Nhà đầu tư nước ngoài có cơ hội sở hữu 49% vốn điều lệ của PVOIL?

	Hàng tốt vẫn “ế” vì định giá cao
	Vĩnh Phúc sẽ chỉ còn lại 5 DN 100% vốn Nhà nước
	Chưa tới 50% cổ phần Nhà nước đến được với nhà đầu tư chiến lược

Bộ Công Thương vừa có tờ trình Thủ tướng về hoàn thiện phương án cổ phần hóa Tổng công ty Dầu Việt Nam PVOIL và xin điều chỉnh nhiều nội dung so với phương án cổ phần hoá đã trình Thủ tướng Chính phủ trước đó.

PVOIL chính thức đi vào hoạt động từ 6/6/2008, hiện có vốn điều lệ là 10.884 tỷ đồng

Theo phương án cổ phần hóa, tổng lượng cổ phần bán ra thông qua IPO ra là 64,72% cổ phần, giá trị theo mệnh giá là trên 6.694 tỷ đồng. Trong đó, tỷ lệ cổ phần đấu giá công khai (IPO) là 20% (kế hoạch ban đầu chỉ là 10% cổ phần), cổ phần ưu đãi theo chế độ người lao động của PVOIL đăng ký mua là 0,18%. Bộ đề nghị Thủ tướng cho phép tỷ lệ chào bán cho nhà đầu tư chiến lược là 44,7% và cho phép bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược trong vòng 5 tháng kể từ thời điểm phương án cổ phần hóa được duyệt.

Để thuyết phục Chính phủ quyết tỷ lệ bán cho nhà đầu tư chiến lược, Bộ Công Thương cho biết: Tỷ lệ IPO lớn tới 64,72% cổ phần (6.694 tỷ đồng), như vậy có thể làm thị trường không hấp thụ hết dẫn đến khả năng giá đấu thành công và hiệu quả bán cổ phần không cao. Hơn nữa, PVOIL là doanh nghiệp có quy mô lớn, cần lựa chọn được đối tác chiến lược phù hợp, có đủ năng lực, kinh nghiệm và cam kết lâu dài đồng hành cùng PVOIL thực hiện các mục tiêu phát triển bền vững sau cổ phần hóa.

Để tìm được nhà đầu tư chiến lược thì khối lượng cổ phần chào bán cần đủ lớn để hấp dẫn các nhà đầu tư chiến lược mong muốn tham gia quản lý điều hành doanh nghiệp sau cổ phần hóa, tạo điều kiện cho nhà đầu tư chiến lược có cơ hội gắn bó với doanh nghiệp, phát huy kinh nghiệm, năng lực để thực hiện các kế hoạch, chiến lược phát triển PVOIL.

Việc bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược cho phép PVOIL đưa ra các điều kiện ràng buộc với nhà đầu tư chiến lược để đảm bảo vai trò của PVN đối với hoạt động của PVOIL cũng như các cam kết của Chính phủ trong lĩnh vực sản xuất và phân phối xăng dầu. Trường hợp chào bán toàn bộ cổ phần thông qua IPO thì nhà đầu tư sẽ không chịu bất cứ ràng buộc nào và PVOIL cũng khó có thể lựa chọn được nhà đầu tư chiến lược phù hợp.

Theo Bộ Công Thương, quy mô chào bán cổ phần của PVOIL cho các nhà đầu tư bên ngoài khá lớn nên bên cạnh nhà đầu tư trong nước cần thu hút các nhà đầu tư nước ngoài để tăng tính cạnh tranh, đảm bảo thành công của việc giảm tỷ lệ nắm giữ phần vốn của Tập đoàn Dầu khí tại PVOIL như phương án đề ra. Vì thế, Bộ Công Thương đề nghị Chính phủ cho phép nhà đầu tư nước ngoài đã tham gia hoặc có cam kết đầu tư vào các dự án lọc hóa dầu tại Việt Nam được mua toàn bộ số cổ phần PVOIL chào bán thông qua IPO (20%) và nhà đầu tư nước ngoài được tham gia mua cổ phần tại PVOIL, tỷ lệ sở hữu tối đa là 49% vốn điều lệ.

Bộ thuyết phục Chính phủ: Việc cho phép nhà đầu tư nước ngoài tham gia đấu giá IPO và mua cổ phần làm cổ đông chiến lược của PVOIL sẽ tăng tính cạnh tranh của đợt chào bán, tối ưu giá trị thu hồi vốn của PVN tại PVOIL. Một lý do nữa là Chính phủ đang nỗ lực điều hành hoạt động kinh doanh xăng dầu theo cơ chế thị trường, đồng thời mong muốn nâng cao năng lực cạnh tranh và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp sau cổ phần hóa thì sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực này là hết sức cần thiết.

Trên thực tế, Chính phủ đã cho phép các nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường phân phối xăng dầu như trường hợp Công ty JX Nippon Oil của Nhật Bản mua cổ phần của Petrolimex, Công ty IDEMITSU Q8 là công ty 100% vốn đầu tư nước ngoài cũng đã được cấp phép kinh doanh xăng dầu tại Việt Nam. Nhiều quỹ đầu tư nước ngoài đã mua cổ phần của các công ty kinh doanh xăng dầu đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán như Comeco, Timexco, Công ty cổ phần thương nghiệp Cà Mau...

Nhà đầu tư chiến lược của PVOIL sẽ được chọn trên tiêu chí: Về năng lực tài chính phải có vốn chủ sở hữu từ 2.000 tỷ đồng trở lên, phải cam kết để PVOIL tham gia tiêu thụ sản phẩm của các Nhà máy Lọc hóa dầu Bình Sơn và Nghi Sơn nhằm đảm bảo việc thực hiện nhiệm vụ bao tiêu sản phẩm của Nhà máy Lọc hóa dầu Nghi Sơn trong 10 năm (tuy nhiên để đảm bảo tính thị trường trong hoạt động của PYOIL sau cổ phần hóa, giá bán sản phẩm được quy định là theo giá thị trường).

Về giá bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược, ý kiến của Bộ Tài chính là thực hiện theo dự thảo Nghị định thay thế Nghị định số 59/2011/NĐ-CP. Nhưng Bộ Công Thương cho rằng việc cổ phần hóa PVOIL và xây dựng phương án cổ phần hóa PYOIL đã được thực hiện theo quy định hiện hành tại thời điểm cổ phần là Nghị định số 59/2011/NĐ-CP nên sẽ thực hiện theo Nghị định 59/2011/NĐ-CP. Bộ Công Thương đề nghị Thủ tướng phê duyệt giá khởi điểm bán đấu giá cổ phần lần đầu PVOIL là 13.400 đồng/cổ phần – giá này tính trên cơ sở kết quả kiểm toán về việc xác định giá trị PVOIL của Kiểm toán Nhà nước, các lợi thế của PVOIL và đã xem xét, đánh giá bằng nhiều phương pháp xác định giá khởi điểm theo quy định hiện hành.