Chứng khoán toàn cầu hồi phục, kỳ vọng lan tỏa sang Việt Nam

Chứng khoán toàn cầu hồi phục – Kỳ vọng lan tỏa sang Việt Nam

Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) cho biết, sau một tuần biến động mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ đã có sự phục hồi ấn tượng, khép lại chuỗi tăng điểm trên cả ba chỉ số chính. Tâm lý nhà đầu tư được cải thiện nhờ tín hiệu hòa dịu từ Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với Trung Quốc và việc giới đầu tư không còn quá lo ngại về nợ xấu của các ngân hàng khu vực.

Kết thúc tuần qua, S&P 500 tăng 1,7%, Dow Jones tăng 1,6% và Nasdaq tăng 2,1% – dấu hiệu cho thấy niềm tin đang trở lại khi mùa báo cáo tài chính quý III/2025 mở đầu tích cực. Dù phiên thứ Năm ghi nhận cú sụt mạnh bởi cổ phiếu ngân hàng, nhưng ngay sau đó, nhóm này đã hồi phục mạnh với Zions tăng gần 6%, góp phần củng cố đà phục hồi chung.

Trên thị trường hàng hóa, vàng thế giới điều chỉnh mạnh sau khi lập kỷ lục gần 4.400 USD/oz, phản ứng trước tuyên bố “thuế quan cao là không bền vững” của Tổng thống Trump và đà tăng của đồng USD. Tuy nhiên, tính từ đầu năm, giá vàng vẫn tăng gần 60%, và giới phân tích đánh giá đây chỉ là nhịp “nghỉ cần thiết” trong xu hướng tăng dài hạn, được hỗ trợ bởi các yếu tố bền vững: căng thẳng địa chính trị, mua ròng của ngân hàng trung ương, xu hướng phi đôla hóa, dòng vốn ETF và kỳ vọng Fed sớm giảm lãi suất.

Thị trường trong nước điều chỉnh kỹ thuật nhưng thanh khoản tăng mạnh

Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu MBS cho biết, sau giai đoạn bứt phá, VN-Index có tuần điều chỉnh khi chạm vùng kháng cự tâm lý 1.800 điểm. Chốt tuần, chỉ số dừng tại 1.731,19 điểm, giảm 16,36 điểm (-0,94%) so với tuần trước và thấp hơn 3,5% so với đỉnh trong tuần. Dù giảm điểm, thị trường vẫn duy trì sự luân chuyển tích cực giữa các nhóm cổ phiếu.

Midcap tiếp tục tăng +0,78%, ghi nhận tuần thứ hai đi ngược xu hướng chung, trong khi VN30 giảm nhẹ -0,17% và Smallcap mất -1,73%. Đáng chú ý, độ rộng thị trường cho thấy sự phân hóa rõ nét: nhóm Bất động sản (+7,4%), Hàng không (+2,9%), Bán lẻ (+2,3%), Vingroup (+1,4%) tăng ngược dòng, trong khi Công nghệ (-8%), Bảo hiểm (-5,7%), Xây dựng và VLXD (-4,3%) chịu áp lực chốt lời.

Thanh khoản toàn thị trường đạt 47.272 tỷ đồng, tăng 35,6% so với tuần trước – mức cao nhất trong 8 tuần gần đây. Thanh khoản khớp lệnh cũng tăng 34,7% lên 43.206 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại. Tính từ đầu tháng 10, thanh khoản tăng 110% so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ 0,6% so với tháng 9. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản bình quân 29.609 tỷ đồng/phiên, tăng 40,5% so với trung bình năm 2024.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng, tự doanh và nhà đầu tư nội làm chủ cuộc chơi

Tuần qua, khối ngoại tiếp tục bán ròng 5.106 tỷ đồng, đánh dấu tuần thứ 13 liên tiếp rút vốn, nâng tổng bán ròng từ đầu năm lên 120.803 tỷ đồng, vượt mức kỷ lục -92.600 tỷ đồng của năm 2024.

Dù vậy, vẫn có tín hiệu tích cực: khối ngoại mua ròng mạnh VIC (+492 tỷ), NLG (+304 tỷ), GEX (+253 tỷ) – các cổ phiếu gắn với bất động sản và hạ tầng. Ngược lại, họ bán ròng VSH (-931 tỷ), FPT (-857 tỷ), VRE (-844 tỷ).

Khối tự doanh công ty chứng khoán lại có động thái ngược chiều, mua ròng VIC, GEE, PNJ, trong khi bán FPT, GEX, HDB, cho thấy chiến lược cơ cấu danh mục linh hoạt, tận dụng biến động giá để tối ưu lợi nhuận ngắn hạn.

Theo phân tích kỹ thuật, VN-Index vẫn giữ được xu hướng tăng ngắn hạn, miễn là chỉ số không thủng vùng 1.700 điểm (+/-10) – được xem là “vùng hỗ trợ then chốt”. Bên cạnh đó, GAP 1.717–1.722 điểm có thể trở thành vùng cân bằng ngắn hạn, giúp thị trường ổn định trước khi xác lập nhịp tăng mới.

Vùng cản ngắn hạn hiện nằm ở 1.780–1.800 điểm, nơi có khả năng xuất hiện áp lực chốt lời, song chưa đủ để đảo chiều xu hướng. Cấu trúc dòng tiền phân hóa và thanh khoản cao là yếu tố củng cố quan điểm “điều chỉnh không đáng ngại”.

Những yếu tố vĩ mô đang hỗ trợ thị trường gồm: Kết quả kinh doanh quý III/2025 sắp hoàn tất, nhiều doanh nghiệp lớn dự báo lợi nhuận vượt kế hoạch; Giải ngân đầu tư công tiếp tục tăng tốc; Kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XV khai mạc ngày 20/10, với nhiều quyết sách quan trọng về kinh tế – ngân sách; Fed phát tín hiệu giảm thêm lãi suất, trong khi căng thẳng thương mại Mỹ – Trung có dấu hiệu hạ nhiệt.

Ở chiều ngược lại, rủi ro cần theo dõi là lãi suất liên ngân hàng tăng lên gần 6%/năm, mức cao nhất hai tháng, có thể ảnh hưởng đến tâm lý và thanh khoản ngắn hạn nếu xu hướng này kéo dài.

Chiến lược giao dịch: Mua trong điều chỉnh, chọn cổ phiếu dẫn dắt

Từ góc độ chiến lược, các chuyên gia nhận định: nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội tích lũy, không phải tín hiệu đảo chiều. Nhà đầu tư được khuyến nghị mua tích lũy hoặc cơ cấu danh mục tại vùng hỗ trợ 1.717–1.722 hoặc 1.700 điểm, đặc biệt khi thanh khoản duy trì ở mức thấp ổn định.

Với vùng kháng cự 1.780–1.800 điểm, nhà đầu tư nên chốt lời từng phần, giữ tỷ trọng cổ phiếu cơ bản tốt. Nhóm cổ phiếu ưu tiên gồm: Ngân hàng: thanh khoản cao, lợi nhuận quý III tích cực; Bất động sản và xây dựng – vật liệu xây dựng: hưởng lợi từ đầu tư công; Thực phẩm & bán lẻ: tăng trưởng ổn định, dòng tiền quay lại.