USD tiếp tục suy yếu do kỳ vọng Fed giảm lãi suất, yên Nhật phục hồi

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất vẫn đang đè nặng

Thị trường tiền tệ bước vào tháng 12 với tâm lý khá thận trọng trong giao dịch với đồng USD khi mà các nhà đầu tư đang tăng cường đặt cược vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12.

Kỳ vọng vào việc Fed cắt giảm lãi suất đã phục hồi và ngày càng tăng cao sau khi Chủ tịch Fed New York John Williams – Phó Chủ tịch Uỷ ban Thị trường mở liên bang và là một đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Jerome Powell – bày tỏ quan điểm ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Những phát biểu này (phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams và nhiều nhà hoạch định chính sách khác trong tuần trước) "cho chúng ta thêm niềm tin rằng họ sẽ cắt giảm lãi suất, như chúng ta đã thấy trên thị trường ngoại hối kể từ đó, điều này, ít nhất là tạm thời, đã kìm hãm xu hướng tăng giá của đồng đôla", Lee Hardman - Nhà phân tích tiền tệ cấp cao của Global Markets Division tại EMEA tại MUFG cho biết.

Bên cạnh đó việc ông Trump sẽ đề cử ai là người thay thế cho Chủ tịch Fed Jerome Powell từ tháng 6 năm tới cũng khiến các nhà đầu tư thận trọng.

Hệ quả là đồng USD chỉ dao động hẹp trong sáng nay sau khi giảm 0,6% trong tuần trước, mức giảm hàng tuần lớn nhất trong hơn 4 tháng. Theo đó chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – đang xoay quanh mức 99,45, mức thấp nhất kể từ ngày 17/11.

Sự suy yếu của đồng USD đã tạo cơ hội cho nhiều đồng tiền khác. Chẳng hạn như đồng euro tăng 0,03% lên 1,15955 USD; đôla Úc tăng 0,08% lên 0,6553 USD, trong khi đô la New Zealand hầu như không thay đổi ở mức 0,5738 USD.

Trong khi đồng bảng Anh giảm 0,07% xuống còn1,3226 USD sau khi ghi nhận tuần tăng giá tốt nhất trong hơn ba tháng trong tuần trước nhờ một đợt tăng sau khi Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves công bố ngân sách.

Triển vọng của đồng USD không mấy khả quan

Tuần này thị trường sẽ đón nhận nhiều dữ liệu quan trọng như chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) của Viện Quản lý nguồn cung (ISM), báo cáo biến động việc làm của ADP và đặc biệt là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed.

Tuy nhiên theo dự báo của các nhà kinh tế, nhiều khả năng các dữ liệu này sẽ tiếp tục phác họa một bức tranh không mấy khả quan về nền kinh tế Mỹ, đặc biệt là sự suy yếu của thị trường lao động, trong khi lạm phát lại được dự báo là có xu hướng giảm.

Cụ thể dựa trên dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9, các nhà phân tích của Pantheon Macroeconomics dự báo, chỉ số PCE cơ bản sẽ tăng với tốc độ hàng tháng là khoảng 0,22% trong tháng 9, qua đó giữ nguyên tỷ lệ hàng năm ở mức 2,9%.

Đáng chú ý các nhà phân tích của Pantheon nhận định, rủi ro lạm phát đang có xu hướng giảm, với lý do giá hàng hóa giảm và lưu ý rằng các nhà bán lẻ, đặc biệt là các đại lý ô tô, đang gánh chịu chi phí thuế quan, trong khi lạm phát dịch vụ cơ bản đang hạ nhiệt.

Nếu các dữ liệu thực tế đúng như dự báo, chắc chắn nó sẽ càng khiến Fed thêm quyết tâm cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Theo công cụ FedWatch của CME Group, hiện các nhà đầu tư cũng đang đặt cược tới hơn 87% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10/12 tới.

Triển vọng của đồng bạc xanh trong ngắn hạn cũng không mấy tươi sáng khi mà nhà phân tích Francesco Pesole của ING cho rằng, nó vẫn đang bị định giá khá cao.

