Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 14 - 18/7

Điểm lại thông tin kinh tế

Tổng quan

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa đầu năm 2025 giữ xu hướng tăng trưởng tích cực so với các thị trường trong khu vực, khả năng thị trường được nâng hạng ở mức cao.

Đến 30/6, các chỉ số chính trên thị trường chứng khoán tăng tích cực. Sau cú sốc thuế đối ứng toàn cầu vào đầu tháng 4/2025, chỉ số VN-Index giảm mạnh, từ mức 1.340 điểm có lúc xuống còn 1.070 điểm, nhưng sau đó thị trường đã phục hồi ấn tượng. Chốt phiên 30/6, VN-Index đạt mức 1.376,07 điểm - cao nhất trong vòng hơn 3 năm, kể từ tháng 4/2022.

Tính từ đầu năm, VN-Index tăng hơn 109 điểm, tương ứng tăng 8,6% so với cuối năm trước. Quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 7.689,68 nghìn tỷ đồng, tăng 7,2% so với cuối năm trước; tương đương 66,8% GDP ước tính năm 2024. Thanh khoản thị trường cổ phiếu duy trì mức cao với dòng tiền chủ yếu từ các nhà đầu tư trong nước, đạt 21.297 tỷ đồng/phiên, tăng 1,4% so với bình quân năm trước. Luỹ kế từ đầu năm, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước đã tăng gần 972 nghìn tài khoản, nâng số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước (tính đến cuối tháng 6/2025) lên gần 10,3 triệu tài khoản - mức cao nhất từ trước đến nay và vượt mục tiêu của Chính phủ là đạt mốc 9 triệu tài khoản vào năm 2025.

Các chuyên gia nhận định, bước vào nửa cuối năm 2025, có 4 động lực chính thúc đẩy cho thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng, đó là: Việt Nam hoàn tất đàm phán với Mỹ với mức thuế đối ứng tương đối cạnh tranh; nền kinh tế và doanh nghiệp duy trì tăng trưởng ở mức cao, lãi suất duy trì mặt bằng thấp; kỳ vọng động lực tăng trưởng mới từ các Nghị quyết Trung ương số 57, 59, 66, 68 năm 2025; và kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán.

Có dự báo cho rằng, với kịch bản cơ sở, đến cuối 2025, VN-Index có thể đạt 1.555 điểm với chỉ số P/E của VN-Index đạt 14,6x và EPS thị trường tăng 12%. Còn ở kịch bản khả quan, chỉ số có thể đạt 1.663 điểm, P/E đạt 15,3x và EPS tăng 13%. Lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 được kỳ vọng tăng trưởng khoảng 14-15%.

Liên quan đến vấn đề nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi theo mục tiêu đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tại Quyết định số 1726/QĐ-TTg ngày 29/12/2023, Bộ Tài chính cho biết, Việt Nam đã nỗ lực trong việc hoàn thiện khung pháp lý cần thiết. Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 68/2024/TT-BTC, Thông tư số 18/2025/TT-BTC quy định hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, và Thông tư 96/2020/TT-BTC về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

Bên cạnh đó, NHNN đã ban hành Thông tư số 03/2025/TT-NHNN, cùng với Thông tư 18/2025 của Bộ Tài chính, cụ thể hóa và tạo thuận lợi hơn cho việc triển khai nghiệp vụ giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước bằng tiền (Non-Prefunding Solution - NPS) của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Đặc biệt, Thông tư 03 đã đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản đầu tư gián tiếp, với việc không yêu cầu hợp pháp hóa lãnh sự với tài liệu bằng tiếng nước ngoài.

Hiện tại, Bộ Tài chính đang hoàn thiện việc sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP để tháo gỡ vướng mắc và tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Cụ thể, những thay đổi trong dự thảo liên quan đến thời gian mở tài khoản giao dịch, tài khoản thanh toán, sở hữu nước ngoài, NPS, CCP, … khi được bàn hành sẽ giải quyết các vấn đề mà FTSE Russell từng nêu khi xem xét nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi vào tháng 9/2024.

Nhờ những động thái trên của các cơ quan quản lý, giới phân tích dự báo thị trường chứng khoán có thể được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng từ cận biên lên mới nổi vào tháng 9/2025.

