USD rớt giá do sự phân kỳ chính sách giữa Fed và các NHTW khác

Giao dịch trong thận trọng

Tuần này thị trường sẽ tiếp tục đón nhận các quyết định lãi suất của 4 NHTW lớn. Trong đó NHTW châu Âu (ECB), NHTW Thuỵ Điển (Riksbank) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 18/12 tới. Tuy nhiên điều mà thị trường ngóng đợi là liệu hai NHTW này có phát đi tín hiệu nào về việc tăng lãi suất trong tương lai hay không.

Với ECB, phát biểu với Bloomberg News hôm thứ Hai tuần trước (8/12), thành viên Hội đồng quản trị của ECB Isabel Schnabel cho biết, động thái tiếp theo của ECB có thể là tăng lãi suất, thay vì giảm như một số người vẫn dự đoán, nhưng điều đó sẽ không xảy ra trong tương lai gần. “Cả thị trường và những người tham gia khảo sát đều kỳ vọng rằng động thái lãi suất tiếp theo sẽ là tăng lãi suất, mặc dù không phải trong thời gian ngắn sắp tới”, bà nói và cho biết: “Tôi khá thoải mái với những kỳ vọng đó”.

Với Riksbank, Thống đốc Erik Thedeen từng phát biểu sau quyết định giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 rằng: “Một rủi ro của việc cắt giảm lãi suất ngày hôm nay là... mức lãi suất chính sách 1,75% là quá thấp, xét đến tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế Thụy Điển”. Theo ông, “nếu nhu cầu bất ngờ mạnh lên vào năm tới, và điều này đe dọa sự ổn định giá cả, chúng ta sẽ phải bắt đầu tăng lãi suất sớm hơn so với kế hoạch hiện tại và đã thể hiện trong lộ trình lãi suất chính sách”.

Trong khi đó, NHTW Nhật (BOJ) được dự kiến sẽ tăng lãi suất ngắn hạn từ 0,5% lên 0,75% vào ngày 19/12 tới. Kỳ vọng trên càng được củng cố sau khi một cuộc khảo sát quan trọng BOJ cho thấy hôm thứ Hai rằng tâm lý kinh doanh của các nhà sản xuất lớn của Nhật Bản đạt mức cao nhất trong bốn năm.

Tuy nhiên cũng giống như ECB và Riksbank, hiện thị trường đang hướng sự chú ý tới những phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda về lộ trình tăng lãi suất trong tương lai.

“Chúng tôi dự đoán BOJ sẽ nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tháng 7 năm sau”, các nhà phân tích tại Societe Generale cho biết, đồng thời cũng kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất khi công bố quyết định chính sách vào thứ Sáu.

“Một khi lãi suất chính sách đạt 1%, BOJ sẽ bước vào vùng lãnh thổ chưa được khám phá, vì vậy họ có thể sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và theo dõi cẩn thận tác động đến nền kinh tế và giá cả. Chúng tôi dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi lần sau khi đạt 1% với khoảng cách ít nhất từ ​​chín tháng đến một năm giữa mỗi lần tăng”.

Còn với NHTW Anh, hiện cơ quan này đang được kỳ vọng rộng rãi là sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 18/12 tới trong bối cảnh lạm phát tại Anh có dấu hiệu giảm dần, trong khi nền kinh tế bất ngờ suy giảm trong 3 tháng tính đến tháng 10.

“Về phía BOE, tôi nghĩ mọi chuyện sẽ rất thú vị. Tôi nghĩ đó sẽ là một quyết định cân nhắc kỹ lưỡng về việc cắt giảm lãi suất”, Joseph Capurso – Trưởng bộ phận ngoại hối, quốc tế và kinh tế địa lý của Commonwealth Bank of Australia cho biết. “Rủi ro là dữ liệu lạm phát được công bố trong tuần này có thể làm giảm bớt một số yếu tố định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo”.