“Mô hình giá trị hợp lý ngắn hạn của chúng tôi tiếp tục cho thấy một số đồng đôla bị định giá quá cao trong ngắn hạn so với hầu hết các đồng tiền G10, và rủi ro vẫn nghiêng về việc quay trở lại mức trung bình động 50 ngày 99,0 của DXY”, nhà phân tích này cho biết trong một lưu ý hôm 28/11.

Bên cạnh đó các chuyên gia ngoại hối còn lo ngại về triển vọng của đồng USD trong tương lai xa hơn nếu như cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed tiếp theo có thể khiến Fed trở nên “bồ câu” hơn và chắc chắn đó sẽ là một yếu tố bất lợi của đồng USD. Bởi Hassett, cũng giống như ông Trump, đã nói rằng lãi suất nên thấp hơn so với mức lãi suất dưới thời Chủ tịch Fed hiện tại Jerome Powell.

"Thị trường sẽ sớm nghĩ đến các giao dịch lớn cho năm 2026, và tôi rất nghi ngờ rằng 'mua USD' sẽ là một trong số đó”, Brent Donnelly - Chủ tịch Spectra Markets cho biết và cho rằng, nếu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett - người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất - được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed tiếp theo, điều này sẽ gây bất lợi cho đồng USD.

Trong khi Mark Haefele - Giám đốc đầu tư tại UBS Global Wealth Management mới đây cũng kêu gọi các nhà đầu tư xem xét lại danh mục đầu tư tiền tệ của mình khi sức hấp dẫn của đồng đôla Mỹ giảm dần, đồng thời khuyến nghị nên đầu tư vào đồng euro và đôla Úc hơn là đồng bạc xanh.

Yên Nhật được nâng đỡ nhờ kỳ vọng BoJ tăng lãi suất

Trái với diễn biến của đồng USD, đồng yên Nhật tăng giá so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác trong sáng thứ Hai sau khi Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết BoJ sẽ xem xét "ưu và nhược điểm" của việc tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 12, phát đi một tín hiệu mạnh mẽ nhất từ ​​trước đến nay về khả năng tăng lãi suất có thể xảy ra vào cuối tháng này.

Ông Ueda cho biết, với những bất ổn về tác động của thuế quan Mỹ đang giảm bớt, khả năng BoJ đạt được các dự báo kinh tế và giá cả đang tăng lên, cho thấy BoJ tin tưởng rằng các điều kiện để tăng lãi suất đang dần được thiết lập.

“BOJ đang ở giai đoạn cần xem xét liệu hành vi chủ động thiết lập lương của các công ty có tiếp tục hay không”, đây là yếu tố then chốt quyết định thời điểm BOJ sẽ tăng lãi suất, ông Ueda cho biết.

Điều này đã giúp đồng yên Nhật tăng 0,45% so với đồng tiền chung lên 180,21 JPY/EUR; tăng 0,5% so vưới đồng bảng lên 205,58 JPY/GBP. Nó cũng tăng 0,4% so với đồng bạc xanh lên 155,45 JPY/USD.

Theo các nhà phân tích, những bình luận của ông Ueda chỉ có tác dụng hỗ trợ cho đồng yên Nhật trong rất ngắn hạn, hiện riển vọng của đồng nội tệ của Nhật Bản vẫn là một dấu hỏi.

“Dường như đây là một sự chuẩn bị trước khả năng tăng lãi suất, khiến việc tăng lãi suất tại cuộc họp vào tháng 12 hoặc tháng 1 là rất có thể xảy ra”, chiến lược gia tiền tệ Christopher Wong của OCBC cho biết. “Nhưng câu hỏi đặt ra là liệu đây có phải là một đợt tăng lãi suất và một đợt chờ đợi dài hơi nữa hay không. Sự phục hồi của đồng yên có thể sẽ cần BoJ thực hiện với những định hướng mạnh mẽ hơn”.

Trong khi các nhà giao dịch đã dự đoán khả năng BoJ tăng lãi suất trong tháng này sẽ cao hơn, với sự sụt giảm gần đây của đồng yên - giảm 1,4% trong tháng 11 - càng củng cố thêm lý do cho việc tăng lãi suất.

Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cho biết hôm Chủ nhật rằng những biến động thất thường gần đây trên thị trường ngoại hối và sự suy yếu nhanh chóng của đồng yên “rõ ràng không phải do các yếu tố cơ bản”.