Đồng USD được dự báo sẽ tiếp tục suy yếu trong 12 tháng tới

Đồng USD đã chịu áp lực bán mạnh kể từ đầu năm. Đặc biệt sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thuế quan “Ngày Giải phóng” không khỏi khiến các nhà đầu tư lo ngại về những tác động tiêu cực của chính sách thuế quan này đến tăng trưởng và lạm phát tại Mỹ, từ đó thúc đấy làn sóng bán ra các tài sản Mỹ, trong đó có đồng USD.

Bên cạnh đó là nỗi lo về tính độc lập của Fed sau khi ông Trump liên tục chỉ trích Fed, nhất là Chủ tịch Jerome Powell vì không sớm hạ lãi suất theo yêu cầu của ông. Thậm chí ông Trump đã có lần đe dọa sẽ sa thải ông Powell. Nỗi lo càng thêm lớn khi mà mới đây ông đã đề cử Stephan Miran vào vị trí Thống đốc Fed sau khi bà Adriana Kugler tuyên bố từ chức. Tiếp đó ông còn sa thải Thống đốc Lisa Cook với cáo buộc gian lận thế chấp…

Lực đỡ duy nhất cho đồng USD trong những tháng đầu năm lại chính là việc Fed trì hoãn giảm lãi suất do lo ngại lạm phát từ thuế quan. Tuy nhiên lực đỡ này đã mất khi mà Fed đã chính thức nối lại chu kỳ nới lỏng của mình vowic việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17/9 và để ngỏ khả năng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm nữa trong thời gian tới.

Trong bối cảnh thâm hụt ngân sách Mỹ gia tăng và lo ngại về việc tính độc lập của Fed đang bị xói mòn, các nhà đầu tư toàn cầu đã bán tháo đồng USD để chuyển sang các loại tiền tệ và tài sản an toàn khác để trú ẩn.

Hệ quả là đồng bạc xanh đã để mất gần 10% giá trị kể từ đầu năm và được dự báo sẽ còn tiếp tục suy yếu khi Fed sẽ nới lỏng thêm chính sách hơn nữa để ngăn chặn sự suy yếu của thị trường lao động, trong khi nhiều NHTW lớn khác đã gần hoàn tất chu kỳ nới lỏng hiện tại.

Vào ngày 17/9, Fed đã hạ lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00%-4,25% và cho biết sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tại các cuộc họp vào tháng 10 và tháng 12. Theo Công cụ FedWatch của CME, hợp đồng tương lai lãi suất đang định giá 95% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm vào tháng 10.

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa ngừng hoạt động càng khiến cho viễn cảnh của đồng USD thêm tồi tệ trong ngắn hạn.

“Đồng USD đã suy yếu một chút do tác động của việc đóng cửa chính phủ, nhưng xét về bức tranh toàn cảnh, tôi không nghĩ rằng nó sẽ thay đổi nhiều. Hiện tại, tôi nghĩ thị trường chỉ cần giữ nguyên hiện trạng và Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này, ngay cả khi họ không có dữ liệu trong một hoặc hai tuần tới để phân tích”, Lee Hardman, nhà phân tích tiền tệ cấp cao tại MUFG cho biết.

Dự báo về triển vọng các đồng tiền chính trong 12 tháng tới theo khảo sát của Reuters (Nguồn: LSEG/Reuters)

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 26/9 đến ngày 1/10 với gần 80 chiến lược gia ngoại hối cho thấy, đồng USD được dự báo sẽ suy yếu so với tất cả các loại tiền tệ chính trong 3, 6 và 12 tháng tới.

Nhà phân tích tiền tệ cấp cao Lee Hardman của MUFG cũng cho biết: “Đồng USD có thể suy yếu hơn nữa trong sáu đến 12 tháng tới khi Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác như ECB cho thấy họ đang gần hoặc đang ở cuối chu kỳ lãi suất của mình”.

Bên cạnh đó, hơn 70% các chuyên gia (33/45 người) trả lời một câu hỏi bổ sung đã cho biết, đồng USD có nhiều khả năng sẽ kết thúc năm 2025 với mức yếu hơn dự kiến ​​thay vì mạnh hơn. Chỉ có 12 người trả lời rằng đồng đô la sẽ mạnh hơn.

Gần 75% các nhà phân tích (30/41 người) trả lời một câu hỏi riêng cũng dự kiến ​​vị thế bán ròng đồng đô la sẽ tăng hoặc vị thế hiện tại sẽ không thay đổi nhiều vào cuối tháng 10.

Dữ liệu mới nhất từ ​​Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cho thấy giao dịch bán ròng đồng USD bắt đầu vào tháng 4 năm nay vẫn đang diễn ra.

Dự báo về cặp EUR-USD theo khảo sát của Reutes (Nguồn: LSEG/Reuters)

“Tôi có lẽ sẽ tránh xa đồng đô la trừ khi tôi đang có chiến thuật”, Dan Tobon – Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối G10 tại Citi cho biết.

Trái ngược với diễn biến ảm đạm của đồng bạc xanh, đồng tiền chung euro, vốn đã tăng hơn 13% so với đồng USD trong năm nay, được dự kiến ​​sẽ tăng giá 1,5%-3,0%, giao dịch quanh mức 1,19 USD, 1,20 USD và 1,21 USD trong 3, 6 và 12 tháng tới.

Trong số các loại tiền tệ chính khác, đồng yên Nhật được dự đoán sẽ tăng khoảng 6% trong một năm lên 139 JPY/USD và đồng đôla Úc và đôla New Zealand được dự đoán sẽ tăng khoảng 4,0%-6,0%.