Chứng khoán sẽ tăng từ giữa quý I

	Thị trường chứng khoán: Hoàn thiện khung pháp lý
	Thị trường chứng khoán năm 2016: Cung tăng mạnh nhờ cổ phần hóa, thoái vốn

Theo mô hình tính toán của chuyên gia Lê Xuân Nghĩa, một số biểu hiện đi xuống của nền kinh tế sẽ kết thúc vào quý I/2016, nên từ quý II/2016 mới bắt đầu xu hướng đi lên.

Do vậy, trong quý I/2016 có thể có những khó khăn, nên cần kiên định trong điều hành kinh tế vĩ mô. Điều hành kinh tế vĩ mô năm 2016 sẽ phức tạp hơn nhiều so với năm 2015. Cơ hội tận dụng lạm phát thấp để điều chỉnh giá điện, dịch vụ y tế, giáo dục còn rất ít, khi chúng ta đã bỏ qua cơ hội tăng giá một số dịch vụ trong 2015 do dự báo thiếu chính xác.

Tuy nhiên, cũng theo chuyên gia này, nếu việc triển khai các hiệp định thương mại tự do, nhất là TPP; tái cấu trúc nền kinh tế, cổ phần hóa DNNN đạt hiệu quả tốt, thì sẽ hỗ trợ duy trì được xu thế tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế. Ngược lại, nếu làm không tốt, nhất là tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, đầu tư công, thì khó duy trì được xu hướng tăng trưởng dài hạn.

Ảnh minh họa

Chuyên gia Lê Xuân Nghĩa cho biết thêm, trong một cuộc gặp gỡ gần đây, các nhà phân tích phương Tây, trong đó có cả cựu Thủ tướng Anh Tony Blair cho rằng, thế giới đã lo lắng quá mức về sự suy giảm của kinh tế Trung Quốc.

Dẫn chứng bằng việc, ở thời điểm là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trước đây, GDP Nhật Bản từng tăng tới 9-10%/năm, nhưng nhiều năm nay chỉ ở mức 0%, vậy nhưng không thấy thế giới lo lắng gì ghê gớm. Còn nay Trung Quốc là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, GDP mới chỉ giảm tăng trưởng xuống 7% mà nhiều ý kiến cho đó là “thảm họa” với kinh tế toàn cầu là không công bằng.

Cũng theo ông Nghĩa, Mỹ điều chỉnh lãi suất là bình thường, nhưng với lần tăng gần đây bị cường độ thái quá về mức độ ảnh hưởng đối với nền kinh tế toàn cầu. Trước đây, mức điều chỉnh lãi suất của Mỹ cao hơn nhiều so với mức mà họ vừa và sắp tăng. Tâm lý cường điệu hóa mức độ tác động của việc Mỹ tăng lãi suất khiến thị trường tài chính toàn cầu gặp trục trặc lớn.

Do vậy, “dự báo của chúng tôi cho thấy, khoảng từ giữa quý I/2016, TTCK sẽ tăng lên, nhưng chậm và đều đặn”, chuyên gia này cho hay.

Một báo cáo vừa phát hành của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, các thống kê về kết quả kinh doanh cũng cho thấy những cổ phiếu có mức tăng giá đáng kể trong năm 2015 đều được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng tích cực về doanh thu và lợi nhuận, trong đó, nhóm cổ phiếu ngành ô tô, vận tải, xây dựng và vật liệu xây dựng là những điển hình sinh động. “Xu hướng này sẽ tiếp tục chi phối sự vận động của TTCK trong năm 2016”.

Báo cáo nhận định, theo hướng tiếp cận “từ trên xuống”, tăng trưởng kinh tế và cơ hội từ hiệp định thương mại như TPP và FTA sẽ đem lại cho những nhà đầu tư theo trường phái tăng trưởng nhiều lựa chọn hơn khi tập trung vào các ngành dịch vụ phục vụ trực tiếp cho quá trình phát triển hạ tầng (cứng, mềm) như xây dựng, xây lắp theo dự án, công nghệ, tiện ích công cộng, kho vận – logistics… Trong xu hướng đó, những DN đầu ngành và có nền tảng cơ bản tốt sẽ tiếp tục được hưởng lợi.

Song song với đó, chiến lược đầu tư “ngược xu thế” dành cho những nhà đầu tư giá trị với khả năng chịu đựng rủi ro cao, khung thời gian đầu tư dài vẫn có thể áp dụng được đối với những nhóm ngành đang ở đáy của chu kỳ kinh doanh như dầu khí và nguyên liệu cơ bản.

VDSC cho rằng, tháng 1 này là giai đoạn mà thị trường sẽ có sự phân hóa rõ giữa các cổ phiếu có yếu tố cơ bản hỗ trợ và những cổ phiếu có triển vọng kinh doanh chưa rõ ràng. Hay nói cách khác, những cổ phiếu đang trong xu hướng tăng sẽ tiếp tục tăng giá và bứt khỏi mặt bằng chung. Do vậy, chọn lọc cổ phiếu trong giai đoạn này vẫn quan trọng hơn là dự báo xu thế thị trường.