Cũng chính bởi vậy thị trường tiền tệ đang tỏ ra thận trọng đón đợi các quyết định chính sách cũng như các thông điệp phát đi sau đó của các NHTW này. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng ngóng đợi các dữ liệu việc làm và lạm phát tại Mỹ để có thể nhìn nhận rõ hơn về sức khoẻ của nền kinh tế lớn nhất thế giới, cũng như lường đón về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026. Theo đó, báo cáo việc làm tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Ba (16/12), trong khi số liệu lạm phát sẽ được công bố vào thứ Năm (18/12).

Triển vọng của đồng USD vẫn mịt mờ

Theo đó đồng USD tiếp tục giảm nhẹ trong sáng nay với việc chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – giảm nhẹ về quanh 98,38.

Đồng bạc xanh vừa trải qua 3 tuần giảm giá liên tiếp trước đó, thậm chí có thời điểm đã rơi xuống thấp nhất 2 tháng trong ngày thứ Năm tuần trước. Tính chung đồng bạc xanh đã để mất 1,1% giá trị trong tháng 12, còn tính từ đầu năm đến nay nó đã giảm hơn 9% và đang hướng tới năm giảm giá tồi tệ nhất kể từ năm 2017.

Cụ thể hiện đồng USD tăng nhẹ 0,06% so với đồng tiền chung lên mức 1,1732 USD/EUR. Đặc biệt đồng bạc xanh tăng 0,15% so với đồng bảng Anh lên 1,3355 USD/GBP trước viễn cảnh BOE sẽ cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên nó giảm gần 0,4% so với đồng yên Nhật xuống còn 155,19 JPY/USD khi mà BOJ được dự báo sẽ tăng lãi suất.

Về diễn biến một số đồng tiền khác, đồng đôla Úc giảm 0,11% xuống còn 0,6644 USD, trong khi đồng đôla New Zealand tăng 0,08% lên 0,5807 USD.

Theo các nhà phân tích, triển vọng của đồng USD vẫn mịt mờ do sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Fed với nhiều NHTW lớn khác. Theo đó hiện nhiều NHTW đã đi tới giai đoạn cuối của chu kỳ nới lỏng, thậm chí nhiều NHTW còn báo hiệu động thái tiếp theo của họ sẽ là tăng lãi suất; thì Fed vẫn đang tiếp tục chu kỳ nới lỏng của mình.

Đáng chú ý là mặc dù dự báo trung bình của Fed là sẽ chỉ có them một lần cắt giảm trong năm 2026, tuy nhiên các nhà hoạch định chính sách của Fed đang bị chia rẽ về vấn đề này.

JP Powers - Giám đốc đầu tư tại RWA Wealth Partners ở Boston cho biết: “Đồ thị điểm là một công cụ dự báo kém hiệu quả và tôi đã nghe (Chủ tịch Fed) Powell nói điều tương tự, nhưng nó cung cấp cho bạn rất nhiều thông tin chi tiết về cách họ đang suy nghĩ”.

“Như vậy, có vẻ như khoảng 7 người cho rằng chúng ta nên giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026, còn 8 người khác lại cho rằng nên giảm lãi suất ít nhất hai lần vào năm tới, vì vậy không có sự đồng thuận nào cả”, ông nói thêm.

Trong khi đó thị trường và hầu hết các công ty môi giới toàn cầu cũng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất them hai lần nữa trong năm 2026.

Thậm chí nhiều ý kiến còn tỏ ra lo ngại về tính độc lập của Fed cũng như Fed có thể còn nới lỏng mạnh mẽ hơn sau thời của Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Phát biểu với tờ Wall Street Journal cuối tuần trước, ông Trump cho biết, ông đã thu hẹp danh sách ứng cử viên cho chức Chủ tịch Fed xuống còn hai người là cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh và Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett. Ông cũng nói thêm rằng, Chủ tịch Fed tiếp theo nên tham khảo ý kiến ​​của ông về việc thiết lập lãi suất.

“Điều đó không có nghĩa là – tôi không nghĩ ông ấy nên làm chính xác những gì chúng tôi nói. Nhưng chắc chắn chúng tôi – tôi là một tiếng nói có tầm ảnh hưởng và nên được lắng nghe”, ông nói với WSJ.

Đó chắc chắn cũng sẽ là một yếu tố bất lợi đống với đồng USD.