Tóm lược thị trường trong nước tuần từ 14 - 18/7

Thị trường ngoại tệ trong tuần từ 14 - 18/7, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng mạnh ở hầu hết các phiên. Chốt ngày 18/7, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.185 VND/USD, tăng mạnh 57 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

NHNN niêm yết giá mua USD ở mức 23.976 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; trong khi giá bán USD được niêm yết mức 26.394 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.

Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần từ 14 - 18/7 cũng biến động theo xu hướng tăng. Kết thúc phiên 18/7, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26.159, tăng 44 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua giảm 2 phiên đầu tuần rồi giữ nguyên các phiên cuối tuần. Chốt phiên 18/7, tỷ giá tự do giảm 50 đồng ở chiều mua vào và 70 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.350 VND/USD và 26.420 VND/USD.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng tuần từ 14 - 18/7, lãi suất VND liên ngân hàng các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống tiếp tục tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt ngày 18/7, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 5,02% (+0,32 điểm phần trăm); 1 tuần 5,06% (+0,33 điểm phần trăm); 2 tuần 5,02% (+0,29 điểm phần trăm); 1 tháng 4,96% (+0,33 điểm phần trăm).

Lãi suất USD liên ngân hàng biến động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Phiên 18/7, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: qua đêm 4,30% (không thay đổi); 1 tuần 4,37% (-0,01 điểm phần trăm); 2 tuần 4,41% (-0,01 điểm phần trăm) và 1 tháng 4,44% (-0,02 điểm phần trăm).

Trên thị trường mở tuần qua, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 161.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày và 91 ngày, lãi suất đều giữ ở mức 4,0%. Có 134.229,56 tỷ đồng trúng thầu ở cả 3 kỳ hạn; có 90.215,17 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

NHNN chào thầu tín phiếu NHNN kỳ hạn 7 ngày, đầu thầu lãi suất. Có 6.999,8 tỷ đồng trúng thầu với lãi suất từ 3,40% đến 3,45%, có 21.400 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn.

Như vậy, NHNN bơm ròng 58.414,59 tỷ đồng ra thị trường trong tuần qua qua kênh thị trường mở. Có 148.015,59 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố, có 6.999,8 tỷ đồng tín phiếu NHNN lưu hành trên thị trường.

Thị trường trái phiếu phiên 16/7, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 4.803 tỷ đồng/10.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 48%. Trong đó, kỳ hạn 10 năm huy động được 4.690 tỷ đồng/7.000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 30 năm huy động được 113 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 5 năm và 15 năm gọi thầu lần lượt 500 tỷ đồng và 2.000 tỷ đồng, tuy nhiên, không có khối lượng trúng thầu ở cả 2 kỳ hạn. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 10 năm là 3,24% (+0,10 điểm phần trăm so với phiên đấu thầu trước), 30 năm là 3,44% (+0,04 điểm phần trăm).

Ngày 23/7, Kho bạc Nhà nước dự kiến chào thầu 10.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ, trong đó kỳ hạn 5 năm chào thầu 500 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm chào thầu 7.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm chào thầu 2.000 tỷ đồng và 30 năm chào thầu 500 tỷ đồng.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 19.698 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh so với mức 15.301 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua tiếp tục tăng ở hầu hết các kỳ hạn ngoại trừ giảm ở kỳ hạn 2 năm và 3 năm. Chốt phiên 18/7, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2,27% (+0,002 điểm phần trăm so với phiên cuối tuần trước); 2 năm 2,30% (-0,02 điểm phần trăm); 3 năm 2,37% (-0,03 điểm phần trăm); 5 năm 2,68% (+0,02 điểm phần trăm); 7 năm 3,03% (+0,02 điểm phần trăm); 10 năm 3,28% (+0,05 điểm phần trăm); 15 năm 3,39% (+0,05 điểm phần trăm); 30 năm 3,52% (+0,02 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán tuần từ 14 - 18/7 tiếp tục có một tuần tích cực khi cả 3 chỉ số đều tăng điểm, thanh khoản ở mức cao. Kết thúc phiên 18/7, VN-Index đứng ở mức 1.497,28 điểm, tăng mạnh 39,52 điểm (+2,71%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index thêm 8,96 điểm (+3,75%) đạt 247,77 điểm; UPCoM-Index tăng 2,02 điểm (+1,97%) lên 104,74 điểm.

