18/9 tới và sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất lên 3 tháng một lần thay vì 6 tháng như hiện tại đã khiến hoạt động bán khống đồng yên Nhật đảo chiều.

Theo đó, sự tăng giá mạnh của đồng yên trong thời gian qua đã làm thay đổi các tính toán đối với chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) phổ biến – trong đó nhà đầu tư vay bằng đồng yên với chi phí thấp để đầu tư vào các loại tiền tệ và tài sản khác có lợi suất cao hơn.

Theo phân tích của Jefferies dựa trên dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tính đến tháng 3, các khoản vay bằng đồng yên xuyên biên giới đã tăng vọt lên mức kỷ lục 360 nghìn tỷ yên (2,34 nghìn tỷ USD), đánh dấu sự gia tăng lớn nhất về các vị thế carry trade trong ba thập kỷ qua.

Dù quy mô của các giao dịch carry trade lớn đến đâu, việc đảo chiều đột ngột cũng sẽ gây ra những tác động sâu rộng đối với thị trường toàn cầu. Đơn cử như khi BOJ bất ngờ tăng lãi suất vào tháng 7 năm 2024 lên mức cao nhất trong 15 năm, khiến đồng yên tăng vọt từ khoảng 154 yên/USD lên mức 141 yên/USD chỉ trong vài ngày. Các nhà giao dịch carry trade buộc phải đóng vị thế, dẫn đến làn sóng bán tháo dây chuyền trên thị trường chứng khoán toàn cầu.

Điều đáng mừng là hiện vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy kịch bản đó đang tái diễn.

Về triển vọng của đồng yên, theo các nhà phân tích, mặc dù BOJ gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất trong tháng 9, song đà tăng của đồng yên sẽ phụ thuộc vào việc liệu Thống đốc BOJ Kazuo Ueda có hiện thực hóa các phát biểu mang tính thắt chặt (hawkish) hay không. Bên cạnh đó còn một yếu tố khó lường sẽ là Fed.

“Phần lớn còn phụ thuộc vào cách thị trường định giá lộ trình lãi suất của Fed”, Aninda Mitra - Trưởng bộ phận chiến lược đầu tư và vĩ mô châu Á tại BNY Investments nhận định. “Theo ước tính của chúng tôi, ‘giá trị hợp lý’ của đồng yên nằm trong khoảng 140-149; việc tỷ giá tiếp tục dịch chuyển về vùng này không phải là điều quá bất ngờ sau giai đoạn đồng yên mất giá quá mức rõ rệt như vừa qua”.

Về diễn biến một số đồng tiền khác, hiện đồng tiền chung châu Âu tăng 0,15% lên 1,1642 USD/EUR; đồng bảng Anh tăng 0,17% lên 1,3564 USD/GBP. Trong khi đồng đôla Úc tăng 0,28% lên 0,7236 USD, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất trong 4 tháng đạt được ở phiên giao dịch trước đó; đồng đôla New Zealand tăng 0,16% lên 0,5862 USD.