Chứng khoán Mỹ: Áp lực định giá cao và sự chuyển hướng của nhà đầu tư

Cơn choáng váng đầu tiên đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán Mỹ nhưng nhanh chóng dịu lại

Ngay từ đầu phiên giao dịch, S&P 500 đã giảm mạnh 1,3%, tạo nên một cú sốc đầu phiên khi các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là Nvidia, đối mặt với áp lực bán tháo. Tuy nhiên, thị trường đã nhanh chóng phục hồi và khép lại ngày giao dịch với mức giảm nhẹ, nhờ sự điều chỉnh của các cổ phiếu lớn, đặc biệt là Nvidia, vốn là cổ phiếu biểu tượng của cơn sốt công nghệ AI. Cổ phiếu Nvidia, sau khi bắt đầu phiên giảm 3,4%, đã quay lại và tăng 1,8%, giúp kéo lại tâm lý thị trường.

Các cổ phiếu khác trong lĩnh vực AI cũng ghi nhận sự biến động mạnh. Đây là một dấu hiệu cho thấy, mặc dù thị trường có sự điều chỉnh mạnh mẽ, nhưng các cổ phiếu công nghệ vẫn đóng vai trò then chốt trong sự phát triển của thị trường chứng khoán Mỹ.

Kết thúc phiên giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ ngày 14/11 (rạng sáng 15/11 theo giờ Việt Nam), Chỉ số S&P 500 đóng cửa với mức giảm nhẹ khoảng 0,1%, xuống còn 6.734,11 điểm. Trong khi đó, Nasdaq Composite có mức tăng nhỏ 0,1%, đạt 22.900,59 điểm, mặc dù phiên giao dịch bắt đầu với sự chật vật. Ngược lại, chỉ số Dow Jones giảm mạnh 309,74 điểm, tương đương với -0,7%, đóng cửa tại mức 47.147,48 điểm, sau khi đã giảm gần 600 điểm trong phiên đầu.

Bất chấp sự phục hồi của S&P 500 vào cuối phiên, các nhà phê bình cho rằng cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực AI, có thể đang bị định giá quá cao.

Cổ phiếu Nvidia, điển hình là một trong những cổ phiếu có mức tăng vượt trội trong những năm qua, đã chứng kiến sự tăng trưởng ngoạn mục, hơn gấp đôi trong 4 trong 5 năm qua và vẫn giữ được mức tăng 40% trong năm nay. Tuy nhiên, với mức định giá cao, một số chuyên gia lo ngại rằng thị trường có thể đối mặt với một đợt điều chỉnh mạnh nếu báo cáo lợi nhuận của các công ty như Nvidia không đáp ứng được kỳ vọng của các nhà phân tích.

Theo Brian Jacobsen, nhà kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management, "thỉnh thoảng thị trường giảm giá là giá vé cho một chuyến đi", nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh có thể là một phần tất yếu của quá trình đi lên của thị trường.

Ngoài những biến động của các cổ phiếu công nghệ, Walmart cũng gây sự chú ý khi công bố tin CEO Doug McMillon sẽ nghỉ hưu vào tháng 1 năm 2025, khiến cổ phiếu của hãng này giảm 0,1%. Mặc dù giảm nhẹ, sự thay đổi lãnh đạo này vẫn phản ánh những áp lực từ bên trong các tập đoàn lớn.

Các chỉ số chứng khoán nhỏ hơn như Russell 2000, đại diện cho các công ty nhỏ, có một phiên giao dịch tích cực hơn khi tăng 0,2%, đạt 2.388,23 điểm, cho thấy rằng những công ty nhỏ đang được đón nhận nhiều hơn trong bối cảnh các công ty lớn có sự điều chỉnh.

Một trong những yếu tố quan trọng tác động đến tâm lý thị trường là sự không chắc chắn về chính sách lãi suất của Fed.

Những phát biểu "diều hâu" của nhiều quan chức Fed liên tiếp xuất hiện trong tuần khiến cho giới chuyên gia tỏ ra nghi ngỡ về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 12 của Fed; kỳ vọng của thị trường vào động thái này cũng sụt giảm mạnh. Điều đó khiến các nhà đầu tư phải cẩn trọng hơn trong việc quyết định phân bổ vốn. Các nhà đầu tư ngày càng chuyển hướng sang những cổ phiếu an toàn và trái phiếu, trong khi tiếp tục theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập sắp tới.

Một yếu tố quan trọng trong tuần qua là dòng vốn đổ vào các quỹ đầu tư chứng khoán giảm mạnh, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ. Chỉ 1,15 tỷ USD được đầu tư vào các quỹ cổ phiếu, mức thấp nhất kể từ tháng 10. Dòng vốn vào các quỹ vốn hóa lớn giảm mạnh, chỉ còn 2,35 tỷ USD từ mức 11,91 tỷ USD một tuần trước, cho thấy các nhà đầu tư đang dần rút lui khỏi những cổ phiếu có định giá cao.

Điều này phản ánh sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, khi mà thay vì tiếp tục đẩy mạnh vào các cổ phiếu công nghệ, họ đang tìm kiếm những khoản đầu tư ít rủi ro hơn, chẳng hạn như trái phiếu hoặc cổ phiếu vốn hóa lớn.

Nhìn chung, mặc dù thị trường không "rơi tự do", nhưng tâm lý cẩn trọng đang ngày càng chiếm ưu thế. Các nhà đầu tư hiện nay đang chuyển từ “chạy theo sóng” sang "chọn lọc sóng", tập trung vào những cổ phiếu có triển vọng tốt và chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed và các báo cáo thu nhập sắp tới.

Một đợt cắt giảm lãi suất từ Fed vẫn là yếu tố có thể giúp cải thiện tình hình, nhưng cho đến lúc đó, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục duy trì một trạng thái thận trọng, đặc biệt là trong bối cảnh các cổ phiếu công nghệ đang chịu áp lực về định giá.

Tóm lại, phiên giao dịch ngày 14/11/2025 là một ngày có diễn biến phức tạp nhưng kết thúc khá ổn định. S&P 500 gần như không đổi, Nasdaq ghi nhận một mức tăng nhẹ trong khi Dow Jones tiếp tục giảm.

Tâm lý thị trường đang chuyển từ sự hào hứng của cơn sốt công nghệ sang sự thận trọng, khi các nhà đầu tư nhìn nhận lại giá trị thực sự của cổ phiếu công nghệ và những tác động của lãi suất cao đối với thị trường chứng khoán Mỹ.