Thanh khoản thị trường trung bình đạt khoảng gần 34.400 tỷ đồng/phiên, tăng tích cực từ mức 30.800 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại mua ròng khoảng 442 tỷ đồng trên cả 3 sàn.

Tin quốc tế

Nước Mỹ đón một số thông tin kinh tế quan trọng. Đầu tiên, liên quan đến lạm phát, Văn phòng Thống kê Mỹ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần và CPI lõi nước này lần lượt tăng 0,3% và 0,2% so với tháng trước trong tháng 6 sau khi cùng tăng 0,1% trong tháng 5, gần khớp với dự báo cùng tăng 0,3% so với tháng trước.

Như vậy, CPI toàn phần trong tháng vừa qua ghi nhận mức tăng 2,7% so với cùng kỳ, cao hơn mức tăng 2,4% của tháng 5 và cũng cao hơn so với mức tăng 2,6% theo dự báo. Chỉ số giá sản xuất PPI toàn phần và PPI lõi tại Mỹ cùng đi ngang trong tháng 6 (0,0% so với tháng trước) sau khi lần lượt tăng 0,3% và 0,4% ở tháng 5, trái với dự báo tiếp tục tăng nhẹ 0,2%. So với cùng kỳ năm 2024, PPI toàn phần và PPI lõi lần lượt tăng 2,3% và 2,5% so với cùng kỳ, cùng thu hẹp so với mức tăng 2,7% và 2,8% của tháng 5, và cũng là mức tăng so với cùng kỳ nhỏ nhất kể từ cuối năm 2023.

Tiếp theo, doanh số bán lẻ toàn phần và doanh số bán lẻ lõi tại nước Mỹ lần lượt tăng 0,6% và 0,5% so với tháng trước trong tháng 6 sau khi giảm 0,9% và 0,2% ở tháng 5, cùng cao hơn so với mức tăng 0,1% và 0,3% theo kỳ vọng. So với cùng kỳ năm 2024, doanh số bán lẻ toàn phần tăng khoảng 3,5% so với cùng kỳ.

Bước sang tháng 7, chỉ số niềm tin tiêu dùng tại Mỹ do Đại học thángichigan khảo sát ghi nhận mức 61,8 điểm, tăng nhẹ lên từ 60,0 điểm của tháng trước đó và đồng thời cao hơn mức 61,4 điểm theo dự báo.

Cuối cùng, về thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 12/07 ở mức 221 nghìn đơn, giảm xuống so với 228 nghìn của tuần trước đó và trái với dự báo tăng lên 233 nghìn. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất ở mức 229,5 nghìn đơn, giảm 6,25 nghìn so với 4 tuần liền trước.

Nước Anh cũng ghi nhận nhiều chỉ báo đáng chú ý trong tuần vừa qua. Về lạm phát, Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh cho biết CPI toàn phần và CPI lõi nước này lần lượt tăng 3,7% và 3,6% so với cùng kỳ trong tháng 6, trái với dự báo tiếp tục duy trì ở mức 3,5% và 3,4% như kết quả thống kê tháng 5. Các con số trên đang cao hơn khá nhiều so với mức lạm phát 2,0% trong dài hạn mà ngân hàng trung ương Anh (BoE) theo đuổi, tuy nhiên vẫn không nằm ngoài dự tính của cơ quan này.

Trong cuộc họp ở tháng 6, Hội đồng chính sách tiền tệ của BoE (MPC) nhận định lạm phát giá tiêu dùng dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong suốt phần còn lại của năm 2025, trước khi giảm về mức mục tiêu vào năm 2026.

Tại thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tháng 6 tại nước Anh tăng thêm 25,9 nghìn, cao hơn mức tăng 15,3 nghìn trong tháng 5 và đồng thời vượt khá nhiều so với dự báo ở mức 17,9 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp tại Anh trong tháng vừa qua cũng tăng nhẹ lên mức 4,7%, thay vì đi ngang ở mức 4,6% như kết quả thống kê tháng 5. Cuối cùng, thu nhập bình quân tại Anh tăng khoảng 5,0% ba tháng so với cùng kỳ trong 3 tháng từ tháng 4-6, thấp hơn mức tăng 5,4% của 3 tháng từ tháng 3-5 và khớp với dự báo của các chuyên gia.