Beige Book cho thấy chi tiêu yếu, Fed tiến gần hơn tới lần giảm lãi suất cuối năm

Beige Book cho thấy chi tiêu yếu, Fed tiến gần hơn tới lần cắt lãi suất cuối năm

Beige Book là bản ghi nhận mang tính định tính, cung cấp cho Fed cái nhìn trực tiếp về tình hình kinh doanh khi các quan chức chuẩn bị bỏ phiếu lãi suất. Báo cáo này càng có ý nghĩa trước kỳ họp ngày 9-10/12, trong bối cảnh báo cáo việc làm tháng 10 bị hủy và số liệu tháng 11 bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa.

Bức tranh hiện tại cho thấy điều kiện thị trường lao động yếu đi so với tháng 9, khi nền kinh tế tạo thêm khoảng 119.000 việc làm.

Fed cho biết việc làm “giảm nhẹ” đến giữa tháng 11, với khoảng một nửa trong số 12 khu vực Fed ghi nhận nhu cầu tuyển dụng suy yếu.

“Dù có sự gia tăng trong các thông báo sa thải, nhiều khu vực báo cáo doanh nghiệp hạn chế số lượng nhân sự thông qua đóng băng tuyển dụng, chỉ tuyển thay thế hoặc để nhân sự tự giảm dần thay vì sa thải. Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp điều chỉnh giờ làm để phù hợp với biến động nhu cầu thay vì cắt nhân viên”, báo cáo viết.

Tại sao điều này quan trọng

Thị trường lao động hạ nhiệt và chi tiêu yếu đi sẽ định hình kỳ vọng về bước đi lãi suất tiếp theo của Fed, ảnh hưởng trực tiếp tới chi phí vay vốn của hộ gia đình và doanh nghiệp. Các tín hiệu này cũng phản ánh sức chống chịu của nền kinh tế khi bước vào mùa cuối năm.

Một số doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận tác động ban đầu của trí tuệ nhân tạo, cho biết AI đã thay thế một số vị trí cấp thấp hoặc giúp nhân viên hiện có tăng năng suất đến mức không cần tuyển mới.

Tại khu vực Philadelphia, một nhà hàng cho biết lực lượng lao động từng “chảy sang” ngành logistics trong giai đoạn 2021-2022. Hiện họ không mất việc, nhưng phải quay lại làm thêm bán thời gian do bị giảm giờ làm.

Dù giàu tính giai thoại, Beige Book giúp Fed kiểm tra độ khớp giữa dữ liệu thống kê và thực tế doanh nghiệp.

Các quan chức Fed đã có quan điểm phân hóa rõ rệt trong những tuần qua, khi một số thấy dấu hiệu tăng trưởng mạnh hơn, số khác tập trung vào rủi ro lạm phát. Việc thiếu dữ liệu chính thức vì đóng cửa chính phủ càng khiến Beige Book trở nên quan trọng.

“Trong bối cảnh thiếu dữ liệu then chốt, các câu chuyện thực tế sẽ cung cấp tín hiệu giá trị cho Fed, và chúng tôi dự báo FOMC sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất vào cuối năm”, Priscilla Thiagamoorthy, chuyên gia kinh tế trưởng tại BMO Capital Markets, nhận định.

Tiêu dùng suy yếu

Beige Book cũng cho thấy chi tiêu tiêu dùng đang yếu đi, khi các hộ gia đình trung lưu thận trọng hơn dù nhóm thu nhập cao vẫn duy trì chi tiêu.

“Chi tiêu tiêu dùng tổng thể giảm thêm, trong khi chi tiêu bán lẻ cao cấp vẫn vững vàng”, báo cáo nêu. Một số doanh nghiệp du lịch - dịch vụ cho biết khách hàng có xu hướng thắt chặt chi tiêu tùy ý.

Tại khu vực Kansas City, việc chính phủ đóng cửa khiến “lượng khách đến cửa hàng và nhà hàng giảm rõ rệt”. Các khu vực khác cũng ghi nhận xu hướng tương tự.

Thái độ thận trọng này phù hợp với dữ liệu gần đây, với khảo sát hàng tháng của Conference Board cho thấy niềm tin người tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4. Điều này củng cố tình trạng “nền kinh tế hình chữ K”, khi chi tiêu của nhóm giàu tăng, còn nhóm thu nhập thấp cắt giảm.

Giá cả tăng trở lại

Beige Book ghi nhận giá cả “tăng vừa phải”, trong đó thuế quan là yếu tố gây áp lực rộng lên chi phí đầu vào của cả nhà sản xuất lẫn nhà bán lẻ.

Chưa rõ điều này sẽ chuyển hóa như thế nào vào giá bán lẻ và CPI trong thời gian tới.

“Mức độ chuyển chi phí lên khách hàng khác nhau, phụ thuộc vào nhu cầu, cạnh tranh, độ nhạy giá của người tiêu dùng và mức độ phản ứng của khách hàng”, báo cáo cho biết.

Fed có xu hướng giảm lãi suất khi kinh tế suy yếu, nhưng rủi ro lạm phát cao khiến một số quan chức muốn giữ lãi suất hiện tại.

Beige Book cũng cho thấy giá của một số nguyên vật liệu đã giảm, bởi nhu cầu yếu hơn, hoãn áp thuế hoặc giảm thuế nhập khẩu trên một số mặt hàng. Nhưng nhiều doanh nghiệp vẫn chịu áp lực chi phí tăng và “báo cáo lợi nhuận bị co hẹp do thuế quan”.

Đa số doanh nghiệp dự báo áp lực chi phí sẽ tiếp tục tăng, nhưng kế hoạch tăng giá của họ trong ngắn hạn “không đồng nhất”.