CIO Morgan Stanley: Thuế quan sẽ tác động mạnh hơn trong những tháng tới

Thuế quan sẽ tác động mạnh hơn trong những tháng tới

Mike Wilson, Giám đốc đầu tư và chiến lược gia trưởng mảng cổ phiếu Mỹ tại Morgan Stanley nhận định, làn sóng hậu quả từ chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump có thể bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường ngay từ quý III.

Dù ông Trump vừa nâng cấp cuộc chiến thương mại, thị trường vẫn khá bình tĩnh trong tuần này. Tổng thống Mỹ đã công bố các mức thuế mới với hơn 20 quốc gia, bao gồm thuế suất 50% riêng đối với mặt hàng đồng nhập khẩu, đồng thời dời thời hạn chót cho các thỏa thuận thương mại sang ngày 1/8.

“Tôi phải nói rằng: Lại nữa rồi”, ông Wilson phát biểu với Bloomberg hôm thứ Sáu khi đề cập đến các động thái thuế quan mới nhất.

Thị trường cổ phiếu sẽ biến động mạnh hơn

Theo ông Wilson, nhà đầu tư đã quen với “chiến lược mặc cả thuế quan” của ông Trump, khi Tổng thống liên tục thay đổi lập trường.

“Đây là phong cách của ông Trump, ông ấy gây áp lực mạnh, rồi sau đó, dù không hoàn toàn rút lui, nhưng lại đảo chiều - một kiểu qua lại không dứt”, ông Wilson nhận xét.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào những thỏa thuận thương mại cụ thể hơn và có thể sẽ sớm cảm thấy kiệt sức. Mặc dù đội ngũ của ông Trump từng tuyên bố đầy tham vọng rằng sẽ đạt được 90 thỏa thuận trong 90 ngày, thực tế đến nay vẫn chưa có nhiều bước tiến rõ ràng.

“Cách làm này không thể kéo dài mãi. Cuối cùng thì cũng phải đạt được một vài thỏa thuận thực chất”, ông Wilson nhấn mạnh và thêm rằng: “Sẽ đến lúc kiệt sức, đó là cách tôi muốn nghĩ về điều này”.

Lợi nhuận doanh nghiệp sẽ chịu áp lực

Theo Wilson, cho đến nay, các doanh nghiệp vẫn chưa bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan nhờ tận dụng nguồn hàng tồn kho để duy trì hoạt động bán lẻ. Nhưng điều đó có thể thay đổi trong vài tháng tới.

Ông đặc biệt lưu ý rằng các doanh nghiệp quy mô nhỏ sẽ chịu tác động mạnh trong mùa báo cáo lợi nhuận quý III, bởi họ không có đủ sức mạnh định giá để chuyển phần chi phí thuế sang người tiêu dùng.

“Tác động vẫn chưa phản ánh rõ vào giá cả hay biên lợi nhuận, nhưng chúng tôi cho rằng điều này sẽ bắt đầu thay đổi trong quý III, và đây có thể là chất xúc tác, bởi thị trường cổ phiếu sẽ phản ứng mạnh nếu biên lợi nhuận bị tổn hại”, ông Wilson cảnh báo.

Lạm phát có thể nhích lên, lãi suất khó hạ

Vị này cũng cho rằng lạm phát có thể tăng nhẹ trong quý III khi tác động từ thuế quan dần lan rộng trong nền kinh tế.

Thuế quan thường được coi là yếu tố thúc đẩy lạm phát, khi các doanh nghiệp buộc phải tăng giá để bù đắp chi phí nhập khẩu.

Điều này có thể khiến kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi, bởi nếu lạm phát tăng lên, Fed sẽ có xu hướng duy trì lãi suất ở mức cao hơn.

“Chúng ta có thể chứng kiến một cú nhảy vọt về lạm phát, điều này sẽ buộc Fed đưa ra tín hiệu "diều hâu" hơn, và thị trường chắc chắn sẽ rất nhạy cảm với điều đó”, Wilson kết luận.