Nhiều kênh đầu tư có dư địa để tăng trưởng

Nhà đầu tư Việt Nam đang bước vào thời kỳ đa dạng hóa tài sản toàn diện

Chứng khoán và trái phiếu - nền tảng phục hồi vững chắc

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với sự kết hợp giữa động lực truyền thống và các động lực tăng trưởng hiện đại, xu hướng đầu tư của người dân và tổ chức tài chính đang dịch chuyển mạnh mẽ. Theo ông Huỳnh Minh Tuấn - Phó Chủ tịch chứng khoán APG, nhà đầu tư Việt Nam đang có cơ hội mở rộng kênh phân bổ tài sản, hướng tới chiến lược “đa dạng hóa danh mục” thay vì chỉ tập trung vào một vài kênh truyền thống.

Ông Huỳnh Minh Tuấn cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước giai đoạn phát triển mới với ba động lực lớn. Trước hết, việc nâng hạng thị trường lên “thị trường mới nổi” là dấu mốc quan trọng, không chỉ giúp cải thiện hình ảnh và chuẩn hóa hệ thống, mà còn kích hoạt dòng vốn thụ động quy mô lớn từ các quỹ ETF toàn cầu. Đây được xem là yếu tố có thể giúp thị trường tái định giá, khẳng định vị thế trung tâm tài chính mới nổi của khu vực Đông Nam Á trong giai đoạn 2027-2028.

Cùng với đó, làn sóng IPO của các doanh nghiệp lớn như VPBankS, TCBS, VPS, Nông nghiệp Hòa Phát, Highlands Coffee hay Bách Hóa Xanh… được kỳ vọng sẽ mang đến “làn gió mới”, giúp thị trường vốn Việt Nam trở nên sôi động và sâu rộng hơn.

“Việc nâng hạng cũng kích thích nhiều doanh nghiệp niêm yết, góp phần gia tăng sức hấp dẫn của thị trường và thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại”, ông Tuấn nhấn mạnh.

Nếu đạt điều kiện nâng hạng theo chuẩn MSCI, Việt Nam có thể thu hút thêm 10-15 tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp. Đây là giai đoạn mà thị trường cần tận dụng để chuẩn hóa, minh bạch hóa hoạt động, nâng cao tiêu chuẩn quản trị, qua đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Theo đánh giá của Công ty CP Tư vấn Đầu tư và Quản lý Tài sản (FIDT), định giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn ở mức hấp dẫn với P/E chỉ khoảng 20 lần, thấp hơn so với nhiều thị trường trong khu vực, phản ánh tiềm năng tăng trưởng còn lớn.

Bên cạnh chứng khoán, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng đang cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ. Chỉ trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị phát hành đã đạt khoảng 425.000 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước. Sự trở lại của nhà đầu tư tổ chức, cùng với niềm tin dần hồi phục, giúp trái phiếu trở lại đúng vai trò là kênh huy động vốn trung – dài hạn hiệu quả của doanh nghiệp.

Chính phủ đặt mục tiêu nâng quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp lên 25% GDP vào năm 2030, từ mức 7% hiện nay, cho thấy dư địa phát triển còn rất lớn.

Bất động sản và những “lớp tài sản mới”

Với bất động sản, ông Tuấn nhận định, thị trường Việt Nam đang bước vào chu kỳ hồi phục sau giai đoạn khủng hoảng và tái cấu trúc (2020-2023). Từ cuối năm 2024 và nửa đầu 2025, nhiều tín hiệu tích cực xuất hiện, đặc biệt là ở các khu vực có hạ tầng phát triển và chính sách hỗ trợ mạnh.

“Tảng băng của bất động sản đã bắt đầu tan, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư nếu có chiến lược hợp lý”, ông Tuấn chia sẻ.

