Chiến lược ngắn hạn trong mùa đại hội cổ đông

Một số chuyên gia đưa ra nhận định, tình hình số ca nhiễm bệnh dịch Covid-19 tăng lên hàng ngày ở các quốc gia, đặc biệt là Mỹ, đã ảnh hưởng mạnh đến các thị trường chứng khoán trên thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng. Mặc dù dòng tiền trong nền kinh tế còn khá dồi dào khi mà chênh lệch tăng trưởng cung tiền và tín dụng vẫn còn đang ở mức cao.

“Thị trường sẽ có xu hướng đi ngang trong tháng 7/2020 do kết quả kinh doanh (KQKD) quý II không được khả quan, cùng với tâm lý thị trường sẽ tiếp tục thận trọng trước lo ngại về làn sóng dịch bệnh thứ hai. Dòng tiền trong nước dồi dào sẽ là điểm tựa cho thị trường tháng 7. Chênh lệch tăng trưởng cung tiền và tín dụng duy trì mức dương tháng thứ mười liên tiếp và đang ở mức cao kể từ năm 2016. Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tháng vẫn đang duy trì ở mức thấp phần nào cho thấy dòng tiền trong hệ thống vẫn sẽ tiếp tục dồi dào trong ít nhất một tháng tới. Trong khi đó, thị trường mở (OMO) cũng trầm lắng. Tổng hợp các yếu tố trên cho thấy nhu cầu vốn cho hoạt động kinh tế nhiều khả năng vẫn duy trì ở mức thấp trong tháng tới. “Trong bối cảnh đó, việc các NHTM liên tiếp giảm lãi suất huy động, một mặt giúp các ngân hàng giảm chi phí vốn, song cũng sẽ kích thích dòng tiền dịch chuyển sang các kênh đầu tư, gồm chứng khoán và bất động sản hai kênh phổ biến nhất ở Việt Nam”, chuyên gia phân tích.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư chỉ nên giải ngân trong các nhịp điều chỉnh và hiện thực hóa lợi nhuận trong các phiên tăng điểm

Theo nghiên cứu của Công ty chứng khoán Rồng Việt, trái chiều với diễn biến tích cực về mặt dòng tiền, hiện thực về triển vọng KQKD quý II/2020 không mấy khả quan cùng với rủi ro về một làn sóng bùng phát dịch bệnh thứ hai sẽ kìm hãm thị trường tăng trưởng mạnh mẽ. Sự chi phối của hai yếu tố trên sẽ khiến thị trường diễn biến trong xu hướng thận trọng trong tháng 7/2020. Vùng điểm dao động của VN-Index được kỳ vọng trong khoảng 820 đến 900 điểm.

Số liệu tổng hợp từ kế hoạch kinh doanh năm 2020 của 638 doanh nghiệp (DN) đại diện cho 84% vốn hóa trên hai sàn HoSE và HNX cho thấy các DN kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trung vị sẽ giảm 2% so với năm 2019. Trong đó, tăng trưởng lợi nhuận trung vị từ sàn HNX và HoSE giảm lần lượt khoảng 0,2% và 6% YoY. Riêng đối với nhóm VN30, tăng trưởng lợi nhuận trung vị giảm khoảng 11% YoY. Chỉ có 9 trong tổng số 28 DN trong VN30 đặt kế hoạch lợi nhuận dương, trong khi một nửa số DN cho rằng lợi nhuận sẽ giảm hơn 10% trong năm 2020. Kết quả chênh lệch giữa lợi nhuận thực tế so với kế hoạch của hai năm 2018 và 2019 của các DN trong VN30 cho thấy phần lớn các công ty có xu hướng vượt kế hoạch tuy nhiên chênh lệch giữa thực tế và kế hoạch là không đáng kể.

Ngoài ra, các chuyên viên phân tích và tư vấn đầu tư của các công ty chứng khoán cũng ghi nhận một khả năng là hơn một nửa số DN trong danh mục sẽ có KQKD quý II thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, đa phần các DN trong hai nhóm ngành chính là ngân hàng và bất động sản được dự báo KQKD không khả quan.

Sau hơn hai tháng “hưng phấn”, thị trường chứng khoán Việt Nam đã điều chỉnh và dao động trong biên độ hẹp. Trong tháng 7/2020, thông tin KQKD của các DN niêm yết sẽ dần được công bố. Điều này sẽ chi phối diễn biến thị trường chứng khoán không chỉ trong tháng 7 mà còn có thể trong ngắn hạn.

GDP trong quý II/2020 của Việt Nam tăng trưởng 0,24% YoY, tốt hơn so với kỳ vọng chung của các chuyên gia khi mà hầu hết các ngành đều phục hồi tốt sau thời kỳ giãn cách xã hội. Mặc dù vậy, KQKD sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Trong đó, các DN chủ yếu hoạt động kinh doanh trong nước sẽ có kết quả tốt hơn so với những công ty xuất khẩu. Các ngành hàng tiêu dùng và tiện ích công cộng, chẳng hạn, sẽ phục hồi nhanh hơn so với các nhóm ngành như dệt may, hàng không, cảng biển.... Trong khi đó, mùa kinh doanh của các công ty xây dựng và bất động sản thường rơi vào quý III hoặc quý IV. Vì vậy, các DN thuộc nhóm ngành này cũng khó ghi nhận kết quả khả quan.

Đối với ngành Ngân hàng, kết quả hoạt động của quý II/2020 có thể chứa đựng sự bất ngờ. Thu nhập lãi ròng thấp do tăng trưởng tín dụng thấp có thể được bù bởi chi phí dự phòng thấp. Cổ phiếu của DN được kỳ vọng KQKD khá tốt, tích cực so với thị trường chung trong những tuần qua.

Tuy nhiên trước những diễn biến khó lường của thị trường, chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên để dành một phần sức mua cho trường hợp xảy ra kịch bản xấu hơn. Chiến lược ngắn hạn trong mùa công bố KQKD, nhà đầu tư chỉ nên giải ngân trong các nhịp điều chỉnh và hiện thực hóa lợi nhuận trong các phiên tăng điểm.