NHTW Trung Quốc bất ngờ giảm dự trữ bắt buộc

	Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng nhanh hơn dự báo trong quý 1
	Trung Quốc sẽ sớm nới room trong lĩnh vực chứng khoán, bảo hiểm
	Trung Quốc: Dự trữ ngoại hối tăng trở lại nhờ nhân dân tệ tăng giá

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (Nguồn: AFP)

Theo đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) hôm thứ Ba (17/4) tuyên bố sẽ cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) 100 điểm cơ bản từ hiện tại là 17% đối với các ngân hàng lớn và 15% đối với các ngân hàng nhỏ. Quyết định này sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 25/4 và được áp dụng cho hầu hết các ngân hàng, ngoại trừ các nhà cho vay chính sách như Ngân hàng Phát triển Trung Quốc.

Tuy nhiên, các ngân hàng phải sử dụng hầu hết lượng thanh khoản được giải phóng để trả các khoản vay tương đối tốn kém thông qua công cụ cho vay trung hạn của NHTW (MLF). Dựa vào dữ liệu trong quý đầu năm, PBoC cho biết các khoản cho vay MLF được hoàn trả vào ngày 25/4 vào khoảng 900 tỷ nhân dân tệ (tương đương 143 tỷ USD).

Lượng vốn còn lại sau khi trả nợ vay MLF phải được sử dụng để cho vay đối với các doanh nghiệp nhỏ. PBoC cho biết, sẽ có 400 tỷ nhân dân tệ còn lại sau khi các ngân hàng trả nợ vay MLF.

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã duy trì một chính sách tiền tệ trung lập khi họ đang nỗ lực kiềm chế mức nợ công cao và các hoạt động cho vay có rủi ro có thể gây tổn hại cho hệ thống tài chính Trung Quốc. Lần giảm lãi suất cuối cùng của PBoC là vào tháng 10/2015.

“Quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngày hôm nay không phải là nới lỏng tiền tệ. Nhưng nó cho thấy, bất chấp sức mạnh gần đây của các dữ liệu chính thức (tăng trưởng kinh tế), các nhà hoạch định chính sách đang bắt đầu cân bằng những lo ngại về điều kiện kinh tế với mong muốn lâu dài của minh trong việc kiềm chế rủi ro tín dụng”, Mark Williams - Kinh tế gia trưởng châu Á tại Capital Economics cho biết.

Quyết định đầy bất ngờ của PBoC trong việc cắt giảm RRR được đưa ra sau khi Cục Thống kê nhà nước của Trung Quốc công bố vào đầu ngày thứ Ba rằng, kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 6,8% trong quý đầu năm, cao hơn một chút so với kỳ vọng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn cho rằng nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới sẽ mất đà trong những quý tới, khi các cơ quan chức năng buộc chính quyền địa phương phải cắt giảm các dự án cơ sở hạ tầng để kiềm chế nợ và thị trường bất động sản sẽ nguội lạnh do hoạt động kiểm soát chặt chẽ việc mua bán để chống đầu cơ.

Ngoài ra nguy cơ về một cuộc chiến thương mại toàn diện với Mỹ cũng có thể ảnh hưởng tới xuất khẩu và qua đó là tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc.

“Căng thẳng thương mại Trung-Mỹ gia tăng đang che mờ triển vọng xuất khẩu của Trung Quốc”, Xu Gao - nhà kinh tế học của Everbright Securities ở Bắc Kinh nói. “Trung Quốc cần nhu cầu trong nước để đối phó với tình trạng không chắc chắn về nhu cầu bên ngoài, do đó cần điều chỉnh nhỏ trong chính sách tiền tệ để đảm bảo nền kinh tế thực sự ổn định”.

Về phía mình, mặc dù cắt giảm RRR, song PBoC cho biết họ sẽ duy trì một chính sách tiền tệ thận trọng và trung lập. PBoC cũng cho biết họ yêu cầu các định chế tài chính sử dụng phần lớn lượng vốn có được từ việc cắt giảm RRR để cung cấp khoản vay cho các công ty nhỏ và vi mô, và rằng điều này sẽ được bao gồm trong yêu cầu Đánh giá Khảo sát và Khảo sát (Macro-Prudential Assessment - MPA) hàng quý của ngân hàng.

Mặc dù vậy, PBoC cũng thừa nhận động thái này cũng nhằm hạ thấp chi phí tài trợ cho người cho vay. Hiện lãi suất mà PBoC trả cho lượng tiền gửi dự trữ của các ngân hàng tại ngân hàng trung ương là 1,62%, nhưng lãi suất cho vay đối với khoản cho vay MLF từ PBoC là 3,3%.

Bởi vậy, Xu của Everbright cho rằng, “nhìn bề ngoài, việc cắt giảm RRR dường như trung tính vì hầu hết nó được sử dụng để hoàn trả MLF, nhưng nó cũng cho thấy PBOC đang điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình đến một xu hướng nới lỏng”.

“Tôi nghĩ rằng nó cho thấy một xu hướng nới lỏng chính sách rõ ràng vì lãi suất của MLF năm nay là 3,3%, nhưng các ngân hàng chỉ nhận được 1,62% cho khoản dự trữ của họ tại ngân hàng trung ương”, Zhou Hao - chuyên gia kinh tế thị trường cao cấp tại Commerzbank cũng cho biết. “Điều này đã làm giảm đáng kể chi phí nợ của các ngân hàng”.