Theo các phân tích nhân khẩu học, quá trình đô thị hóa và tăng dân số trẻ sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu nhà ở, đặc biệt tại các đô thị lớn. Trong 10 năm tới, các yếu tố về hạ tầng, FDI và chính sách phát triển vùng được dự báo sẽ giúp thị trường duy trì đà tăng trưởng ổn định, với nhu cầu nhà ở luôn cao hơn nguồn cung. Cùng với xu hướng sáp nhập các tỉnh, thành phố để mở rộng không gian phát triển, thị trường bất động sản đang đứng trước cơ hội tái bứt phá giai đoạn 2026-2030.

Trong khi đó, vàng và các kim loại quý tiếp tục là tâm điểm của giới đầu tư. Trong 10 tháng đầu năm 2025, giá vàng đã tăng tới 56%, nhờ ba yếu tố: (i) Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất chậm hơn kỳ vọng; (ii) lo ngại khủng hoảng kinh tế toàn cầu từ chính sách thuế quan; và (iii) hoạt động mua vàng mạnh từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc.

“Trong bối cảnh bất ổn, vàng vẫn là kênh trú ẩn an toàn, vừa chống lạm phát, vừa bảo toàn tài sản hiệu quả. Việt Nam đang triển khai chính sách bỏ độc quyền vàng miếng và chuẩn bị vận hành mô hình sàn giao dịch vàng trong năm 2026, hướng tới minh bạch hóa và kiểm soát dòng tiền, ngăn ngừa đầu cơ, rửa tiền", ông Tuấn nhận định.

Ngoài vàng, bạc vật chất cũng đang được chú ý khi giá tăng tới 64% từ đầu năm. Một số doanh nghiệp lớn như Phú Quý hay Bảo Tín Minh Châu đã phát triển sản phẩm bạc miếng, bạc thỏi, đáp ứng nhu cầu tích trữ mới. Tuy vậy, theo ông Tuấn, bạc vẫn chỉ phù hợp cho đầu tư ngắn hạn, trong khi vàng vẫn là kênh chiến lược dài hạn hơn.

Đáng chú ý, tài sản mã hóa đang dần được thừa nhận như một “lớp tài sản hợp pháp” nhờ Nghị quyết 05/2025/NQ-CP - khung pháp lý đầu tiên cho phép thử nghiệm giao dịch có kiểm soát. “Đây là bước tiến lớn trong việc quản lý rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư. Các giao dịch tài sản mã hóa sẽ tạm được áp dụng cơ chế thuế như chứng khoán, hướng tới minh bạch và hội nhập toàn cầu,” ông Tuấn cho biết.

Việt Nam hiện có tới 21 triệu tài khoản đầu tư tiền số, nằm trong top 3 thế giới về lượng giao dịch. Việc ra đời sàn giao dịch tài sản số trong nước sẽ giúp quản lý tốt hơn dòng vốn, đồng thời tạo thêm nguồn lực cho nền kinh tế. Đây cũng là bước đi quan trọng để phát triển thị trường tài chính số “cởi mở nhưng có kiểm soát”.

Theo dự báo của ông Huỳnh Minh Tuấn, cấu trúc tài sản của người Việt trong giai đoạn 2025-2030 sẽ có sự chuyển dịch rõ rệt. Bất động sản vẫn chiếm tỷ trọng lớn, khoảng 50-60%, nhờ tâm lý sở hữu nhà ở và yếu tố di sản văn hóa. Vàng và kim loại quý chiếm khoảng 5%, duy trì vai trò phòng thủ. Cổ phiếu được dự báo tăng từ 15% lên 20% khi nhà đầu tư ngày càng quen thuộc với thị trường chứng khoán và lợi nhuận hấp dẫn hơn gửi tiết kiệm.

Trái phiếu cũng sẽ gia tăng tỷ trọng từ 5% lên 10% nhờ lợi suất vượt trội và niềm tin phục hồi. Đặc biệt, tài sản mã hóa có thể đạt 5% tổng cơ cấu vào năm 2030, nhờ sự phổ cập công nghệ, cơ chế pháp lý hoàn thiện và khả năng sinh lời cao.