Mua vào cổ phiếu ngân hàng?

Về lý thuyết, nợ xấu là rào cản cho sự tăng trưởng của cổ phiếu NH. Cái bóng của sự kiện 3 NH mất hoàn toàn vốn khiến NHNN buộc phải mua lại với giá 0 đồng cũng khiến một số nhà đầu tư “chùn tay” trước khi đầu tư. Hay đâu đó, còn rất nhiều ý kiến cho rằng cổ phiếu NH hiện tại không phải đang ở mức giá hấp dẫn. Thế nhưng, nếu nhìn lại cổ phiếu của các NH, giá trị cổ phiếu của nhóm ngành này có xu hướng tăng so với quá khứ.

Đơn cử, ACB tăng từ 1.100 đồng/cổ phiếu lên 19.000 đồng/cổ phiếu, qua đó vốn hóa thị trường của ACB tăng từ 1.036 tỷ đồng lên 16.549 tỷ đồng. Hay trường hợp của VCB, ghi nhận sự tăng trưởng 27% so với cùng kỳ về mức thu nhập lãi thuần.

Cổ phiếu NH được nhìn nhận tốt nhất trên thị trường trong năm 2015

Có những lý do tác động lên giá trị cổ phiếu như kết quả kinh doanh tốt, trích lập dự phòng giảm… Bên cạnh đó, cũng có những cổ phiếu tăng giá trị do được nhà đầu tư nước ngoài mua vào như cổ phiếu BID được quỹ ETF FTSE mua vào với khối lượng 14 triệu cổ phiếu (ngày 5/9)…

Các chính sách vĩ mô cũng góp phần lớn vào giá trị cổ phiếu như tăng trưởng tín dụng có thể lên đến 17% thay vì 15% như kế hoạch từ đầu năm. Các cam kết hội nhập quốc tế từ cuối năm 2015, lĩnh vực tài chính, NH của Việt Nam phải mở cửa tối thiểu 70% và đến cuối năm 2020 là 100%...

Không chỉ vậy, năm 2015 sẽ là năm cuối cùng để hoàn thành đề án tái cơ cấu hệ thống NH giai đoạn 2011 – 2015 liên quan đến việc đưa nợ xấu xuống dưới mức 3% cũng như thu gọn những NH có quy mô nhỏ, hoạt động yếu kém theo chỉ đạo của Chính phủ và NHNN. Nếu so với các NH trong khu vực, vốn hóa của các NH Việt Nam vẫn còn quá nhỏ, chưa đủ sức cạnh tranh khi lĩnh vực này mở cửa. Việc nới room NH cho nhà đầu tư ngoại có thể không quá rộng mở như nhiều quan điểm mong muốn dù rằng điều này có thể sẽ tạo nên cú hích cho cổ phiếu NH.

Ở góc nhìn đầu tư, giới phân tích của Công ty chứng khoán Sacombank cho rằng, nhóm cổ phiếu NH có thể sẽ không tăng trưởng nhanh, nhưng vẫn tiếp tục giữ ổn định và là nhóm cổ phiếu có ảnh hưởng mạnh đến các chỉ số của thị trường. Vào quý III/2015 là giai đoạn tăng vốn của nhiều DN, theo đó sẽ có những cơn sóng lớn liên quan đến những DN này.

Luôn theo sát mảng NH, một chuyên viên phân tích của Công ty chứng khoán Rồng Việt khẳng định đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, cổ phiếu NH là ngôi sao của năm 2015. Có điều, nhà đầu tư phải định giá cổ phiếu NH chính xác nhất để xác định được thời điểm vào - ra cổ phiếu.

Công ty chứng khoán này dựa trên dữ liệu lịch sử và so sánh một số chỉ tiêu định giá cổ phiếu NH so với lịch sử thấy rằng có 4/8 cổ phiếu ghi nhận mức tăng vượt trội đó là BID, CTG, VCB và MBB. Trong đó, cổ phiếu ACB dù ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội so với thị trường từ đầu năm đến nay nhưng độ bền của đà tăng không tốt bằng các cổ phiếu trên.

Có thể hiện nay, so với các nước trong khu vực, cổ phiếu NH Việt Nam không rẻ. Nhưng BID và MBB vẫn là hai cổ phiếu có mức tỷ suất sinh lợi tương đương các NH trong khu vực. Và chỉ tiêu định giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách (P/B) của hầu hết các NH đa số vẫn đang ở mức cao hơn hoặc tương đương so với bình quân quá khứ. Có thể nói, cổ phiếu NH đang có nhiều triển vọng để mua vào. đặc biệt là các cổ phiếu NH đang bước vào nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn để mua vào là điều hoàn toàn có thể xảy ra.